匯成真空關聯交易涉及輸送利益，存貨壓力巨大淨利潤真實性存疑

匯成真空將於12月22日在創業板首發上會。匯成真空是一家專業從事真空鍍膜裝置研發製造的供應商，目前其產品已基本涵蓋了消費電子領域、家居生活消費品領域、工業品領域以及高校、科研院所等領域。

報告期內匯成真空和全資子公司華晨真空存在資金拆借，並透過臺盛環保頻繁進行關聯交易，這是匯成真空變相降低成本費用的一種手段，兩者顯然是在進行輸送利益！或許是為了躲避監管的追查，華晨真空已經被悄悄地登出了！但是招股書中對兩者的關聯交易並未作出任何風險提示。

匯成真空子公司匯成光電曾有兩起違法事件，其中包括2021年的稅務違規問題以及惡意拖欠員工工資的違法行為，而招股書對於這些負面資訊均未作出披露！

此外還值得注意的是，匯成真空經營活動產生的現金流量淨額與同期淨利潤資料趨勢存在很大的劈叉，淨利潤的變動與現金流量淨額變動並不匹配，這意味著匯成真空淨利潤的真實性大打折扣！

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關聯交易涉及輸送利益

報告期內匯成真空和其全資子公司華晨真空存在關聯交易，但是招股書中對兩者的關聯交易並未作出任何風險提示。更讓人意外的是，華晨真空在2020年突然登出了！

東莞市華晨真空科技有限公司，是匯成真空實際控制人曾經控制的企業。華晨真空主要從事鍍膜產品加工業務，是匯成真空的下游企業，與匯成真空之間不存在同業競爭關係。報告期內，匯成真空曾向因資金臨時週轉需要向華晨真空借入資金，而對於匯成真空向華晨真空借入資金的真實原因，招股書中並未作出任何說明。

可以合理推測，華晨真空與匯成真空存在其他業務往來和資金往來情況，華晨真空在為匯成真空承擔成本、費用，這背後顯然涉及輸送利益！

華晨真空的另一家關聯企業臺盛環保與匯成真空存在業務往來。臺盛環保實際控制人諶爐英為華晨真空前員工，且其曾與李志榮共同投資東莞華熙實業有限公司，東莞華熙實業有限公司已於2012 年登出。報告期內，匯成真空向關聯方臺盛環保採購維修保養服務，金額分別為235。24 萬元、417。62 萬元、453。32 萬元和 172。61 萬元，佔同期主營業務成本的比例分別為 1。02%、2。03%、1。62%和 1。01%。

此外還值得注意的是，關聯方、匯成真空前董事董瑋在報告期內突然離職了，而關於董瑋離職的原因，招股書中十分敷衍！招股書寫到，董瑋考慮到匯成真空已經股改並啟動上市規劃，而其主要從事投資工作，投資、兼職的公司較多，精力有限，在上市過程中無暇兼顧公司董事職務，因此辭去匯成真空董事職務。

但是作為一家即將上市的企業，外部的投資者都想爭先恐後地進入，因為上市前後企業的估值也發生巨大的變化，股東們大部分都會一夜暴富！因此董瑋的離職顯得十分異常，投資者對此需要保持高度關注！

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子公司多起違法違規事件隱瞞未報

報告期內匯成真空子公司匯成光電曾有違法違規行為，而招股書中未作出任何披露！2021年12月28日，匯成光電由匯成光電受到國家稅務總局東莞市稅務局大嶺山稅務分局處罰。而招股書只披露了其在2019年的稅務違規問題。

匯成光電是匯成真空 2017 年為解決公司生產用地需要，對外收購的全資子公司，報告期內持有匯成真空主要生產經營用地及廠房，2021年度匯成光電淨利潤為 -18。39萬元。

2013年3月，匯成光電還曾因拖欠他人工資被告上了法庭，勞動爭議法律文書案號為（2013）東二法嶺民一初字第47號。Z某某於2000年3月5日進入優磁電子工作，任製造部門生管，月平均工資2324元，優磁電子未支付法定節假日的三倍工資，也未安排年休假。自2012年10月17日，東莞市供電公司對優磁電子採取停電措施以來，優磁電子同樣向Z某某採取放假措施，卻只支付Z某某2012年10月份12天的工資，使Z某某的合法權益受到嚴重損害。Z某某將匯成光電告上了法庭。優磁電子是匯成光電曾用名。

最終法院判決確認原告Z某某與被告優磁電子（東莞）有限公司之間的勞動合同關係已解除，優磁電子向Z某某支付拖欠的工資約5000元。而招股書中對於全資子公司匯成光電的這兩起違法事件都故意隱瞞未作出披露！

匯成真空還曾違法解除過員工的勞動關係。2014年10月23日，人民法院下發了《東莞市匯成真空科技有限公司、桂堅的勞動爭議案件》勞動爭議法律文書，相關案號為（2014）東二法嶺民一初字第446號、（2015）東中法民五終字第137號。

G某某是匯成真空的，G某某與匯成公司已簽訂《勞動合同》和《廚師用工補充協議》，約定了勞動報酬和工作時間等。但是，匯成真空在沒有通知G某某的情況下，解除了勞動關係。知G某某不服於是將匯成真空告上了法庭。最終法院認定匯成真空的違法事實成立，判決其對G某某進行了賠償！

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存貨壓力巨大，淨利潤真實性存疑

此外還值得注意的是，匯成真空經營活動產生的現金流量淨額與同期淨利潤資料存在矛盾。報告期內，匯成真空經營活動產生的現金流量淨額分別為-11769。21 萬元、882。79 萬元、2233。64 萬元和 8195。85 萬元，而同期匯成真空淨利潤分別為 2098。31萬元、5136。47 萬元、7001。6萬元和 3011。96 萬元。

兩個資料的趨勢存在很大的劈叉，也就是說淨利潤的變動與現金流量淨額變動並不匹配，這意味著匯成真空淨利潤的真實性大打折扣！

不僅如此，匯成真空存貨不斷增加趨勢也從側面驗證這家企業的產品並不好賣！報告期各期末，匯成真空存貨賬面價值分別為 16325。42 萬元、17889。16 萬元、36882。08 萬元和 27017。68 萬元，佔流動資產的比例分別為 46。74%、40。35%、49。4%和 46。01%。存貨不斷增加一方面表明產品銷售不佳，一方面會導致資金佔用最終可能導致資金鍊出問題！