點陣圖更鷹派！美聯儲加息50基點“不夠鴿” 金價劇烈波動、美元與股市“將上演逆轉”

FX168財經報社（香港）訊 美聯儲週三加強與通脹的鬥爭，並暗示未來還會有更多的加息。但在通脹顯示出緩和跡象之際，本次將基準利率上調50個基點至4。5%，為15年來的最高水平。但由於點陣圖更鷹派，使得金價盤中劇烈波動，調查顯示美元與股市將上演逆轉。

美聯儲當地時間週三釋出的“點陣圖”顯示，其在2023年開始後仍將繼續加息，使得中位利率預期將進一步達到5。1%的峰值，之後，加息週期才會在與高通脹的苦戰取得勝利後暫告一段落。在所有19位官員中，有17位都支援將利率升至5%或更高的水平，其中有7位官員支援在2023年將利率進一步上調至5。25%。之後政策利率會在2024年回落至4。1%，但仍高於之前在9月份的預測值。

（來源：彭博社）

美聯儲主席鮑威爾在宣告和新聞釋出會上明確表示，它認為仍需要大幅提高利率才能完全抑制40年來打擊經濟的最嚴重通脹。央行將基準利率上調50個基點，從4。25%至4。5%。儘管低於之前的75個基點加息幅度，但最新舉措將進一步增加許多消費者和企業貸款的成本以及經濟衰退的風險。更令人驚訝的是，政策制定者預測到2023年底，他們的關鍵短期利率將達到5%至5。25%的範圍。這表明美聯儲準備將利率再提高75個基點，並且留在那裡直到明年。一些經濟學家曾預計，美聯儲只會再增加50個基點。#美聯儲政策轉向#

（來源：WOKV）

最近一次加息是在令人鼓舞的報告顯示，美國11月CPI通脹連續第五個月放緩後一天宣佈的。7。1%的同比增幅雖然仍然很高，但遠低於6月份9。1%的近期峰值。“10月和11月的通脹資料顯示出可喜的下降，”鮑威爾在新聞釋出會上說。“但需要更多的證據才能讓人們相信通脹正處於持續下降的軌道上。”

美聯儲政策制定者在其最新預測中預測，明年和2024年經濟增長放緩，失業率上升。預計到2023年底，失業率將從目前的3。7%躍升至4。6%。這將標誌著失業率的顯著增加，這通常反映經濟衰退。

與急劇放緩相一致，官員們還預測明年經濟幾乎不會增長，僅增長0。5%，不到9月份預測的一半。畢馬威（KPMG）首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）在一份研究報告中表示：“美聯儲還沒有結束，它認為長期經濟放緩和失業率上升是完全抑制通脹的唯一途徑。”

儘管鮑威爾表示，他認為經濟仍可避免衰退，但美聯儲的經濟預測顯示，政策制定者預計利率上升將導致失業。法國興業銀行投資策略師Subadra Rajappa表示：“他們確實需要失業率上升，工資開始下降。”

鮑威爾曾表示，工資增長放緩將減輕通脹壓力。鮑威爾週三表示，“我只是認為沒有人知道我們是否會陷入衰退，我希望有一種完全無痛的方法來恢復價格穩定，但顯然沒有。”最近幾周，美聯儲官員表示，他們看到一些證據表明，他們在努力將通脹率回落至2%的年度目標方面取得了進展。例如，一加侖普通汽油的全國平均價格已從6月份的5美元跌至3。21美元。

許多供應鏈不再堵塞，從而有助於降低商品價格。好於預期的11月份通脹資料顯示，上月二手車、傢俱和玩具的價格均有所下降。從酒店到機票再到汽車租賃的服務成本也是如此。租金和房價也在下降，儘管這些下降尚未反映到政府的資料中。

美聯儲密切跟蹤的指標“核心”價格，將波動較大的食品和能源成本排除在外，以更清楚地反映潛在通脹，連續第二個月僅小幅上漲。歐洲和英國的通脹也略有緩解，導致分析師預計歐洲央行和英國央行將在週四的會議上放慢加息步伐。預計兩者都將加息50個基點，以應對在大幅加息75個基點後仍然令人痛苦的高價格飆升。

使用歐元貨幣的19個國家的通貨膨脹率從10月份的10。6%降至10%，這是自2021年6月以來的首次下降。該比率目前遠高於央行2%的目標，預計加息將持續到明年。英國的通脹率也從10月份創下41年紀錄的11。1%，回落至11月份的10。7%高位。

許多經濟學家認為，美聯儲將在明年年初的下次會議上進一步下調至加息25個基點。當被問及時，鮑威爾說他還沒有決定他認為下一次加息應該有多大。但他表示，由於加息速度如此之快，“我們認為現在適當的做法是放慢步伐。這將使我們能夠摸索出路”。

正如華爾街投資者所預期的那樣，鮑威爾淡化美聯儲可能決定明年改變路線，並開始降息以支援增長的任何觀點。“在我們確信通脹正在持續下降之前，我不會看到委員會降息，”他說。

累積起來，美聯儲的加息導致消費者和公司的借貸利率變得更高，從抵押貸款到汽車和商業貸款。它們導致房屋銷售直線下降，並開始壓低新公寓的租金，這是高通脹的主要來源。美聯儲官員曾表示，他們希望利率達到“限制性”水平，從而減緩增長和招聘，並將通脹率降至目標範圍內。人們越來越擔心美聯儲為抑制通脹而大幅加息，以致明年將引發經濟衰退。

鮑威爾最關注的是服務價格，他曾表示服務價格可能會持續居高不下。部分原因是工資的急劇增長正在成為通貨膨脹的主要因素。服務公司如旅館和餐館，是特別勞動密集型的。隨著平均工資以每年5%-6%的速度快速增長，該經濟部門的價格壓力不斷增加。

由於許多服務業僱主仍然迫切需要工人，鮑威爾表示，薪酬增長可能仍高於美聯儲2%的通脹目標。“我們還有很長的路要走，”美聯儲主席說，“要實現價格穩定。”

黃金劇烈波動

黃金價格在亞洲時段早盤徘徊在1810美元附近，此前美聯儲的利率決議和政策指匯出現波動。貴金屬在1796-1814美元的範圍內劇烈波動，現在變得極其平靜，因為投資者在做出明智的決定之前正在消化美聯儲主席鮑威爾的評論。

由於美聯儲決定以冷靜的方式進一步收緊政策，美元指數創下六個月新低103。49。標準普爾500指數週三收跌，因為美聯儲將最終利率預測提高至5。1%，引發經濟流動性緊縮風險，這可能進一步加劇衰退風險。儘管如此，美聯儲對經濟衰退提出一種外交觀點，稱“沒有人知道我們是否會陷入衰退”。

與此同時，由於美聯儲貨幣政策不那麼強硬，引發對美國國債的需求，10年期美國國債收益率進一步下跌至3。48% 。展望未來，投資者將密切關注將於週四釋出的美國零售銷售資料。月度零售銷售資料（11月）預計將收縮0。1%，而之前釋出的資料是增長1。3%，而零售需求下降將推動通脹資料進一步走軟。

黃金技術分析方面，黃金價格在小時尺度上以上升楔形圖表模式進行拍賣，表明波動性收縮，同時接近隧道的另一端。分別位於1803。67美元和1790。00美元的50週期和200週期指數移動平均線（EMA）目標更高，這增加了上行過濾器。

（來源：FXStreet）

同時，相對強弱指數（RSI）（14）已滑入40。00-60。00區間，這表明上行勢頭有所減弱。

美元將上漲、股市將下跌

週三股市在動盪的交易時段後收低，美元指數小幅下跌。唯一令美聯儲感到意外的，是那些押注美聯儲將迅速轉變的人。進入今年最後階段，這對美元有利，對股市不利。這些是在聯邦公開市場委員會會議之後對112名投資者進行的MLIV Pulse調查結果，決策者在會議上將關鍵利率上調50個基點，正如人們普遍預期的那樣。該銀行還發布預測，顯示增長將放緩，失業率將上升，明年關鍵利率將達到5。1%左右，比此前估計高50個基點。

（來源：彭博社）

大多數人即52%表示，他們對所謂的點陣圖中利率估計值的上升並不感到驚訝，這表明了政策制定者的預期，但44%的人表示比預期更鷹派。調查顯示，這可能會在今年餘下時間打壓股市並提振美元。56%的受訪者表示，他們預計美元年底將走高，而標準普爾500指數年底將低於週二的收盤價。

然而總體而言，受訪者並不完全接受鮑威爾的核心資訊：美聯儲將繼續提高利率，並保持利率不變，直到通脹強勁迴歸目標水平。

48%的MLIV Pulse調查受訪者表示，他們現在預計降息將在上次加息後的6至12個月內發生，這意味著它們最早可能在明年年底到來。但36%的人預計美聯儲將等待12個月以上，只有16%的人預計會在上次加息後的六個月內降息。

自去年 11 月聯邦公開市場委員會會議以來，股票的大跌收窄，債券收益率收低，這兩種資產類別的漲勢基本保持不變。這一結果令許多投資者感到意外，他們原本預計會對市場發出更強烈的警告，因為市場的繁榮被認為與美聯儲主席抑制40年來最嚴重通脹的目標背道而馳。

“我不經常批評美聯儲，但今天上了一課如何不與市場溝通，”布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman & Co。）全球貨幣策略主管Win Thin表示：“太多混雜的資訊我都記不清了，美聯儲今天需要傳達一個簡單的資訊，但我認為它失敗了。”

可以肯定的是，鮑威爾面臨著一項艱鉅的任務，即傳達他抗擊通脹的方法的任何轉變，而且資產市場的波動在他的新聞釋出會及其後果期間高漲。標準普爾500指數兩次下跌多達1。3%，並且兩次接近收復跌幅。儘管如此，對於自上次會議以來股價上漲近7%並準備迎接更嚴厲打擊的多頭來說，收盤價下跌0。6%是一場勝利。

Richard Bernstein Advisors固定收益主管Michael Contopoulos表示：“這是一個正在挑選它想聽的東西的市場。他基本上說買家要小心，我們遠足的次數超出了普遍預期。我們將在那裡停留的時間比你想象的要長。如果你想在知道這一點的情況下購買風險，那很好，但後果自負。”

股市連續兩個月上漲，加上美國國債收益率下降和信貸息差收緊，已經放鬆了金融狀況，衡量資產類別壓力的指標，達到與美聯儲3月份開始加息時一樣容易的水平，這可能會困擾金融市場，以及打擊政策制定者的努力。儘管鮑威爾強調政策制定者並不關心“短期行動”，但這位美聯儲主席承認，金融狀況是他們的政策選擇影響經濟的機制。

（來源：彭博社）

“如果市場繼續放鬆金融條件，限制性政策就會失去作用，”前美聯儲副主席理查德·克拉裡達在決定前在彭博電視上表示。

富國銀行投資研究所的Sameer Samana表示，如果風險資產繼續上漲，最終結果可能是美聯儲被迫將利率提高到高於預期的水平並維持利率不變。鮑威爾說了這麼多，警告說他不能自信地說美聯儲的峰值利率估計不會走高。

他最後補充表示：“另一種可能的解讀可能是，由於基於市場的金融條件寬鬆，美聯儲必須走高並保持更長時間。看起來市場，在多年來一直說不要與美聯儲作對之後，已經決定現在沒問題了，我只是認為它不會有好的結局。”