動作頻頻、利好不斷，青島雙星業績為何“落伍”？

風口財經記者 王貝貝

“公司已經產出飛機胎樣胎，具備了生產飛機胎的技術和製造等能力，目前還在進一步最佳化並且推進飛機胎的產業化。”

近日，在投資者互動平臺，針對投資者的問詢，青島雙星做出了上述表示。雖然這一利好給青島雙星的股價帶來了一定起色，截至11月10日收盤，青島雙星股價為3。91元，這一價格顯然不能讓股東滿意。

讓股東不滿意的不僅有股價，還有市值、營收、利潤等等。反觀青島境內另外兩家輪胎上市公司賽輪輪胎和森麒麟，11月第一週市場表現搶眼，兩家輪胎上市公司市值位列青島上市企業前十，且市值漲幅分別高達48。10億元和22。74億元，前者漲幅是青島雙星如今市值的1。5倍。

然而，“落伍”的另一面是青島雙星的進擊，近年來，青島雙星圍繞智慧轉型、海外拓展、技術升級等舉措不斷，其中不乏利好。頭戴光環的青島雙星為什麼走不出虧損泥潭，成為值得關注的一個問題。

圖片來源：公司官網

為山東唯一虧損上市輪胎企業

如今的青島雙星，業績和同行比起來要遜色不少。

青島雙星2021三季報顯示，前三季度公司主營收入31。06億元，同比下降4。22%；歸母淨利潤-14789。33萬元，同比下降2194。3%；扣非淨利潤-39014。56萬元，同比下降213。14%；其中2021年第三季度，實現營業收入約8。39億元，同比下降31。64%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為-1。26億元，同比下降340。15%。單季度扣非淨利潤-14360。68萬元，同比下降266。85%。

青島雙星的淨利潤在2017年破億後，便陷入了大幅滑坡，2018年公司淨利潤驟降至2751萬元，2019年更是出現了大額虧損2。7億元。2020年虧損3116。6萬元。截至目前，青島雙星是山東上市輪胎企業中唯一虧損的企業。

相比省內的另外兩家主要上市公司同行玲瓏輪胎和三角輪胎，經營業績全面落後，資料顯示，2020年，青島雙星的資產負債率為225%，遠高於同期玲瓏輪胎40%和三角輪胎14%的負債率水平。而青島雙星11。51%的毛利率，遠低於玲瓏輪胎27。92和三角輪胎25。24%的水平。

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和賽輪、森麒麟兩家本市輪胎上市企業相比，青島雙星的業績更是差距明顯。

據賽輪輪胎財報顯示，公司前三季度總營收為132。45億元，同比增長18。65%。其中，歸屬於上市公司股東的淨利潤為2。99億元，同比減少44。49%；歸屬於上市公司股東的總淨利潤為10。02億元，同比減少14。58%。其中第三季度實現營業收入45。93億元，同比增長5。21%。

森麒麟披露2021年三季報顯示，公司前三季度營業收入38。65億元，同比增加9。1%，歸屬上市公司股東的淨利潤5。73億元，同比減少20%。其中，公司第三季度營業收入為13。34億元，同比降4。62%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1。76億元，同比降46。88%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1。62億元。

受市場環境等因素影響，今年以來，輪胎企業普遍承壓。在此背景之下，青島雙星相比其他輪胎企業承受的壓力更大。資料顯示，賽輪輪胎第三季度毛利率在同比下降10個百分點後，達17。34%；2021年第三季度森麒麟銷售毛利率為20。25%，儘管大幅下滑，但這都遠高於青島雙星5。84%的毛利率水平。

利好不斷，為何帶不動業績？

半年報顯示，青島雙星的主營業務為橡膠輪胎製造業、機械製造業，2021年兩大主營業務佔營收比例分別為97。48%、1。05%。青島雙星表示，受原材料快速上漲、人民幣匯率上漲、出口運費暴漲、車載晶片短缺、車廠減產以及導致工廠開工率不足等因素的不利影響，公司成本費用增加，導致虧損。

值得肯定的是，近年來，在創新和提高經營能力這條路上，圍繞智慧轉型、打造產業平臺、控股錦湖輪胎、培育新產業等，青島雙星舉措頻頻。

早在2014年，思路超前的雙星就學習借鑑國內外“工業4。0”的模式與經驗，打造出業內首個全流程“工業4。0”智慧化工廠。2016年6月，雙星建成的全球輪胎行業第一個全流程“工業4。0”智慧化工廠正式投產，人工效率提高了近3倍，產品不良率降低了80%以上。

今年3月，青島雙星董事會作出決策，將裝備板塊業務股權轉讓，從上市公司剝離，集中精力發展優勢輪胎產業。提出以高值化、數字化、模式化轉型為指引，繼續實施“新零售、新業態、新模式”三新戰略，並透過“胎聯網”和“智慧輪胎”努力探索由“賣輪胎”到“賣公里數”新業務模式。

同時，雙星拓展海外工廠的建設、投資及海外銷售業務，降低貿易摩擦帶來的影響。今年3月，青島雙星釋出公告表示，將向錦湖越南投資9230萬美元（摺合人民幣約6億元），用於錦湖越南年產PCR300萬條、TBR80萬條專案建設。建成後，錦湖越南產能將達到年產PCR850萬條、TBR80萬條。青島雙星相關負責人曾表示，本次交易有助於進一步發揮錦湖輪胎的優勢，增強雙星與錦湖之間的協同效應。公司此次投資充分利用錦湖輪胎越南工廠現有資源來擴大海外產能，既節省了海外建廠的時間又降低了風險，可以實現較高的穩定收益。

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諸多舉措加身的青島雙星，為什麼近年來的業績不見顯著起色，甚至在與同行的賽跑中明顯掉隊了呢？

業內人士表示，其中有市場環境的原因，也有青島雙星自身的原因。青島雙星的確有很多重大戰略和舉措，但這些重大舉措並未能在業績上得到體現，說明其自身在市場經營方面有待最佳化調整。

比如，青島雙星近日公開表示已經產出飛機胎樣胎，具備了生產飛機胎的技術和製造等能力。但據業內瞭解，早在2018首屆青島軍民融合科技創新成果展上，青島雙星生產的軍用飛機輪胎就受到關注。這也意味著，3年過去了，青島雙星的飛機輪胎依然還在推進產業化的路上。

逆水行舟，不進則退。相比之下，賽輪、玲瓏等企業近年來得到快速發展，得益於其快速的市場反應能力和前瞻的戰略眼光。同樣是佈局產地，其表現更為突出。9月份，玲瓏輪胎髮布非公開發行A股股票預案，擬募集不超過25億元用於長春年產120萬條全鋼子午線輪胎和300萬條半鋼子午線輪胎生產專案以及補充流動資金。作為我國第一個在國外建廠的輪胎企業，賽輪輪胎海外工廠早就進入紅利收穫期。嚐到甜頭的賽輪集團，目前越南工廠三期以及柬埔寨工廠建設正在有序推進。

2020年7月，青島雙星公告稱，公司控股股東雙星集團混改專案簽署協議引入戰略投資者，爭取利用五年左右的時間使雙星集團實現收入、資產和市值三過1000億。

與現實對照，雙星集團的小目標能否如期實現，青島雙星起著至關重要的作用。如何將輪子轉得更穩更快，對青島雙星來說，是不得不面對的現實挑戰。