屢遭投訴、約談，嘀嗒出行急於上市輸血？

國內最大的順風車平臺衝刺上市，出行市場戰火再起！

4月13日，“嘀嗒出行”遞交招股書，二次衝擊上市。用滴滴打車的人可能對嘀嗒出行不太熟悉，但在價格較低的順風車市場，嘀嗒一直是隱形冠軍。

2019年其在國內順風車市場份額已達66.5%，相當於美團在外賣市場的地位，壟斷資格都有了。

從2020年10月開始嘀嗒二次赴港IPO，而且兩次間隔不過5天，給外界留下急於成為“出行第一股”的印象。

其實這只是表象，急於上市背後嘀嗒正面臨內憂外患，包括屢屢被監管約談、被使用者投訴，還面臨行業霸主滴滴的降維打擊。

嘀嗒出行到底是家怎樣的公司，又是如何成為順風車一哥的？

壹

首先，嘀嗒能有今天的市場地位，完全是當年鑽了滴滴的空子。

嘀嗒成立於2014年，當時正值中國4G元年，以及打車平臺燒錢大戰時代。

當年1月起，背靠阿里、騰訊的兩大出行平臺快的打車和滴滴打車掀起轟動全國的補貼大戰，資本扶持下二者將燒錢補貼進行到底，短時間內迅速培養出中國使用者的網約車習慣。

彼時剛出道的嘀嗒出行還是小角色，剛剛推出順風車業務，而此後很長時間裡順風車市場一直被滴滴掌控。

轉折發生在2018年，當年5月滴滴順風車司機殺害空姐案震驚全國；8月，溫州又發生一起順風車命案。

3個月兩場悲劇搞得人人心惶惶，央視深夜發表《三問滴滴，以生命的名義！》，對滴滴連發三問：管理哪去了？責任哪去了？監管哪去了？

受此影響，滴滴順風車於當年8月暫停，直到2019年11月才重啟。專注於順風車業務的嘀嗒出行，終於迎來趕超機會。

滴滴順風車空白期，嘀嗒趁機搶佔市場並奪得龍頭地位。

資料顯示，2018年、2019年其順風車業務交易額同比分別增長171.4%、347.4%，一躍成為國內最大的順風車平臺。

業績方面，2018年—2020年，嘀嗒出行分別實現營收1。18億元、5。81億元、7。91億元，複合年增長率159%。

踩著滴滴空窗期上位後，嘀嗒坐不住了，迅速衝擊上市。

2020年10月8日，嘀嗒出行向港交所遞交招股書

，並在招股書裡著重強調自己在2019年成為國內最大順風車平臺的戰績。

或許是嘀嗒過於依賴順風車業務、面臨監管高壓的原因，這次IPO無疾而終。

今年4月8日其招股書被列為“失效”狀態，沒想到短短5天后嘀嗒又火速補遞新版招股書，再次衝刺上市。

嘀嗒為何急於上市？因為出行市場正在醞釀新一輪鉅變，而它沒子彈了！

貳

招股書顯示，2020年嘀嗒出行實現營收7。91億元，經調整後淨利潤3。43億元。

既有66。5%的市佔率，又實現全年盈利，看起來嘀嗒可以講一個很有吸引力的故事，在股市博得高估值。

但去掉精美包裝的外衣後，一切變得很骨感。

嘀嗒目前有三大業務板塊—順風車、計程車網約、平臺廣告，其中順風車業務是當之無愧的頂樑柱。

來看資料，2018—2020年嘀嗒三大業務表現中，順風車業務貢獻營收從7792萬元暴漲至7億元，在總營收佔比從66。3%增長至89。2%。而廣告業務3年基本沒啥突破，在總營收佔比從33。7%暴跌至5。9%。

所以，嘀嗒出行目前高度依賴順風車業務，業務結構比較單一。

反觀出行霸主滴滴，從網約車、計程車、順風車，再到共享單車、公交車戰線又長又廣，而且滴滴目前已在阿根廷、澳大利亞、巴西等14個海外國家上線，業務包括出行和外賣。

與滴滴這樣的巨頭比起來，嘀嗒甚至不能被稱為對手，畢竟根本不是一個量級。

這裡再用資料直觀對比下，滴滴順風車當年下線整改時，日訂單是200多萬單，而嘀嗒招股書顯示，2019年的巔峰時刻，日單量也不過50萬單。

目前滴滴順風車已恢復，還推出了主打價效比的花小豬打車，強敵再臨嘀嗒似乎並無過多優勢。

敏感的資本早就看到這點風險，所以近4年來嘀嗒沒拿到一輪融資...

截至目前，滴滴先後經歷21輪融資，累計融資超200億美元；嘀嗒經歷4輪融資，前三輪累計融資1。3億美元，最近一次還是2017年3月，沒披露具體金額。

按嘀嗒目前的體量本就難與滴滴抗衡，而且4年沒融資，一旦滴滴發動新一輪補貼大戰，那嘀嗒就慘了，所以它急於上市，在風暴來臨前準備子彈。

但它忽略了，順風車平臺的上市之路註定是坎坷的。

順風車這事一直是安全問題重災區，使用者投訴多、監管盯得緊。

滴滴因為是行業龍頭，一出事就是轟動全國人盡皆知，似乎只有它的順風車讓大家有陰影，其實嘀嗒出行的問題也不少。

從使用者投訴來看，嘀嗒平臺上司機私自多平臺接單、平臺活動提現不成功、司機出發前隨意爽約、臨時加價等問題層出不窮。。。。

屢屢被投訴的嘀嗒，最終被監管盯上。

2020年12月，嘀嗒、哈羅等順風車平臺被約談

，主要是“附近訂單”功能偏離順風車本質，涉嫌以順風車名義從事非法網約車業務，使用者頭像顯示性別、開展長途城際服務等方面存在安全風險隱患。

今年5月14日，嘀嗒又被八部門聯合約談

，理由是近期社會各界集中反映網約車平臺公司抽成比例高、分配機制不公開透明、隨意調整計價規則，以及網際網路貨運平臺壟斷貨運資訊、惡意壓低運價、隨意上漲會員費等問題，涉嫌侵害從業人員合法權益。

公開資訊顯示，嘀嗒順風車平臺目前已接受超77次行政處罰，共計被罰超207萬元。

內憂外患下，嘀嗒能否如願奪得“出行第一股”還是未知數....