理財“破淨”誘發存款定期化，直接影響息差水平？這家銀行出手化解，收單、代發都是方向

近期這一波理財產品“破淨潮”，壓力終於直接傳導到了商業銀行存款成本上。財聯社記者注意到，張家港行（002839）最新公佈的調研簡報顯示，理財破淨觸發儲戶存款出現定期化的現象，抬升銀行付息成本。

“如今農商行城商行網點客戶中老年人比重較大，他們對產品風險偏好比較低，之前多數青睞保本型產品，隨著資管新規落地，基金、理財剛兌打破之後，定期存款成為為數不多的‘保本產品’。”華南某城商行營業部負責人對記者表示。

　　破淨潮誘發存款定期化

4月11日，張家港行最新公佈的調研簡報顯示，近期理財破淨觸發儲戶存款出現定期化的現象，間接提高銀行付息成本。

對於付息成本的上升，張家港行相關負責人在調研中表示，將加大對負債成本的管控， 包括在各分支機構經營目標責任制中強化FTP考核，提升付息率考核指標的佔比；加大對收單商戶的拓展，提升優質商戶佔比；同時拓展企業代發工資業務，提升活期存款留存。

業內人士表示，對商業銀行而言理財產品不僅貢獻中間業務收入，對活期存款的拉動作用亦非常重要。招行零售部門負責人此前曾有一個形象的比喻，理財產品實際相當於“公交巴士”，客戶資金買入即等於上車鎖定，而到期下車即為活期存款。理財規模越大，商業銀行在時點上能夠沉澱的的活期存款資金也越大，對淨息差有直接貢獻。

不過2月份以來股市債市的持續波動調整導致理財產品淨值明顯回撤，對這種策略形成了直接挑戰。據媒體統計，截至3月21日銀行理財產品“破淨”只數達到2245只，佔比8。13％，達到今年以來的小高峰。最新統計資料則顯示，4月份以來“破淨”理財產品已經降至2000只以下，局面稍有緩和。

　　具體影響暫無法量化

國信證券（002736）金融業首席分析師王劍表示，近期因為理財產品破淨，包括基金收益不理想導致投資者轉投定期存款確實存在，但這是行業現象。“對銀行經營利潤影響不大，預計代銷基金的中間收入會下降，具體比例要等季報出來。”王劍對記者說。

不過王劍指出，如果是儲戶的活期存款出現大規模定期化，那將會影響銀行的息差水平。此前據媒體報道，1月份至今僅四家大型國有銀行行理財子公司的存續規模，就減少超過萬億的規模。另外公開資料顯示，張家港行2021年末資產規模達1645。35億元，理財餘額超200億元，目前未知調研中提到的存款定期化趨勢影響究竟多大。

年報資料顯示，張家港行去年全年歸母淨利潤同比增長30。3%，但全年日均淨息差2。43%，同比降低31bps，同時全年貸款收益率同比降低19bps，存款付息率上升14bps。

　　壓力仍會持續存在

業內人士指出，理財產品破淨對銀行中間業務銷售的影響分為兩個層面，一個是產品新增銷售量減少，二是投資人贖回更換產品的壓力。值得關注的是，隨著銀行理財產品破淨持續時間拉長，贖回的人可能越來越多，二季度的贖回壓力將繼續體現。

國盛證券最新報告資料表示，截至3月底，2022年3-6月封閉期結束且近6個月有淨值公佈的產品共計3615只，目前淨值小於1的產品僅85只，且其中59只淨值在0。99以上。而2022年3-6月進入開放期產品中淨值處於1-1。01、1。01-1。02的產品數量分別為614只、816只。

報告認為，近一半產品淨值在1。02以下，這意味著產品收益與預期目標存在較大差距，因而理財產品贖回壓力逐步顯現。如果2季度股債能夠保持平穩甚至有所回升，淨值獲得修復將能夠緩解贖回壓力，但目前市場並未呈現出修復態勢。