易煤指數257期｜秋雨隨秋水，殘夏殘夢銷，煤價悠悠自扶搖

本週市場終端採購增加，市場貨源少，煤價繼續上漲。周度指數（8月30日-9月3日）方面：易煤北方港動力煤價格指數（YBSPI）5000K0。8S為1014。6元/噸，環比上期上漲51。4元/噸，漲幅5。34%，5500K0。8S指數為1141。3元/噸，環比上期上漲58。4元/噸，漲幅5。39%。

易煤長江口動力煤平倉價格指數（YRSPI）5000K0。8S當期指數為1067。0元/噸，環比上期上漲41。0元/噸，漲幅4。00%，5500K0。8S當期指數為1189。4元/噸，環比上期上漲47。6元/噸，漲幅4。17%。

本週江內庫存增加，市場行情反彈：山西煤5000K0。8S主流成交價在1080-1090元/噸（+50）；山西煤5500K0。8S主流成交價為1200-1210元/噸（+50）；蒙煤5000K主流成交價在1110-1120元/噸（+50），5500K主流成交價為1220-1230元/噸（+50）；進口俄羅斯煤5500K0。2S主流成交價在1210-1220元/噸（+50）。

北港庫存下降：本週北方五港貨主發運量偏低，港口日均調入166。8萬噸/天，環比上週降3。5萬噸。終端採購積極，港口船等貨情況明顯，錨地船日均146艘，環比上週增13條，吞吐量日均184。6萬噸/天，環比上週減6。9萬噸。截至9月3日，北方港合計庫存為1679萬噸，下降120萬噸。

發運端：本週大秦線運量變動不大，日均發運112萬噸/天，環比上週日均增1萬噸，蒙冀線發運量小增，本週日均19列。

江內庫存下降：截至9月3日，長江口九大主要港口合計庫存303萬噸，環比上週同期增加10萬噸。

本週市場煤炭貨盤釋放，市場商談情緒良好，運價延續漲勢，後半周開始商談氛圍減弱，運價滯漲走穩，部分航線小跌。截至9月3日，北方港-長江口（張家港4-5萬噸）進江航線運價50。9元/噸，對比上週同期上漲2。9元/噸，北方-廣州運價（6-7萬噸）68。4元/噸，對比上週同期上漲7。9元/噸。

江運費小漲，長江口到九江1萬噸船運費12元/噸，到城陵磯1萬噸船運費14元/噸左右，到湖北宜昌5000噸船20元/噸左右。

夏季接近尾聲，下週南方地區高溫減少，終端日耗將有下降。

水電方面，近期西南地區降水較多，三峽水庫來水增加，三峽水電站在本週出現年內第一次滿發，預計近期水電還將維持高位。

產地市場本週銷售良好，終端電廠補庫，疊加化工民用等需求增加，市場對價格接受度提高，價格也繼續上漲，後半周，政策調控升級，鄂市部分礦價格開始下調。

物流方面，大秦線正常發運。呼局本週四發運量有明顯增加，增發站臺並不是主流，預計持續性不強，而其他線路發運增加，屬於結構性調整。

港口市場本週需求較好，港口貨源緊張，主流成交繼續上漲。高卡低硫煤種本週初漲至1100元/噸附近，終端接受度提高，後半周市場上漲勢頭減弱，到本週五環渤海高卡低硫煤種價格漲至1180-1200元/噸附近。

近期有部分事件需要關注，鄂市日產量近期確有邊際增量，且後期隨著保供政策的持續推進，供應還將會有一定空間，但這個空間受整體宏觀政策影響，預計空間不大，而陝西地區，因9月中下旬全運會召開，屆時榆林地區供應量將會有一定減量，影響整體的供應增量。另外本週相關部門對產地價格開始調控，限制幅度，但供應量難有大幅增加，預計此政策效果不會多理想。

需求方面，迎峰度夏接近尾聲，預計從下週後半周開始，日耗將會出現明顯回落情況。但社會庫存偏低，終端始終有補庫意願，本月下旬陝西全運會以及即將到來的10月大秦線檢修，終端在此時會提前增加採購。

下週判斷：本週產地市場終端採購積極，價格繼續上漲，後期隨著保供政策的持續推進，且電廠整體日耗的快速下降，需求會有所減量，供需矛盾暫緩，電廠補庫主動性較高，預計下週現貨將滯漲回落。