姚明執掌下的CBA迎價值重估？打頭炮的龍獅籃球估值已超26億

姚明當選中國籃協主席後，中國職業籃球迎來了近十幾年來最為實質性的改革。

改革圍繞著CBA運營權之爭，從18傢俱樂部發起的“中職聯”倒逼改革開始，接著，盈方中國讓出新賽季的運營權，姚明擔任董事長的CBA公司最終接手。

而在CBA的運營權塵埃落定以後，下個最令人關心的問題無疑是，CBA五年媒體版權到底能賣多少錢？這個懸念，也引發了職業籃球行業以及資本市場對CBA產業的價值重估，更是促使CBA球隊俱樂部組團對接資本市場。

龍獅籃球率先求變 首輪融資估值26.25億

今年9月1日，龍獅籃球（871888）率先正式登陸新三板，成為第一家掛牌的CBA球隊俱樂部。而另外2支CBA球隊——天津榮鋼與江蘇同曦，緊隨其後，同曦籃球（872371）已於11月8日正式掛牌新三板。

邁出市場化的第一步後，11月14日，龍獅籃球再度吸睛，宣佈擬向廣州尚東資產管理有限公司融資不超過1。25億元，每股發行價格為25元。本次定增成功實施後，龍獅籃球估值為26。25億元，其也將成為第一家在資本市場完成定增融資的職業籃球俱樂部。

龍獅籃球此次定增的物件尚東資產，為尚東控股集團旗下的資產管理公司，尚東控股集團是一家專注於房地產開發和品牌運營，以及在內地一線城市從事資本投資、資產管理的公司。

值得注意的是，龍獅籃球董事長鍾乃雄旗下的能興控股集團也是主營房地產開發和金融投資服務的公司，而龍獅籃球與尚東控股集團也均位於廣州市。無論從行業還是位置上，龍獅籃球與尚東控股集團都十分接近，這有利於減少雙方的溝通成本。

龍獅籃球表示，此次募集資金將用於購買集球隊訓練、俱樂部辦公經營一體化的綜合場館。有利於保障俱樂部球隊訓練的穩定性，提升球員教練及其他員工的歸屬感，降低核心球員流失的風險，也能更好地保障公司日常經營的穩定。

龍獅籃球成立於2009年12月，主營業務為職業籃球俱樂部的運營和管理，公司旗下廣州證券隊是CBA聯賽的20支球隊之一。

2016年，龍獅籃球將主賽場從佛山搬至廣州天河體育中心。吸引龍獅籃球的，除了廣州政府給予的20年天河體育中心的運營權外，還有天河體育中心百萬級別的人流量以及企業贊助、版權開發等多方面的利好。

這也成為龍獅籃球在2017年1月開始扭虧的關鍵，資料顯示，今年1月份龍獅籃球實現營收745。99萬元，淨利潤為65。24萬元。

龍獅籃球董事長、實控人鍾乃雄透露，球隊搬至廣州後確實在整體收入上獲得明顯提升，搬遷有助於落實龍獅籃球規劃的“俱樂部+場館運營+商業賽事演出”的立體畫商業運營思路。

姚明執掌籃協 CBA迎來價值重估

在市場化程序上，龍獅籃球始終走在最前方。不僅成為中國首家對接資本市場的俱樂部，也成為了首家有了真正市場化估值的球隊。那麼，對於首創CBA球隊估值的龍獅籃球來講，26。25億元的估值又是否合理呢？

早在敲鐘登陸新三板之時，董事長鍾乃雄就曾表示，CBA剛剛邁出職業化程序，這必然會帶動整個聯賽價值的提升。龍獅籃球的市場價值必然會很高，而且升值空間會超乎大家的想象。

而根據今年釋出的NBA球隊價值榜，NBA球隊價值最高的是紐約尼克斯隊，其以33億美元的價值及3。76億美元的營收高居榜首，營業利潤為1。41億美元；而聯盟價值墊底的球隊是鵜鶘，球隊價值為7。5億美元，去年營收為1。56億美元，營業利潤為1670萬元。

從市盈率來看，尼克斯去年的PE為23。4倍，鵜鶘隊PE為22。27倍。市銷率來看，尼克斯去年PS為8。78，鵜鶘PS為4。81。而根據龍獅籃球去年的業績來看，公司去年實現營收3414。07萬元，對應營業利潤為-2498。93萬元，即使今年成功扭虧，市銷率與市盈率也無疑將遠遠高於NBA球隊。

而從球隊價值來看，估值26。25億元的龍獅籃球約為尼克斯隊的八分之一，約為鵜鶘隊的一半。而據NBA官方統計，NBA球館去年全年收入能達到約200億美元，而國內僅有5億多美元。

從以上資料上來看，龍獅籃球相對NBA球隊而言，26。25億元的估值無疑是相對較貴的。

然而從前景上看，而自姚明發起成立“中職籃”以來，CBA市場化改革的呼聲從未間斷。市場專業人士一致看好CBA新賽季轉播費，對比轉播費已達每年80億的中超，CBA之前只有幾個億。CBA價值重估已經是所有籃球俱樂部期待所在。

今年4月，國家體育總局正式宣佈“管辦分離”，意味著新賽季CBA的商務權落到了CBA公司的手中。而在“管辦分離”後，CBA的市場化程度將會越來越高。

在市場化上，姚明從賽制、裝置、市場逐漸打造了契身品牌的聯賽。而在贊助方面，姚明還拉來多重賽事合作伙伴，在姚明的大力斡旋下，聯賽增至近20家的贊助商。

在姚明推動的一系列改革下，未來CBA球隊俱樂部的收入也將“水漲船高”。而作為本土第二大賽事IP，CBA也逐漸讓中國籃球迷們看到了中國籃球的希望。據CBA公司預計，新賽季開始未來五年的商業收入預期為100億元左右，其中媒體版權約為50億元，平均每年約10億元。

這意味著每年每支球隊平均能實現約1億元的商業收入，而在改革之後，CBA常規賽從38場未來有望慢慢增加到46場、56場，再加上門票、日常承辦商業球賽活動、球員轉會等，保守估計為5000萬。依照1。5億元的收入來看，龍獅籃球的PS約為17。5倍，雖然仍比NBA球隊高約1倍左右，但結合增長空間來看，估值也不算高。

房地產大亨的籃球經

在今年以105億元新晉胡潤全球富豪榜的鐘乃雄看來，姚明推動的CBA市場化改革，將成為引爆的CBA球隊俱樂部收入的爆點，他還放出豪言，對龍獅籃球未來符合IPO業績要求充滿信心。

之所以對CBA升值空間充滿信心，除了看中CBA巨大的升值潛力外，鍾乃雄還看中了中國超過3億人的籃球人口，如此龐大體量的消費市場令人振奮。

新賽季，龍獅籃球除了簽約國奧男籃主帥崔萬軍外，還引入了實力強勁的三名外援，並高薪簽約了今年的CBA選秀狀元陳盈駿。

此外，鍾乃雄的能興控股集團還在佛山斥資20億元修建了NBA級別的籃球演藝中心。除了籃球賽事，該場館還具備商業配套與商演功能，場館面積多達15萬平方米，整體水平可以比肩NBA頂級場館。

今年9月21日，這座NBA級別的籃球演藝中心剛剛舉行了升梁儀式，將在明年國慶正式投入運營，並將成為2019年男籃世界盃的分賽場之一。

據瞭解，國內頂級的球館如五棵松籃球館目前已經實現盈利，一年有超過300場的賽事演出。而今年8月，寶能集團斥資37億元收購了廣州國際演藝中心，這也體現了場館運營的商業潛力。

對於斥巨資打造這座籃球演藝中心的鐘乃雄來說，CBA未來廣闊的市場發展前景無疑是其看好這座場館最重要原因之一。

“鵜鶘隊此前的估值是7。5億美金，我相信目前CBA最頂級的球隊也已經達到了這個市值。NBA球隊自從引入風頭資本等背景的投資人後，這些年升值速度明顯很快，而CBA只要在接下來加強職業化程序，重視資本推動職業體育的力量，未來CBA市值肯定會有趕上NBA平均水準的那天。”鍾乃雄表示。

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