「森財之道」到底要不要把雞蛋放在一個籃子裡？

很多投資人都堅信“不要把雞蛋放在一個籃子裡”。

但卻忽略了一個事實：很多成功大佬，全都是集中持股的投資者。

是什麼導致了這種認知誤差？

“不要把雞蛋放在一個籃子裡”這句話只說了一半，全句是諾貝爾經濟學獎的得主、美國經濟學家詹姆斯·託賓提出來的，他說“不要把你所有的雞蛋都放在一個籃子裡，但也不要放在太多的籃子裡”。

巴菲特強調過的有關雞蛋和籃子的話叫做：“把雞蛋放在一個籃子裡，然後看好這個籃子。”

“不要把雞蛋放進同一個籃子裡”

“不要把雞蛋放進同一個籃子裡”不是指你買很多家不同銀行的理財產品，也不是指你持有多支不同的股票。

這種做法，無異於把錢從右手放在左手，把一杯水從一個杯子倒入另一個杯子。

實際上，“不要把雞蛋放進同一個籃子裡”說的是配置不同種類並且相關性很低的資產。不同種類之間的資產，相關性係數低，風險也被平攤了。

如果你買了幾個銀行的理財產品，這只是進行了資金分散，風險並沒有分散。

隨著市場流動性逐漸寬鬆，銀行理財的平均收益已經低到5%以下。也就是說，這種方式會面臨銀行理財降息的系統性風險，與用一筆資金購買一隻理財並沒有多大區別。

“也不要把雞蛋放在太多的籃子裡”

華爾街最主要的利潤來源是佣金，其行為會受到利益的驅使，鼓勵投資者多投資，分散投資，他們就能賺更多的佣金。

股神巴菲特形容過度分散投資的麻煩：如果你擁有太多妻妾，你一定沒有辦法對每一個女人都認識透徹。

要是投資太分散了，必然會減少利潤空間，增加管理成本。如何平衡收益、風險和成本才是需要進一步考慮的。

投資者口中天天提到的多元化是針對無知的一種保護，它不僅不會降低你的投資風險，反而會分攤你的投資利潤，而集中投資卻可以幫助我們獲得集中收益。

1987-1996年，巴菲特管理的伯克希爾公司主要股票投資平均年收益率為29。4%，比同期標準普爾500指數平均年收益率高出5。5%。

如果巴菲特沒有將大部分資金集中在可口可樂等幾隻股票上，那麼同等加權平均收益率將為27%，比集中投資29。4%的收益率要降低2。4%。

集中投資，關注長期收益率

集中投資於風險最小的公司

集中投資於投資者非常瞭解的優秀企業，投資風險遠遠小於分散投資於許多投資者根本不太瞭解的企業，如果以合理的價格買進這類公司的股票/股權，投資損失發生的機率通常非常小。

最優秀的公司

投資於那些業務清晰易懂、業績持續優異、由能力非凡且為股東著想的管理層來經營的優秀公司。

首先，評估每一家公司業務的長期經濟特徵；其次，評估負責公司經營的管理層的能力和水平；最後，以合情合理的價格買入其中幾家最好的公司的股份。

投資者的收益來自於一群由企業經理人組成的超級團隊的努力，他們管理的公司雖然經營著十分普通的業務，但是卻取得了非同一般的業績，集中投資所要尋求的就是這種型別的優秀的公司。

集中投資於你熟悉的公司

投資者為了真正規避風險，在投資時必須遵循一個能力圈原則。

你並不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。

能力圈的大小並不重要，重要的是你要很清楚自己能力圈的邊界。

以理性的價格買入自己很容易就能夠理解其業務的一家公司的部分股權，而且你可以確定在從現在開始的5年、10年內，這家公司的收益實際上肯定可以大幅度增長，最佳的策略是集中投資，而不是分散。