前三季度物管行業收併購交易額約100億，IPO節奏明顯放緩

新京報訊 （記者張曉蘭）10月9日，中指研究院釋出《中國物業管理行業2022三季度總結與四季度展望》。報告顯示，今年前三季度，物業管理行業總體規模仍在持續擴張，但增速放緩，資本市場表現分化，國資企業的市值表現出了更強的韌性。展望未來，預計行業集中度進一步提升，行業市場分化將持續加劇。

規模仍在擴張但增速放緩

截至今年三季度，物業管理行業依然延續之前的趨勢，行業規模擴張仍在持續，不過，規模擴張速度有所下降，疊加三季度市場收併購動作收緊，物業企業開始由重規模、重速度進一步向重質量轉變。

2021年上半年，行業內發起併購案40餘起，涉及併購金額超150億元。而截至2022年9月，據中指研究院不完全統計，行業公開披露的併購案例近30宗（不含放棄或終止收購案例），涉及交易金額約100億元。其中，三季度收併購熱度大減，涉及交易金額約20億元左右，收購方和被收購方的整合能力和意願都有所減弱。不過，國資背景企業憑藉穩健的經營和充足的現金，在併購市場上的表現較為活躍。

資本市場方面，報告顯示，截至9月30日，物業管理行業共有63家主機板上市公司，其中香港主機板58家、A股5家。從市盈率水平來看，港股物業服務板塊整體估值水平有所回落。截至同期，港股物業服務板塊平均市盈率為6。81倍。

從企業層面分析，資本市場表現有所分化。其中，國資企業的市值表現出了更強的韌性。市盈率方面，港股物業服務板塊2022年初至今平均市盈率為6。23倍，國資企業為12。83倍，民營企業為4。59倍。57家港股上市物業服務企業中，30家跑贏平均水平，其中國資企業數量為10家，佔全部國資企業（12家）的83。3%。

前三季度僅有6家物企上市

IPO方面，進入2022年，物業服務企業IPO節奏明顯放緩，截至三季度，僅有6家企業上市，分別是金茂服務、力高健康生活、東原仁知、魯商生活服務、蘇新服務、萬物雲。

報告指出，2022年前三季度，新上市公司規模多數相對較小，公司募集資金數額出現了回撤，透過IPO從香港資本市場融資74。37億港元，為2021年同期上市物企融資規模總額的72。6%；均值12。39億港元，高於2021年全年平均水平（7。72億港元），但較2020年的均值38。6億港元有所下降。其中，萬物雲融資57。60億港元，佔前三季度所有上市公司融資規模的77。45%。

此外，今年前三季度，上市的6家公司融資金額分化明顯，除萬物雲融資規模領跑外，金茂服務上市募集資金位列第二位，為8。48億港元，其餘上市企業融資規模均未超過5億港元，這從側面反映出IPO市場熱度有所下滑。

行業分化將進一步加劇

根據報告，2021年至今，向香港聯交所交表以及在A股遞交招股書的企業一共39家，其中20家成功上市，佔比51%，仍堅持籌備上市並且上市程式有實質進展的企業有3家，分別是融匯悅生活、潤華智慧、龍湖智創生活。按當前情況推斷，預計本年內上市企業數量將不超過10家。

展望未來，報告指出，從長期看，行業的屬性未變，物業板塊長期投資價值仍然可期，而規模擴張和集中仍是物業管理行業發展的重要趨勢。一方面，預計到2025年，行業百強企業市場份額或將達到63。9%，而TOP10企業或將突破24%；另一方面，市場集中度進一步上升，物業管理行業分化也將不斷加劇。

編輯 楊娟娟