業內人士呼求指數公正，鐵礦定價改革迫在眉睫！

“

今天在礦石圈裡廣泛傳閱一份由唐山聚金協會發布的對MB指數的“討伐檄文”，

列舉了多筆美元漂貨的成交例項，指出了該機構釋出的62%低鋁指數和65%指數嚴重偏離市場實際成交情況，大幅推高了礦石的採購成本……

”

唐山聚金協會的發聲引發了廣大業內人士的共鳴

指數為什麼屢屢被詬病？

這已經不是業內人士第一次“懟”境外指數機構了！

自2016年供給側改革開始把鋼材從谷底帶離，鋼廠開始抓住這一輪新的發展機遇，國外鐵礦石也重獲“新生”：鐵礦石極大地獲得了中國鋼鐵工業轉型升級的紅利，價格中樞不斷上抬，指數也扶搖直上。

正如唐山聚鑫協會所言，如果正常的市場波動，業內人士肯定可以接受，但受人為因素干擾的指數肯定不被中國鋼鐵業界所認可！

境外指數不被中國業內人士認可有以下幾個代表性的原因：

1、漲得快、跌得慢；或者，漲幅大、跌幅小；

2、市場成交標的很多，卻選擇最高點的價格標的作為樣本；

3、以少數的海漂遠期價格來決定多數的協議貨物價格甚至港口現貨價格；

……

唐山聚鑫協會在其檔案中提到的核心意思，就是指數機構的採價標的不公正。

業內人士的呼求是什麼？

現行的鐵礦石的定價機制，之於我們的鋼鐵企業而言，如魚在梗。

雖說各家指數機構都有自己一套的“方法論”，但對於中國買家而言，指數機構的“採價標的樣本不夠具有代表性”、“採價標的樣本較少”、“作價不透明”、“與國內現貨脫節”等等問題，最常被吐槽。

因此，業內人士對指數機構的採價要求可以歸納為以下幾點：

1、披露方法論是其次，披露各個指數的每一條真實樣本才是關鍵；

2、平臺的成交樣本不應該被奉為首選，現貨市場、二級市場的成交樣本更應該被採納；

3、除了逐條披露被採納的價格樣本，更應該披露選擇每一條樣本的理由；

4、對採價標的樣本的背景資料進行“盡職調查”。

這一條是針對

唐山聚鑫協會新聞稿第二點提出的

。眾所周知，

淡水河谷為了滿足一些中國終端使用者的特殊需求，會使用

T-max （New Parama

）或Mini Cape來運輸

馬來

西亞轉運中心出來的

BRBF，這種

10-12萬噸左右

的

小船可以靠泊

吃水較淺的

南方海港或者進江，因而這種船型的礦石銷售

溢價往往比正常的Cape船賣得高

，但

指數機構決不能不聞不問

這個成交背景資訊

而直接採納作為當天

BRBF成交的

價格

樣本，否則會推高BRBF的價格

。

如果境外指數機構能做到以上四點，那麼至少可以多少平息中國終端使用者的質疑聲音。

然而，這還不能從根本上改革目前鐵礦石定價機制，畢竟境外的指數機構是採納海漂美元實貨的價格樣本，來決定年度協議貨及現貨的價格的。

”

我們認為，鐵礦石的定價機制的改革得分階段實施，因為現行的定價機制是經過多年發展過來的，已經被礦山和終端使用者所持續使用，在真正被買賣雙方都接受的新的機制出來前，休克式地粗暴推行新機制也不現實。

第一階段，得透過國家相關部門和主管機構，正式地進行交流。彙集業內觀點，舉證問題所在，商討改進方案看是否具備可行性。

比較有意義的一點是，

鐵礦定價機制如何改革？

；

應該增加樣本數量，儘可能多地收集平臺之外的二級市場的成交價格樣本並以此作為基礎樣本

。即便境外指數機構不接受這個建議，我們國內可以據此開發自己的指數，並推廣之。

另外，應該精準打擊在境外交易所惡意做多掉期、惡意在礦石平臺哄抬價格的市場參與者。比如禁止惡意做多的貿易商進入貿易市場，吊銷其中國分公司的營業許可等。被炒高的平臺成交價格，很容易被境外指數機構採納，反而就助推了指數，擾亂市場，因此需要精準打擊。

第二階段，在聯合採購主體的基礎上，大力推進人民幣結算，擴大人民幣結算的規模。近幾年來鋼鐵行業不斷推進的兼併重組，就是聯合採購主體的有效途徑，話語權集中是為了提高議價能力，在議價能力實現之前，先實施人民幣結算，也是一種變相的話語權提升。

最理想的狀態，就是人民幣結算，雖然人民幣結算仍長路漫漫。（完）

方法論上應該更透明、更易操作，比如去掉最高價、最低價，直接用加權平均法算出溢價水平

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