價投慌了！翻倍牛股廣譽遠業績爆雷 市值蒸發百億

曾經輝煌一時的中藥牛股廣譽遠，如今風光不再。過高的期望與令人失望的業績相距甚遠。巨大的落差也及時反應在股價上面。而隨著今年中報業績的密集公佈，白馬股正一次一次敲打著價值投資者的信心。

昨日，股價曾經一年暴漲4倍的廣譽遠罕見地開盤跌停，如果按開盤跌停價來算，廣譽遠的市值離股價最高點54。04元/股來算，已經蒸發120億元。而毫不費解的是，如此巨量的資金，出逃的主要原因離不開公司的業績下滑。

廣譽遠公佈業績顯示，上半年營收3。75億元，同比減少13。22%；淨虧損4808。39萬元，上年同期淨利潤4344。07萬元，由盈轉虧。具體來看，公司2021半年度營業成本1。3億，同比上升15。3%，營業收入同比下降13。2%，毛利率下降8。4%。期間費用率為81。2%，較上年升高17。3%。

對於業績虧損的原因，廣譽遠表示主要有以下三點原因。其一，公司銷售收入較上年同期減少；其二，不同毛利產品在報告期內的銷售佔比變化、部分原材料價格上漲以及公司繼續採用票折方式持續加大對重點商業客戶銷售支援等多方因素影響，使得公司綜合毛利率較上年同期下降8。38個百分點；其三，為促進終端動銷持續提升和貨款的加速回收，廣譽遠持續加大市場投入，透過節氣養生、地推、貼櫃培訓和新媒體及社交平臺等開展形式多樣的各種活動，使得銷售費用率增加16。01個百分點。

這是廣譽遠自2013年年報虧損後，八年來年報及中報首次出現業績虧損的情況。但萬萬沒想到卻是發生在公司股價創歷史新高的這一年裡。這令不少價值投資者尤為洩氣。一方面，愧疚看走眼，另一方，矛頭直指中藥股的過度炒作。近段時間，地方各省市都紛紛出臺政策規定，堅持中西醫並重，探索將中醫藥將納入公共衛生應急防控體系，“十四五”規劃中，中醫藥的發展將是重要內容。而一大批中藥概念股也在此時暴力拉昇，使中藥股的股價與業績偏離得越來越遠。這讓真正的價值投資失去了方向。

其實，只要密切留意公司的每一期業績報告，我們就可以發現公司爆雷的一些端倪。事實上，早在今年一季度，廣譽遠業績就呈下滑趨勢。財務資料顯示，今年一季度，廣譽遠實現營業收入1。9億元，同比下降15。51%；歸屬淨利潤為517萬元，同比下降81。25%。如果我們開啟股扒扒可以發現公司還有以下幾個風險點應該及早知道。

我們可以看到廣譽遠主要有以下問題值得注意。

首先，除業績下滑外，從中期來看，公司淨利潤雖為正，可現金流為負，可能有業績造假嫌疑或大量賬款收不回來。

其次，公司總質押盤佔總股本比例僅為1。79%，處於較低水平。其中，公司重要股東質押比例最高的是西安東盛集團有限公司，其股權質押比例高達79。40%，已經十分的高。總體來看，公司的股權質押問題比較嚴重。