江西商貿零售首股上市 國光連鎖底氣何在

中國商報/中國商網（記者 冉隆楠）零售上市公司又添一名新兵。7月28日，江西國光商業連鎖股份有限公司（以下簡稱國光連鎖）在上海證券交易所鳴響上市金鑼，成為江西省商貿零售“第一股”，正式登陸A股資本市場。

公開資料顯示，國光連鎖的上市首發申請於今年5月21日獲准透過。招股書顯示，本次公開發行的股票價格為每股4。65元，發行數量為4958萬股。本次所募資金將投資於“連鎖門店建設專案”“連鎖門店改建專案”“吉安物流配送中心升級專案”和“資訊系統升級改造專案”。

據悉，國光連鎖主要從事連鎖超市、百貨商場的運營業務，多年來深耕江西本地市場。截至招股說明書籤署日，國光連鎖共擁有61家門店，連鎖超市業態佔比超九成，其中江西吉安市41家、贛州市18家、宜春市1家、新餘市1家。值得注意的是，目前國光連鎖所有門店均為直營，並沒有加盟店。

從其招股書透露的實際控制人情況來看，國光連鎖可以說是一個典型的家族企業。國光連鎖的實際控制人為胡金根、蔣淑蘭、胡志超、胡智敏、胡春香，這五人直接或間接控制公司的股份合計97。58%，對公司的經營決策具有重大影響。2018年2月26日，為加強對公司的管理，保證公司穩定發展和實際控制權的穩定，五位實際控制人共同簽署《一致行動協議》。上述五人中，胡金根與蔣淑蘭系夫妻關係，胡金根與胡春香系兄妹關係，胡志超、胡智敏為胡金根、蔣淑蘭夫婦之子。

作為江西超市龍頭企業，國光連鎖一直推行“江西廣度、贛南深度”的發展戰略，以生鮮銷售為特色，深耕贛南本地市場，並計劃向贛中、贛北擴張。目前擁有吉安、贛州兩個配送中心。去年，國光連鎖的主營業務收入為22。99億元，增長3。98%，其中超市門店收入為21。32億元，增長11。27%；百貨店營收為1。67億元，下降43。39%。

值得注意的是，國光連鎖的經營優勢有一部分來源於其自有物業佔比。招股書顯示，截至去年年末，國光連鎖商業門店經營總面積約為36。92萬平方米，自有物業門店經營面積達19。38萬平方米，自有物業佔比為53。06%。由於自有物業佔比較大，國光連鎖的租金壓力明顯要小不少。

實際上，江西零售市場競爭也十分激烈。目前國光連鎖的競爭對手除了華潤萬家、大潤發、沃爾瑪、步步高、天虹股份等全國性連鎖品牌外，還有堅強超市、聯盛超市、綠滋餚連鎖超市、旺中旺連鎖超市、紅五星以及瑞泰連鎖超市等本土零售品牌。

招股書顯示，國光連鎖在報告期內有門店虧損的現象，主要是2018年和2019年的新設門店。除了新店虧損外，一些老店如文明店、東橋店、富升店、泰和商貿店也未能實現盈利。

不過，國光連鎖方面認為，消費升級推動，供應鏈優勢和直採比例提高，精細化管理水平提高，區域密集佈局以及供應商服務能力提高等因素，將驅動其實現持續盈利。

“隨著江西地區經濟快速增長，城市化程序不斷推進，居民人均收入穩步提升，公司透過區域密集佈局門店，發揮規模效應，不斷提高供應商直採比例、精細化管理水平及供應商服務能力，促進毛利率水平和經營業績的持續增長。同時，本次公開發行募集資金到位後，公司的經營規模、成本控制、管理效率有望獲得一定提升，預計公司將借本次公開發行契機實現盈利的持續增長。”在線上投資者交流會上，江西國光商業連鎖股份有限公司財務總監劉群表示。

根據去年企業經營情況，國光連鎖於近日釋出《2020年半年度業績報告預告》，預計今年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤約為7800萬-8100萬元，同比增長9。23%-13。43%。而國光連鎖的招股書顯示，今年一季度歸屬於母公司所有者的淨利潤為5343。72萬元，較去年同期增長12。34%。