當年喚我“小甜甜”，如今叫俺“牛夫人”

銀行股目前在A股市場上並不受待見，從板塊整體估值來看，板塊市盈率PE為7。51，低於50%分位數水平，略高於2014年的4。52的板塊市盈率；

板塊整體市淨率PB為0。82，低於20%分位數水平，目前處於歷史最低水平，部分銀行的市淨率連0。5都不到，反映了投資者對銀行股資產質量的擔憂。

如此低的估值水平且走勢遠落後於這兩年熱門的科技類股票，銀行、保險、地產被投資者戲稱為“股市三傻”，有分析師將銀行股打入債券類別，認為失去成長性的公司只有分紅價值，建議作為債券處理。

三十年河東，三十年河西，銀行股風光不再！如今人人嫌棄的“黃臉婆”，想當年也曾是備受追捧的香餑餑！

時間撥回到2004年，這一年，我國加入了WTO，外貿大幅增長，同時此前剛好也經歷了一輪去產能，新一輪經濟增長就這樣被拉開了帷幕。銀行業享受著經濟騰飛的成果，慢慢開始起飛。

2005年的股權分置改革拉開了中國股市牛市的序幕。上證結束了長達5年的漫漫熊市，指數在2006年從1000點上漲到了2000多點，市場情緒被全面點燃，民生銀行、招商銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等紛紛登入A股，拉開了大銀行股的時代。

這波大牛市中，銀行股可謂是五朵金花中（金融、地產、有色、煤炭、鋼鐵）最閃耀，最燦爛的那一朵。作為當時火熱的朝陽產業，銀行估值也是朝著5PB，10PB的方向進發。

某知名券商的報告毅然地給出觀點：既然我國經濟處於高速增長期，那麼我國的銀行股自然也是成長股，應該按成長股估值。

如果這位分析師如今還在從業的話，不知是否會在某知名白酒股下面撰寫《消費大牛，此行業沒有天花板》的研究報告！

銀行股明星招商銀行一度被炒至12倍PB，2007年央行連續加息也沒能阻止股票的飛仙。

巴菲特說過，退潮後才知道誰在裸泳，大多銀行股最終在2007年的大熊市中跌去80%，從此，銀行估值持續走低，逐漸變成今天大家所嫌棄的物件。

而今盯著市場上十幾倍市淨率，幾十倍市盈率的神酒，恍惚間一時難以分清，到底這是神酒還是神行了！