收併購“新玩家”觀望情緒下保利發行第一筆併購專項債

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4月22日，保利發展發行15億併購專項公司債。

據不完全統計，這是今年第5家房地產企業成功發行用於併購的債券。

此次保利發展的15億併購債，品種分為“22保利01”和“22保利02”，前者期限5年，結構為“3+2”，票面利率2。96%；後者期限7年，結構為“5+2”，票面利率3。59%。

在資金運用上，保利發展表示：“擬全部用於併購地產專案，在債券到期前將閒置的債券募集資金暫時用於補充流動資金；若併購最終未能完成，發行人可調整募集資金用於償還有息債務。”

簡單來說，先完成專項併購資金募集，然後再推進專案收併購。若併購未能完成，就用於償還有息債務。

截至目前，保利發展有息負債為3382億元；其他經營性負債為7588億元，其中預收房款為4534億元。而今年一季度，保利發展沒有收併購動作。

4月21日舉行的保利發展業績說明會上，關於2022年度收併購安排，保利發展財務總監王一夫表示，公司將積極關注收併購機會，但不追求在收併購上一定要完成具體的投資金額和專案數量。

“在專案研判上公司會更加謹慎，也期待這些專案為公司帶來更多的收益。”王一夫說道。

保利發展不追求在收併購上一定要完成具體的投資金額和專案數量，不難看出對收併購整體持審慎態度，從“自身安全”考慮著想，對於標的物選擇及出手時機更加謹慎。

資料顯示，地產併購融資主要有金融機構發行房地產專案併購債券、銀行為房企提供併購融資授信、房企發行併購債券等幾種方式。

2022年一季度，招商蛇口、建發房地產、中國鐵建房地產、保利發展和信達地產等多家房企成功發行併購債券。

上述5家房企發債總融資63。8億元，擬用於收併購專案資金39。6億元。

其中，信達地產、招商蛇口和建發房地產三家是以併購主題的中期票據，中國鐵建房地產、保利發展則為公司債。

而中國鐵建房地產“22中鐵03”為今年最早的房地產併購債，發行工作已於2022年3月29日結束，規模3億元，利率3。70%。

另外首開股份、綠城房地產、華僑城股份等房企也在註冊發行債券的流程中，不難發現，無論是已經發行的企業還是在流程中的企業，主體均為國企、央企，民企暫時沒有發行併購融資債券。

相對應的是，今年以來，已有多家房企獲得銀行提供併購融資額度。

據觀點新媒體不完全統計，今年一季度，銀行為房企提供的併購融資授信額度已達1720億元；其中招商銀行最為活躍，共提供540億併購融資授信額度，佔比近1/3。

銀行併購融資授信物件包括國企和頭部民企，例如碧桂園、美的置業和旭輝集團等，均在今年一季度末獲得了相關銀行提供併購融資授信。

最新報道則顯示，4月21日，新希望地產獲得興業銀行80億元併購融資專項額度。