均衡風格基金經理大盤點！除了謝治宇，你還有這些選擇

給大家看一張表，

頂流基金經理2021年的表現，

（PS：基金類別選的是普通股票型基金+混合型基金）

趙詣、馮明遠，重倉新能源，今年表現依舊亮眼，能排到前150名。

醫藥兩極分化，趙蓓賺了11。74%，葛蘭虧了6。55%，鄭磊虧了11。57%。

重倉大白馬的基金經理就比較慘了，坤坤、春春虧了將近10%。

均衡型選手

反倒還好，

袁芳、謝治宇、喬遷、王崇、周蔚文、傅鵬博、朱少醒...

都是正收益。

這就是均衡配置的好處，

市場好的時候，跟著吃肉

市場不好的時候，也能喝口湯，

特別適合長期持有。

今天，懶貓就說說均衡風格。

01

什麼是均衡風格？

從字面意思理解，

均衡就是多買幾個行業，均衡配置。

但這個理解太寬泛，

因為除了行業主題基金經理，幾乎所有基金經理都買了很多行業。

“價值成長”的張坤買了白酒、醫藥、網際網路、科技、金融。。。

“深度價值”的曹名長、丘棟榮也買了很多行業。

但沒人說他們是均衡風格。

所謂均衡，本質是資產配置。

A股有多個行業，消費、醫藥、科技、軍工、週期、金融地產。。。

A股也有多個風格，小盤、大盤、成長、價值。。。

均衡風格基金經理要做的是順應，甚至預判市場，然後決定增加哪個行業的配置，減少哪個行業的配置。

最終實現“穩健”的投資目標，

在市場好的時候，跟上或超過指數的漲幅

在市場差的時候，比指數跌的少，或不跌。

另外，基金經理不是神，不可能每個預判都正確，

為了減少損失，

他們一般不會在單一資產/股票上配置太多倉位。

這樣，即使判斷錯了，損失也有限。

同時，市場風格一般會持續一段時間，

均衡風格基金換手率會稍微高些

，但絕不像輪動風格那樣誇張。

由此，

我們總結出均衡配置風格基金經理的幾個特徵：

投資理念強調“組合管理”、“行業配置”，看重價效比，估值高的時候減倉，估值低的時候加倉；

追求長期收益，不太追求短期排名；

持有多個行業，十大重倉股集中度中等偏下，一般不超過50%；

換手率中等，平均持股週期一年左右。

這是懶貓比較關注的

幾位均衡風格的基金經理

，

收益有高有低，但放眼全市場，不是特別高，也不是特別低。

周雪軍多配置了新能源，

何帥、範妍多買了一些週期和科技，

2021年表現都不錯。

其他沒有超配市場趨勢的基金經理收益就差一些。

這就是

均衡風格基金經理的難處，

每個行業都配置一些，中規中矩，短期業績很難大爆發，

如果沒有超配市場趨勢的話，短期收益可能會落後一些。

接下來，懶貓介紹下這11位均衡風格的基金經理。

02

均衡風格基金經理

1、周雪軍·海富通收益增長

周雪軍是典型的均衡配置思路，

他說：

“我所有的投資都聚焦於兩件事，一是對行業高配和低配的考量；二是對行業裡具體選擇哪些股票的考量”。

將自上而下的宏觀策略、市場風格和自下而上的行業景氣度、估值水平結合起來，確定配置哪些行業。

另外，配置時，他還特別注重均衡。

超配的行業，即使在看好，也不能配置太多。

低配的行業，如果是權重偏大的行業，也儘量不要零配置。

2015年6月9日，周雪軍開始管理海富通收益增長。管理以來，基金漲了117。33%，平均每年漲12。52%。

持倉上，周雪軍買了不少高景氣的新能源、科技股，也買了低估值的銀行、地產。

前十大重倉股佔比只有20。39%。

2、何帥·交銀優勢行業

關於投資，何帥是這樣理解的，

“我們希望透過不斷的學習和努力，在追求長期為持有人獲得超額收益的同時關注持有體驗，希望不要因為淨值的大幅波動而影響持有人持有周期。”

概括起來就是：

追求穩健回報，注重持有人投資體驗。

實際上，何帥也做到了這一點。

2015年7月9日，何帥開始管理交銀優勢行業。管理以來，基金漲了286。71%，平均每年漲23。14%。（交銀優勢行業股票倉位長期維持在75%左右）

更難能可貴的是，

何帥管理以來，交銀優勢行業每年都是正收益。

即使是在市場下跌的2016、2018、2021年，基金也是正收益。

實際投資中，何帥看重兩點：

一是選好股票。

選那些基本面還可以、公司業績長期向上的好公司。

二是看重安全邊際。

好公司也要有好價格，當公司估值太高時，可能會面臨短期風險，不符合他追求穩健回報、照顧投資者持有體驗的目標。

三季度，何帥主要買了科技、家電、房地產、化工、有色等行業個股。前十大重倉股集中度37。8%。

3、範妍·圓信永豐優加生活

範妍，懶貓以前寫過，戳這裡回看哈！

https：//mp。weixin。qq。com/s/J2Oad-ncyGltgHNbti1qoA

範妍是宏觀研究員出身，操作上喜歡自上而下。

先分析宏觀資料，根據經濟基本面、供需及資金面變化，確定配置哪些資產。

選好方向後，再按照景氣度挑出更受益的行業，最後從行業中挑選優秀的個股。

2015年10月，範妍開始管理圓信永豐優加生活。管理以來，基金漲了260。2%，平均每年漲22。98%。

持倉上，範妍主要買了科技、軍工、週期、化工、醫藥等股票。

十大重倉股集中度21。25%。

4、張嘯偉·富國美麗中國

張嘯偉在業內有

“低波哥”

之稱，在收穫高收益的同時，回撤也比較小。

2016年5月管理富國美麗中國以來，每年都能跑贏滬深300指數，且2018年市場大跌時，他就跌了12。48%，相當於滬深300指數的一半。

他的投資方法就是，行業均衡配置、行業內精選個股，然後擇時決定股票總倉位。

在調研中他說，

會把50%的精力放在個股選擇上，30%去選擇行業，還有20%看宏觀方面。

三季度，張嘯偉主要買了化工、消費、科技、銀行等。

十大重倉股集中度43。76%。

5、袁芳·工銀文體產業

袁芳和何帥有點像，都是追求絕對收益。

投資上，袁芳追求三點：

（1）在追求絕對收益的基礎上儘量爭取更好的相對收益；

（2）產品的波動和回撤儘量小一些；

（3）各個階段平穩運作，配合投資者的投資久期需要。

實現這3點，最好的方法就是輪動，高換手率。

剛開始管基金時，袁芳是按照輪動風格在做，換手率500%左右，但規模大了後，換手率已經沒那麼高了。

再從持倉上來看，袁芳十大重倉股集中度只有39。45%，拿的也主要是海康威視、藥明康德、古井貢酒、伊利股份、青島啤酒、寧德時代等行業龍頭。

重倉多行業龍頭、輪動沒那麼頻繁，所以懶貓把袁芳歸到“均衡風格”基金經理中。

6、謝治宇·興全合潤 / 興全合宜

謝治宇的詳細介紹，戳這裡~

https：//mp。weixin。qq。com/s/ukvWT91m-XW4GHccg_-pqA

謝治宇的標籤就是“均衡”，

他說，“如果配置的行業集中、個股集中，就很容易構建成一個進攻性很強的組合，當市場與判斷一致時組合表現會非常好，但是一旦判斷出現偏差，調整的成本就會放大。”

在謝治宇看來，

與其追求過高的攻擊性，不如追求長期的穩健收益。

不過，在實際選股中，

謝治宇還掩蓋不住對成長股的偏愛。

他認為買股票就要買那些成長空間大、行業格局穩定、處於產業鏈核心地位的公司。

當然

估值也很重要

，估值對基金組合起到一個保護作用。如果股票估值過高，即使短期能賺到錢，但也要承擔很大的下跌風險和波動。

謝治宇有兩隻代表基金——

興全合潤和興全合宜。

興全和潤只能買A股，興全合宜除了買A股，還可以買港股。

2013年1月，謝治宇開始管理興全合潤，管理以來基金漲了733。84%，同類排名前2%。

2018年1月，謝治宇開始管理興全合宜，管理以來基金漲了95。65%，同類排名前30%。

持倉上，三季度興全合潤只要買了家電、科技、醫藥、化工行業個股。前十大重倉股集中度44。85%。

興全合宜的持倉差不多。港股買了舜宇光學科技，二季度時還重倉了騰訊，不過三季度跌出了十大重倉股。

7、喬遷·興全商業模式

喬遷畢業後就加入了以“均衡配置”著稱的興全基金，又師從董承非、謝治宇兩位均衡大佬，配置上也是均衡風格。

關於投資，她是這樣理解的，

“任何的主題和趨勢的起來，它是一個階段性的現象，如果說我很有能力圈，能賺到更多的超額當然更好。

最大的前提是先守住底線，透過長期選股，在我們深度認知的公司裡面，把底線的長期收益給守住。

底線收益守住之上，我們再去搏取取超額收益。”

自下而上精選個股，均衡配置，守住投資的底線，然後才在自己的能力圈範圍內做一些超額收益。

2018年7月，喬遷開始管理興全商業模式。管理以來，基金漲了162。15%，平均每年漲31。77%。

喬遷的持倉和謝治宇比較相似，海爾之家、萬華化學、海康威視、錦江酒店、芒果超媒等是重合的。

十大重倉股集中度也相差不大，都是40%多。

8、王崇·交銀新成長

王崇的詳細介紹，戳這裡~

https：//mp。weixin。qq。com/s/ukXybSABZIshfuU8R9dngQ

王崇這樣形容自己的投資風格：

“個股集中、行業分散、逆向投資、注重回撤”

。

他的原則是，單一行業配置不超過10%，特別看好的可以配置到15%，但不會超過20%。

十大重倉股集中度常年維持在50%-60%之間。

另外，在指數沒有出現大幅下挫的情況下，原則上不允許單隻個股虧損超過20%。

2014年10月，王崇開始管理交銀新成長。管理以來，基金漲了412。61%，平均每年漲25。44%。

三季度，王崇重倉化工、科技、食品飲料、建材行業個股。

前十大重倉股集中度56。81%。

9、周蔚文·中歐新藍籌

周蔚文的詳細介紹，戳這裡~

https：//mp。weixin。qq。com/s/qxtybOixpn2oRGpWBc7efw

周蔚文是典型的“資產配置”投資思路。

股票、債券、現金都會拿一些，股票倉位平均在75%左右。

碰到市場不好的時候也會減倉，比如2018年股票倉位就從72。67%降到了62。12%。

具體持倉上，三季度周蔚文買了白酒、銀行、化工、航空、旅遊等行業個股，

十大重倉股集中度也只有31。08%。

周蔚文的投資理念，可以概括為“好行業、好公司、好價格”。

自上而下，精選高景氣行業，

然後在景氣行業裡選競爭優勢明顯的好公司，

而且他也喜歡左側買入，去抄行業的底。

10、傅鵬博·睿遠成長價值

傅鵬博，不少人給的標籤是“成長價值”，他也偏愛高成長、高ROE的股票。

但從持倉上看，他又不像張坤、劉彥春那樣重倉消費、醫藥領域的大白馬，

而是

各個行業都買了一些，科技、建材、化工、新能源...

持股集中度也沒那麼高，50%左右。

所以，

懶貓覺得還是把他歸到均衡風格上比較合適。

關於傅鵬博的介紹，戳這裡~

https：//mp。weixin。qq。com/s/7mU7VWOJvqVr53tCoqk7FQ

簡單點說，他強呼叫做實業的眼光來做投資，把自己想象成公司的管理層，不斷思考如何經營這家公司。

選股時，他比較關心好行業、好的商業模式、優秀的管理層。

11、朱少醒·富國天惠

朱少醒、曹名長、董承非、周蔚文，是中國公募基金界的“四大天王”，經歷過2輪牛熊，年化收益20%左右。

董承非、周蔚文的標籤是“均衡”，

曹名長的標籤是“深度價值”，

朱少醒的標籤是“成長”，2017年之前重倉小盤成長股。

不過，這幾年朱少醒又變成了重倉大盤成長股，跟上了市場風格。

持倉上，富國天惠買了消費、科技、銀行、新能源。。。

前十大重倉股集中度也只有32。91%，

也比較符合均衡風格，懶貓也把他歸到均衡風格中了。

關於朱少醒的介紹，戳這裡~

https：//mp。weixin。qq。com/s/iX20YSYJwxDwbBDoRNKlGA

朱少醒的投資理念是“精選個股、長期持有”，認定了好公司就重倉買入，不輕易調倉。

而且他還傾向於均衡配置，從不在某個行業、某個主題上做極端的倉位，採用分散化來控制風險，提高防禦力。

*免責宣告：文章內容僅供參考，不構成投資建議。