新規發威！可轉債要涼了？小心這些即將強贖的“妖債”

與股市那邊基金抱團的熱鬧相比，可轉債市場是一片“入冬”的淒涼景象。

2月4日盤中，中證轉債指數一度跌逾2%，最低觸及354點，創2020年9月以來新低，近九成個券出現下跌。更可怕的是，截至目前已有接近半數的轉債跌破發行價！

這一切，或許就是強監管《新規》的威力，一大波“妖債”強贖潮已經近在眼前了。

近半數轉債破發

可轉債市場近期的弱勢，從一些明星可轉債的表現可見端倪，比如有“債中茅臺”之稱的英科轉債。

今年的1月25日，英科轉債一度創下了3618元的歷史新高，但是此後便開始連續下跌，截至週五收盤僅剩2543元，短短9個交易便跌去了1000多元。

而這也是近期整個可轉債市場低迷的一個縮影，在過去10個交易日中，中證轉債指數僅有一個交易日上漲，同時在週四，指數時隔八個月首次跌破年線。

低迷的行情下，破發的可轉債數量持續增加，截至2月4日，共有150只可轉債跌破發行價，佔比高達44%。

這其中，次新債的破發現象尤為嚴峻。據統計，以2月4日的收盤價為準，1月新上市的18只新債中，有半數已經破發：

強監管下新規發威

可轉債市場的低迷，一定程度上與轉債新規的落地有關，規則的完善給了此前多次“作妖”的炒作資金“當頭一棒”。

據瞭解，證監會出臺的《可轉換公司債券管理辦法》在1月31日實施，目前正在等待交易所釋出細則。

新規了防止風險，尤其對強贖進行了極大的限制，除了嚴格的披露要求外，如果可轉債觸發強贖條件而發行人決定不贖回的，則在交易場所規定的期限內不得再次行使贖回權。目前市場普遍的說法是，這個期限很可能是一年。

這也就意味著，未來贖回條款執行靈活度將顯著降低，發行人在滿足強贖條款後，預計基本上都會選擇強贖，否則真就“過了這村沒這店”了。

“雙高”轉債強贖風險陡增

新規的落地，很快便引發了可轉債的“強贖潮”，尤其是那些此前被遊資爆炒的可轉債。

比如2月2日晚，凱龍股份就宣佈強制贖回“凱龍轉債”。根據贖回安排，3月23日收市後尚未實施轉股的“凱龍轉債”，將按100。25元/張的價格強制贖回。

“凱龍轉債”強贖公告發出後，遊資便開始奪命出逃，近三個交易跌幅超過40%，最新收盤價僅剩180元，而早在三個多月之前，“凱龍轉債”曾被爆炒至420元。

無獨有偶，更早時候的1月29日，“特發轉債”稱計劃以100。3元價格強制贖回，次日便大跌23。97%，最新收盤價較去年448的最高價也是跌去了70%左右。

由此可見，未來的很長一段時間，強贖將是可轉債市場的主要風險所在，尤其是那些高價格、高轉股溢價率的“雙高”轉債。

據瞭解，1月下旬至今，已有“蔚藍轉債”、“益豐轉債”、“海容轉債”、“巨星轉債”、“雅化轉債”、“贛鋒轉債”、“安20轉債”等均提示要強贖。

而那些已經觸發強制贖回條件的轉債，將是接下來需要高度警惕的物件：