2020第一銷金窟！請把此文轉給身邊想炒股暴富的親戚朋友們

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事情緣由，來自於去年下半年陸續在主編朋友圈分享了個人對一些企業經營發展的點評和看法，也不多，有二十多家上市公司。

也許運氣好，這二十多家公司在過去半年漲幅巨大，最高的漲幅有三四倍之多，最差的也有20%-30%的漲幅。整體漲幅在70%多一點。

於是，很多人跟我私信，要拜我為師跟我炒股，有找我代客理財賺錢五五分的，還有一大批人說要辭職跟我一起去股市拼殺的。

對於這些人，我統統拉黑了。

股市作為昊天世界第一銷金窟，不是沒道理的。

最終，是要把這些貪得無厭，急於求財的人都埋進去，最後屍骨無存，幻化為煙。

但凡你瞭解一些在股市投資有一些成績的，都是踏踏實實在搞研究，不斷站在前輩的肩膀上逐漸完善自己的投資理念，完善對整個資本市場的理解和認知，完善自己對每個產業鏈每個企業的發展軌跡等等一整套投資體系的打造。

就連股神徐翔的老婆應螢也說：

徐翔沒什麼別的愛好，唯一的愛好就是研究股票，每天研究股票的時間超過12小時。

股神尚且如此，你為何覺得跟著一個人，自己毫不費力就能在股市裡搏殺賺大錢呢？

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每一次股市產生賺錢效應，都會催生一批在事業上不如意的人逃避現實去做股神夢。這些人的人性，極其脆弱。

辭職炒股，借錢炒股，最終大多都沒什麼好下場。

在這個市場裡浸淫十餘年，聽的見的著實不少，恕我直言，很多人都是在牛市虧大錢的。

借錢加槓桿、投入資金完全超出家庭可支配收入、放棄自己正常工作的精力和時間、牛市開戶熊市重倉，虧損死扛等等散戶經典死法，簡直不要太多。

再加每次親朋好友聚會，一聽說別人誰誰在股市賺了大錢，嫉妒的眼紅牙癢癢，恨不得第二天股市就開市，重倉殺進去才爽快。

銷金窟裡望生死，棺材裡面好乘涼，這都是前人說給後人的故事。

但畢竟還有很多股民。

中國在90年代初期開立滬深交易所，到現在滬深開戶人數有一億多。但90年代初開戶的很多老股民，現在很多人年齡都大了，投不動了，再加上15年四輪股災消滅了一批股民，眾多證券公司為了完成業績開的殭屍戶，如今活躍的交易賬戶大概也就1500萬人。

對於這1500萬股民，建議你好好看看我下面的分享，股市這些年來的底層邏輯，比你聽那些什麼狗屁技術指標要強的多。

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首先，制度問題，你必須深刻了解。

中國股票市場，從上個世紀90年代初設立上海和深圳兩個證券交易所，初期目的是為國企脫困，解決國企融資的問題。

三十年光景如白駒過隙，A股市場現在依靠67萬億的市值成為全球第二大股票市場。

這三十年裡，可謂激盪迭起，其中，最重要的分水嶺，在於2005年的股權分置改革。

這對股市制度的扭曲做了很大的糾正，也從底層改變了中國股市籌碼的結構。

過去像金融能源等上市公司的國有性質使得大部分股票不具有真實流通性，國有股權不能流通。而法人股的流動性和定價問題，在很長一段時間極其紊亂。

一個公司存在多個不同性質的股票，股票權利不一樣，價格也不同。這導致一級市場和二級市場嚴重割裂，二級市場，就是大家投資的市場，問題重重。

與此同時，由於IPO審批制，當局不僅要承擔市場監管職責，還要對發行人的質量情況進行審查和擔保。所以，這就導致監管機構做了一個制度上的剛性兌付。

這種自上而下的制度與美國自下而上的成熟制度完全相反。

所以，為什麼很多制度性東西我們在刻意模仿鷹醬，是因為整個美國證券市場執行的法律機制、執行機制、各個市場主體之間的約束機制、誠信文化、信託責任和金融技術等等這些東西，是在過去200多年，是自下而上逐漸完善出來的，這是一個成熟的多層次立體制度樣本。我們直接拿來用就好了。

所以，你大概能理解，我們為什麼要不顧一切阻力去推行註冊制，這是我們歷史長河的第二個分水嶺。

而在這之前，為什麼我們要重視各種政策，是因為股市的底層邏輯概念塑造——估值體現——利潤兌現——市值坐實的邏輯裡。

在這四個環節裡，政策佔據了巨大的影響力。

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很多人說要跟著炒股，但你有沒有想過，05年之後的這十五年，真正的頂尖投資者錢是怎麼賺的麼？

他們為什麼能賺到錢？

因為他們理解股市最底層的邏輯。

我以上證50為代表的傳統核心大型企業和以創業板為代表的中小科創企業，這些年的底層邏輯，透過市盈率圖，給大家做一個分析。

在05-07年那一輪大牛市裡，上漲的邏輯很簡單，就是中國加入WTO後，利潤推動股市不斷產生信用擴張，再疊加股權分置改革之後，股價不斷上漲。市場給金融、地產、有色煤炭這些傳統企業高估值（我們現在稱傳統，但是在當時，是正當紅的烈陽行業）。就是下圖的2階段。

之後，2008年次貸危機，股市崩盤，然後四萬億推出，股市回暖，這對應下圖了3-4階段。

再之後，四萬億藥效已過，經濟開始下行，上市公司受宏觀經濟影響，利潤下滑，對應5階段。

2011年之後，上證50就進入到漫長的6階段。

在6階段裡，市場給與上證50的估值，就是7-15倍市盈率。

所以在這漫長的階段，上證50，或者我們範圍再擴大一些到滬深300，你想在這裡賺錢，只能找這裡真正能賺錢、能分紅的的公司。

凡是繼續畫概念，沒法坐實利潤的企業，統統掉了下去！

而2011年之後，以創業板為代表的科技創新企業走上資本市場舞臺，換句話說，資本市場提供了一個新的邏輯。

2011年到2013年，是擠泡沫階段，整個市場都是在跌。但2013年之後，由於智慧手機浪潮出現，改變了整個社會的經濟結構。

同時，大量的VCPE開始湧入，市場給與了創業板高達140倍的估值。所對應的就是2階段。加上傘形信託結構化產品等鼓勵支援配資的資金路徑，造就了這是一場巨大的財富盛宴！

在這之後，由於大量的資金被去槓桿，全市場崩盤，股災從1。0-4。0，很多投資者的財富都被清零。也就是下圖的3階段。

3階段的尾部，創業板市場的估值創下了歷史新低。

市場一路探底，但由於中美經貿摩擦，HW事件之後，國家開始重視科技產業，同時創業板也確實在2018年底處於估值歷史新低，所以，市場開始給創業板估值的回升。這就是階段4。

所以，如果你看我去年操作路徑，整個2019年，特別是下半年，我為什麼幾次全是重倉科技企業？並且十分確定，底層邏輯就在這裡。市場已經給了估值！

市場給了估值啊，各位！你好好琢磨。

今天，就先分享到這裡。如果你能看明白文章的後半部分，希望你能深刻反覆多去理解。

如果你看不懂，那你直接銷戶解除安裝軟體吧，股市對你來講，就是銷金窟。

這個市場，終究一勝二平七虧。

銷金窟，紅塵天，十丈軟紅，大多數投資者，難逃宿命。

如果你身邊真有執迷於此銷金窟，甚至想辭職炒股暴富的親戚朋友，請把此文轉發給他！