2022半年報下的安信信託：資不抵債，董事失聯，定增存疑

8月31日，安信信託的半年報出爐。

與半年報一同出來的，還有監事會決議、獨立意見以及來自銀保監局的強制措施等等，資訊量確實有點大。

但其實對於安信信託而言，市場關心關心就是其重組這一件事情。核心的核心，是這份半年報。至於其他的公告或者內容，都是圍繞這份半年報而來。

通篇看下來，十二個字總結：資不抵債，董事失聯，定增存疑。

糟糕的財務資料

半年報顯示，上半年安信信託收入2668。68萬，同比下降76。74%，虧損8。86億，去年同期虧損了11。48億。從2018年到今年上半年，安信信託虧損達到145。53億。

原因是什麼，已經無需贅述。

這樣的後果就是，截止到報告期內，安信信託的淨資產為負數。歸母淨利潤為-6。36億元。年初淨資產為2。50億元，虧損8。86億元，目前淨資產為負，資不抵債的程度進一步加深了。

大額虧損的原因：信保基金44。5億元負債計提利息，敗訴案件計提的違約金形成的虧損7。7億元，公司日常運營以及計提的減值準備形成的1。16億元的虧損。

這也都是意料之中。

失蹤的高董事

半年報的重要提示中，第一條寫明瞭安信因工作需要多次聯絡卻無法聯絡上高超，直到公告發布未能聯絡上。

更進一步，在今天的同花順快訊中，安信信託再次迴應了此事：無法確定失聯的原因，公司董事會合法有效。

高超是誰？高天國唯一的女兒，名副其實的二代。她的失聯對於安信信託和國之傑而言確實是一個大新聞，但是時過境遷。

隨著高天國的病逝，一切開始變得微妙。

注意安信信託公告裡的措辭：因工作需要多次聯絡高超，均無法聯絡。至少可以斷定在高天國去世之後，安信就已經開始聯絡高超。畢竟現在國之傑還是安信的控股股東，而國之傑的法人依舊是高天國。國之傑穿透之後是香港富冠國際和香港創安集團，都位於青島。

所以高超的失聯唱的是哪一齣？不敢妄下斷言，但大機率可能不在國內。否則不會多次聯絡不上，以至於被公告失聯。透過GA系統，都能找到。猜測可能是去國外就醫，因為她幾年前出過車禍。至於是不是演戲，不太可能，高天國已經去世，作為唯一的財產繼承人，沒有了這個不要。有關的協議，可能早已經談好。

懸而未決的定增

最後分析一下重組，畢竟市場最關心這個。從今天的股價表現來看，市場還是對重組有信心的。

實際上如何呢？從長達168頁的半年報中，我們選取重組作為關鍵詞。把所有涉及到與安信重組有關的欄位全部羅列出來：

2020 年以來，公司在有關部門指導下開展重大風險化解工作，公司強化資產清收處置和專案兌付；

推出重大資產重組方案、非公開發行股票方案；

經過積極努力已與絕大多數機構投資者達成和解；配合完成了自然人投資者信託產品受益權轉讓；加強團隊建設；不斷強化內部管理和合規建設，提升風險管理水平，為迴歸正常經營打下了堅實基礎。

在前期重組工作正常推進的基礎上，重

點工作在於落實債務和解方案並推動非公開發行股票方案。

同時，管理層積極妥善應對訴訟事項、 加強內部管理，在監管部門及重組工作組的指導下，以風險化解、資產清收處置為核心工作，取得了階段性成果。

報告期內，公司未開展新業務，工作重心是在監管部門及重組工作組的指導下進行存量風險專案底層資產的清收、

開展與投資人的和解及推動籌劃重大資產重組等

。

公司正在引入國資背景的股東參與公司的戰略重組工作，透過定向發行股票，為公司流動性風險化解提供支援。

報告期內，維護自身合法權益，全力配合重組工作完成，促進金融法治建設，努力營造合規經營、決策、管理的企業氛圍，使得合規文化貫穿日常經營的始末。同時，進 一步加強與監管部門的溝通工作，營造良好的外部監管環境。

董事會將持續關注重組和風險化解重大事項進展情況，積極配合、認真推動相關各項工作的落地實施，爭取早日完成重組工作，實現風險的有效化解，使各項經營管理工作和業務開展迴歸正常，與持續經營相關的重大不確定性已消除。

羅列之後，問題一目瞭然：

非公開股票成功發行取決於與安信信託持續經營相關的重大不確定性已消除，而這又取決於兜底函的事情。雖然半年報中披露：報告期內，保底承諾案件撤訴 6 宗；公司已消除保底承 諾 732。69 億元，尚餘保底承諾 20。07 億元。

但是細心的朋友知道，在7-8月陸續出現的公告當中，又解除了部分兜底函，計算一下：

20。07-10。35-10。32=0。03？

這裡的資料可能不夠準確，10。35億是安信與廣東華興銀行的糾紛，10。32億是安信與大連銀行的糾紛，這些應該屬於兜底函的部分。

還有許多自然人的營業信託糾紛。從前期公告來看，部分撤訴，部分尚在一審之中，在審理的這些案件中有可能會計提負債。還有一宗高達14億左右的，是青島和眾建築公司與安信信託、青島海泉置業和森禾置業，三家公司的糾紛。不過不屬於兜底函的範疇，14億的糾紛是三家公司的，具體比例不得而知。

換句話說，持續經營相關的重大不確定性已基本消除。

也許兜底函已經全部解除了，所以非公開發行方案條件

是

成熟了。從上次被證監會退掉，加上重新走流程，可能需要一定時間。加上45天之後的大會，所以

合

何時能夠批准依舊是一個未知數。

還有一個很關鍵的資訊：那就是安信信託自2021 年以來，公司在積極處置風險的同時，開展了監管機關未予限制的事務管理類等信託業務。居然還開展了通道類或者講座事務管理類的業務！而且在年報的12頁，用十分積極的語言講述了安信不斷為未來業務發展夯實基礎。

大膽猜測：非公開發行方案已經重新

在上

報流程？

寫在最後

安信這邊是沒有什麼疑問了。

但是另一邊的四個重組方，出現了一定的情況。上海電氣集團不瞭解，但是旗下上市公司上海電氣深陷83億暴雷案，2022半年報顯示虧損9。913億元；另一家上海機場，上半年虧損-12。58億元；滬農商行上半年盈利58。57億元，國盛是國有獨資，不掌握具體的財務情況。

更值得關注的是，重組方的意願和能力。

安信信託的重組板上釘釘，但是定增方案的透過時間以及落地執行的可能性，要打一個大大的問號了。

竊以為，這是目前的關鍵所在。