究竟持有了什麼讓前海開源中國稀缺資產兩年漲幅297%？（上）

近兩年主動權益基金排名第一

最近年底很多媒體還是相關資料都在統計基金的業績，而有一隻基金從年初到現在一直都在我的視野中，只不過這隻基金統計這兩年以來的業績實在是太突出了，在主動權益類基金裡面排名第一，兩年收益率達到了297。96%，接近300%的一個業績水平了。同時在最近3年的業績中，稀缺資產也毫不遜色，最近3年的收益達到了一個286%的水平，在1536只同類基金裡面名列第一！值得注意的是在2018年，稀缺資產僅僅下跌了2。85%的水平，遠小於其他主動管理基金。

今天我們重點說說這隻基金是怎麼取得了這麼優秀的成績。

先簡單的看一下基金經理曲揚的一個簡介：

踏準節奏，踩對熱點

如果說總結這隻基金為什麼能夠取得如此優異的成績，這八個字是非常恰當和合適的。

在2018年的時候，我們看到在年初的時候跟隨市場進行下跌，不過隨後的淨值控制一直都是特別好，在2018年5月份到2018年的9月份淨值基本處於橫盤的一個狀態，而這期間究竟發生了什麼？我們可以細看一下當時的持倉。

我們可以發現在2018年前海開源的資產配置中現金類資產佔到了96。73%的一個比例，而大家會有所疑問，這個基金不應該持有股票投資比例一般不低於60%嗎？不過我們從這隻基金的分類我們可以發現這隻基金投資風格是靈活配置型的，而靈活配置型最大的好處就是該類基金股票比例可以為0-95%，同時債券比例也可以為0-95%，這類基金就如同其名稱一樣，倉位非常靈活，這對於熊市，特別是2018年那種極端的熊市行情，這種靈活配置型基金是非常有利的，而我們所熟悉的興全合宜也是這類靈活配置型基金。

有些新手可能不太瞭解這種混合型基金的一個分類，在這裡我也簡單的闡述一下：

主要分類為五種，第一類是偏股型基金，顧名思義，主要就是投資於股票市場，這類基金股票倉位一般在60-95%之間，主要看基金合同的約定，混合型基金在這類基金中比例比較高，主要是這類基金在合同中明確約定要求權益類倉位在80%以上等，這類基金比較典型的就包括之前我們介紹過的富國天惠，管理人是15年19倍的公募老兵——朱少醒；同時也包括了易方達中小盤管理人是基金經理張坤，代表作8年竟然賺了6。74倍（上）。

第二類就是行業偏股型基金，之前所說的中歐醫療健康凌晨四點還在想著最佳化持倉結構的學霸女神基金經理——葛蘭（上）就是這類。

第三類就是靈活配置型，也就是前海開源中國稀缺資產就屬於這類基金，倉位非常靈活，可以在大類資產之間進行高比例的配置，無論是權益類還是債券類均沒有限制，我們經常說的興全合宜房子沒有跑過他的基金？一個極具價效比的基金經理—謝治宇，就是這類的基金。

第四類就是股債平衡型，也就是股票和債券差不多是五五開的配置。

第五類就是偏債型的基金，主要就是配置超過60%的債券，基本上就是目前所說的“固收+”這類品種。

而我們透過以上的一個基金的分類，我們這也就不難理解為什麼2018稀缺資產能夠大比例的持有現金從而使自己在極端行情的時候虧的少的原因了。而在2018年9月份，不少個股先於大盤見底，而在這個時候，前海當時也是率先的提出了“棋局明朗、全面加倉”，首要反饋就是在2018年的四季度，基金持有股票倉位佔比達到了89%，下圖是四季度的持倉佔比，相當於配置比例將現金與股票投資進行了一個對調。

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