違約太多，無話可說

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在金融的世界裡，每一天都是新的一天，有些日子，我們創造財富，另外一些日子， 我們則創造歷史。

最近我們見證了民企債券歷史上最大的不信任潮，不管你是AA-還是AAA。

違約太多，無話可說，累覺不愛。

Y先生被帶走，市場並沒有覺得太意外，只是時間來得如此之快，然後企業經營垂直下滑。

盾安債務重是事實，外部評級AA+，旗下控股兩家上市公司，竟然也是如此脆弱。

凱迪生態，一個沒有實際控制人的公司，依靠政策紅利不是個好的商業模式（有點類似當年的華銳風電），以及說不清楚的關聯交易，內部人還是把公司玩殘。

當年中小創狂歡的年代，併購重組講故事如火如荼，15年新公司債放開後，大量講故事吹牛逼的企業進入債市，享受著低利率的快感。

然而風水輪流轉，股市再融資政策收緊，疊加貨幣政策轉向，資管新規下非標委貸統統嚴管，背靠好爹的國企依靠點信仰，可能還能熬過寒冬。

而前期步子邁的大的民企，如果沒有王首富或者周老闆那般斷臂求生魄力，恐怕只能向政府寫求助信或者坐等掛違約公告。

中上游的資源型企業自17年中以來，依靠供給側改革的紅利，賺的盆滿缽滿；中下游的製造業等各類企業，特別是民企，苟延殘喘，日子過得苟苟且且。這不是一種常態吧。

過去老司機常說，多點違約，可以體現信用分析價值，如今，違約太多，各位都快失業了。

昨天群裡傳言，某位投資人稱接到委外資金通知“禁止投民企、過剩產能、地產、城投”，那還投什麼呢？

有一篇流傳甚廣的介紹盾安集團的PPT是這樣開頭的：過去不算什麼，未來才讓人激動。

也許這個時候，我們應該改一下這句話：

過去不算什麼，未來才讓人忐忑

。

壞事隨時會發生。

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