鋼鐵：兩條主線尋找下一代“鋼鐵俠”（上）

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大家好，我是朱振鑫，歡迎收聽我們的行業投資課。

過去五年間，中國的資產配置格局發生了天翻地覆的變化。

曾經以一敵百的房地產收益大幅下降，而股票以及基金等相關金融產品一馬當先，跑出了堪比鼎盛時期房地產的收益，很多大牛股五年翻了十倍以上。

但其實，除了股票和基金，還有一類也很主流的大類資產走出了史無前例的牛市，而且是一個超出所有人預期的牛市，那就是大宗商品，其中最典型的代表就是今天我們要講的鋼鐵。

以螺紋鋼主力合約為標準，鋼鐵價格在過去五年多從最低點的1618元/噸一度大幅上漲到6200元/噸以上，最高漲幅達到了2。83倍。

這個絕對漲幅看上去沒那麼驚人，但要算上7倍以上的槓桿，這個收益就達到了驚人的21。6倍，甚至遠遠超過了貴州茅臺股價的最高漲幅。

如果回到2015年，你絕對想象不到鋼鐵價格能夠如此瘋狂。

因為那時候正好是鋼鐵價格以及整個鋼鐵行業的至暗時刻。

2015年之前的五年，鋼鐵價格基本是跌跌不休，到2015年底已經達到1618元的歷史低谷，相比2011年5230元的高點整整跌了70%，整個鋼鐵行業也是嚴重虧損。

鋼鐵股的表現自然也不好，除了2015年的牛市隨市場一起上漲外，其他時間慘不忍睹。

鋼鐵這類大宗商品以及鋼鐵股這種傳統週期股一度被認為將被市場永遠拋棄。

但是2015年之後風雲突變，鋼鐵行業的基本面徹底變了。

簡單來說，就是從過去產能過剩、供需嚴重失衡走向再平衡。

那麼現在我們應該如何認識鋼鐵的基本面呢？

老規矩，我們還是從需求和供給兩個維度來分析。