上市前夜，承載1億人寂寞的這款應用，不玩了

文|張書樂（人民網、人民郵電報專欄作者，網際網路和遊戲產業觀察者）

這款中國國內線上社交軟體已經“站在”納斯達克的大門口。

然後它退卻了。

6月23日午間，Soul官方在老虎社群釋出公告稱，“我們非常高興在更新定價區間後得到了非常火爆的市場反饋。在這一過程中，公司也收到了其他資本運作的可能性，經過慎重思考，管理層先暫停IPO的定價流程，我們的大股東騰訊也支援這一決定。”

今年以來，Soul要上市的訊息不絕於耳。

若不出意外，這家國內線上社交軟體原本計劃定於本月上市，計劃發行約1320萬份ADS，發行價或定在13美元-15美元之間。

若按照最高發行價計算，Soul上市後的募集資金或達1。98億美元。

彼時，有訊息人士表示，公司的估值或達到20億美元。

為何退了，Soul怎麼了？

公開資訊顯示，Soul所屬運營公司為成立於2015年的上海任意門科技有限公司；2016年11月，公司正式推出了Soul這款APP，並將其定位為“中國國內領先的以演算法驅動的線上社交平臺”。

作為中國最大的社交巨頭，熟人半熟人社交網路的領頭羊，騰訊成為其大股東，本身也頗耐人尋味。

騰訊透過旗下的Image Frame Investment （HK） Limited持有公司7580。73萬股A股，佔比高達49。9%，對應25。7%的投票權，系最大的外部持股股東；另一位外部機構股東元生資本的持股比例則為6%。

Soul公眾號顯示，截至2020年底，Soul App累計使用者已突破1億，月活躍使用者數量則達到了3000萬。

此外，在上述時間段內，Soul的使用者平均每天使用APP時間約40分鐘，且在國內一眾非即時訊息社交網路APP中擁有的“Z世代”使用者數量最多。

同時，從收入構成上來看，公司的收入絕大多數來源於增值服務（即將龐大使用者變現的方式），例如虛擬產品的銷售收入、會員的訂閱費，以及廣告收入。2019年及2020年，這部分增值服務收入貢獻了7070。75萬元、4。85億元，分別在公司當期的總收入中佔比100%、97。39%，這一服務主要是透過平臺的虛擬貨幣Soul幣來購買；另外，廣告收入在2020年成為公司新增的收入來源，貢獻了1276。59萬元。

對此，《國際金融報·IPO日報》記者楊紫薇和書樂進行了一番交流，貧道以為：

體量夠大、盤子太小，膨化食品雖然能增肥卻實際上填不飽肚子，才是關鍵。

靠會員收入和增值服務來獲得營收，是陌生人社交（包括此前的婚戀網站）的慣常模式，但這個模式很難真正將營收做大，需要更多的盈利模式。

此前，陌陌透過社交直播打開了一些新的營收路徑，也下沉到遊戲化直播場景等更多線上垂直類直播中去沉澱社交關係。

作為競品的Soul如果重走陌陌的老路，顯然太過於落後也難以真正突破瓶頸。

因此，如何破解，Soul並沒有真正給出一個明確的解決方案，或許在沒有更好姿勢的狀態下，會選擇直播、短影片或遊戲之類的快捷方式來消化流量池的能量。

但在沒有實際解決方案的前提下，Soul的故事，應該不被資本市場所看好。

特別是業績快速增長的同時，公司虧損也不斷擴大。

報告期內，Soul的淨利潤分別為-3億元、-4。88億元、-3。83億元，兩年多的時間共計虧損11。71億元。這或許是因為公司高昂的運營成本和銷售費用。

因此，陌生人社交聚集了龐大的流量，但如何引導成為更多的姿勢，還不可知。

其被估值20億不是問題，問題在於如何扭虧，而且是在不削弱當下營銷費用的前提之下，給出更多產品解決方案。