留著沒啥用，分掉更好，吉位元的分紅策略沒毛病

看到相關報道，吉位元的分紅方案，擬清倉式派現10個億，引來爭議，我個人覺得應該是熱議。因為分紅不是好事嗎？投資的目的不就是為了分紅，上市公司不分的時候大家有意見，現在要分時，怎麼又嫌分多了？怎麼這麼難侍候哦。

上面只是一個玩笑，在股票市場上有兩種獲利渠道，一種就是上市公司的分紅，這是傳統的方式，就跟和朋友合夥做生意一樣，賺了錢就分嘛。另一種更普遍的方式就是轉讓股票，賺取差價，而且只要交易期間都有公開交易價格，也方便變現，這正是上市公司強於普通商業主體的優勢。

但是，隨著股市的發展，靠分紅這種手段越來越不被重視，主要有幾方面的原因，我按照自己的理解來說一說。

一是分紅並不增加股東的財富，反而會因為個人所得稅，而減損股東的財富。

而我們國內的個人所得稅，分紅的收入並不能與工資等合併納稅，相反，轉讓股票反而不交稅，至少是不單獨在轉讓環節交稅。

二是靠分紅獲利太慢了，投資者沒這耐心。

雖然A股有漲跌停的限制，但波動較大的一天，一般都會超過一年的分紅，當然可能是收入也可能是損失。那麼，死守著分紅就讓投資者有點無所事事，除非以後大量炒股的朋友都老了，把股票當年金來玩兒，弄死都不賣，就等分紅來補充養老支出。當然，四川和重慶的朋友可以買一點，平時打麻將也有事做，不至於太閒了，總想著要去把股票動上兩動。

三是A股的大量股票，價格被高估，靠市場價買入股票後分紅，相當不划算。

別看公司盈利多，但股價也高，就拿吉位元舉例，其2021年的股息率才4。78%，這比定期存款也高不了多少。

四是賺錢多的上市公司，實際參與流通的股票有限，賺得多並不表示分得多。

銀行股就是這種情況，別看他們股價很低，相當一部分已經跌破市淨率了，同時，其盈利相當高，但他們分紅卻不多。有朋友告訴我，他買了某銀行的股票一直套著，別看分了點紅，但股價再跌一些，多的都虧出去了，套得更牢。

跌破市淨率的公司是不正常的，因為按照市場的邏輯，由投資者買來清算都會賺錢的。但現實中卻真實存在，原因就是，你敢說你要買家銀行回來清算賺錢，今天你的夫人或者先生就不敢給你開門，讓你進屋。

五是A股中的公司，甚至一些曾經的明星公司，在行業和公司轉型期往往容易出現各種問題

。新聞中那種忘記股票賬號而資產增值好多倍的是少數，更多的是好久沒關注，公司都退市了，或者說長期低迷，股價只有以前的零頭，買了回家不管等分紅，風險太高。

以上的原因和還有一些其他原因，就共同導致絕大多數的投資者還是喜歡賺差價，而不是等上市公司那種“中獎式”的分紅。

只有不到40億的營收，就有超過10億元的淨利潤，吉位元的盈利能力是相當強的，銷售淨利率就算同比下降後也有34。6%。同樣是做軟體，

從事網路遊戲創意策劃、研發製作及商業化運營的公司，就是比做那些做傳統軟體的公司更賺錢。

但是，吉位元的淨資產收益率並不高，原因當然就是作為分母的淨資產多了導致的，怎麼辦？要麼提高淨利潤，要麼就降一降淨資產。提高淨利潤需要經營上努力才能實現，這除了取決於自身的努力程度，還取決於市場的增量；降低淨資產僅僅需要財務狀況允許就能辦。

不用說，這樣長期盈利的公司，其償債能力是沒有問題的，流動比率和速動比率都超過兩倍，那麼就看一下流動資產和負債的構成再說吧。

2022年三季度末，吉位元的貨幣資金達到28。5億元，交易性金融資產還有9。8億元，而負債中最大的是合同負債，這相當於以前預收款，主要是正在執行中的合同專案收到的客戶付款，根本不用消耗現金來償還，繼續執行合同就行了；應付賬款為4億元，比應收賬款略高；其他的應付工資等負債基本上都是可以滾動來償還的。

拿著近40億的廣義現金，而自身的投資需求並不大，又沒有太多的負債需要償還，不分紅怎麼辦，難道學雲南白藥，招些搞金融的員工來炒股？這些事投資者們自己都會的，哪需要搞遊戲的公司來做呢？不用說才分掉10億元，再多分一些，只要不違反相關規定，都是可以的。

別看分紅和賺股票買賣差價都是在股市上賺錢，但兩者的底層邏輯不同，如果純粹是賺差價，那麼就只是一個零和博弈的遊戲，其運作就類似於打麻將。正是有了上市公司的經營和分紅，才讓股市與期貨等市場明顯不同，當然也就不同於打麻將了。

有人可能操心，大股東分到了鉅額款項，是不是也想跑新加坡呢？這個是別人的自由，分紅的錢，可是至少交了增值稅、企業所得稅和個人所得稅等等才能到股東手中，有心的朋友可以算算比例，還剩下幾成。這些錢的處置權應該歸個人，如果這樣還是要由鍵盤俠來代為“安排”用途的話，我想就沒人想創業，敢創業了。