巔峰對決，誰才是“固收+”之王？

跌跌撞撞、漲漲跌跌的2021年終於過去了，曾經的明星基金經理的身影也都悄悄的退出了神壇，有的也只是基民的罵聲。

老胡昨晚看了16家基金公司對2022年市場的看法，簡直了，觀點幾乎都不同，有一批基金公司說價值迴歸、另外一批基金公司卻說是成長股是主線。

但是所以的公司都認同一個點，就是2022年會像2021年一樣，板塊會繼續輪動，對於專業的機構投資者來說預測都是一件非常難的事情，對我們普通投資者來說就就更難了。所以，我們普通投資者更多是做好基金的配置跟倉位管理。

在板塊輪動繼續的2022年裡，其實固收+對我們普通投資者來說是個不錯的選擇，老胡前面的一篇文章寫了8位比較優秀的固手+基金經理及代表作的PK，也收到了很多朋友的鼓勵與感謝。

其中有一些朋友留言提到自己買的固收+產品，叫老胡做個對比幫忙做個分析。這。。。作為寵粉狂魔，那不必須得安排上。最最最重要的：

站在投資者角度為投資者賺錢，是小倍團隊的使命。

這裡找了兩位有代表性的留言，一位是“小微”持有的石雨欣的華安安康靈活配置混合A（002363），還有是另外一位“濤聲依舊”提到的天弘天利債券E（009512）（額外補充一句，這位朋友提到的天弘天利C164206，和這一隻基金其實是同一只基金，只是說C結尾的是場內的基金，這個要開股票賬戶才能交易，E結尾的是場外基金）、前海開源可轉債（000536）、華寶可轉債（240018）。

什麼是固收加

說到這兒呢，老胡要再次說一下市面上所謂的“固收+”。

狹義

的“固收+”策略指以

絕對收益為投資目標

，在配置

優質債券

獲得基礎收益的基礎上，尋找

多種策略中確定性較強的機會

，在承擔較小波動的前提下，提高產品的整體收益。

廣義

的“固收+”策略泛指以

絕對收益為投資目標，在承擔較小波動的前提下，獲取較為穩健收益的投資策略。

例如量化對沖策略、CTA套利策略等，雖然不以債券資產為基礎，但從風險收益特徵上與狹義的“固收+”有相似之處，故而也被基民稱為“固收+”。下圖是固收+策略的產品分佈情況。

（小倍理財知識地圖節選）

所以“濤聲依舊”所提到的可轉換債基嚴格意義上是

不屬於“固收+”

的，因為一般的可轉換債基的收益與波動是比較大的，可轉債本身就是一門比較有學問的投資產品，可轉債基金更需要仔細分析，小倍團隊後續會對優秀的可轉債基金單獨分析，分析之後也會做一個PK。

到時候我們再來見分曉，看誰才是可轉債基金之王。在這兒簡單粗暴地和“固收+”產品PK個人感覺有些不妥。我們可以從資產配置情況可以看出“小微”持有的石雨欣的華安安康靈活配置混合A，屬於靈活配置篇債策略類的“固收+”。

七隻固收+基金對比

今天我們就接著“小微”持有的石雨欣的華安安康靈活配置混合A，還有還一些粉絲留言裡面提到老胡覺得比較優秀的基金固收+，包括華泰柏瑞鼎利靈活、交銀優選回報靈活、招商豐美混合A、興銀收益增強債券、國富焦點驅動混合、安信新目標混合A，再把上一期固收強者拉進來，一共7只基金，看看誰才是“固收+”之王。

老胡還是從

回撤、年化收益率、夏普比率、階段收益、對宏觀的研究能力

，以上思路來對幾位基金經理的代表做進行PK，為什麼是這個邏輯可以看看前一篇固收文章。話不多說，我們開始。

現在很多網路大V會簡單的把年化和回撤對比一下就下結論了，但是還有一個最主要的問題沒有考慮到，就是基金經理因素，可以看到這裡面的7只基金有兩位是2020年才接管的該只基金，遇見這種情況我們就不能採用上次對比“固收+”的思路去對比，而要把對比的順序換一下，因為以前的業績就根本不是他的，

以前的業績的回撤就根本沒有對比價值。

這也是老胡一直想給我們小倍粉絲傳導的理念，小倍更多的是提供篩選基金的思路，我們要授人以漁，而不是授人以魚。

先看2020年後接管的基金經理

先看2020年後接管的基金經理，鄭青與王藝偉，

王藝偉

前面小倍團隊單獨分析過她，宏觀分析師出生，做債券應該沒啥問題，也能算固收+新秀了，回撤控制得很好，但是做基金經理僅有2年時間，對於老胡老說，寧可錯殺，也不去賭，所以我已經把她加入固收類的自選了，在觀察一段時間，如果業績依然優秀，我們再考慮也不遲。

鄭青呢，做貨幣基金出生的，現目前管理的兩隻固收類產品均為2020年之後才開始管理，時間不是很長，所以暫時排除掉華泰柏瑞鼎利靈活。

剩下五個經驗較長的基金經理

好了，我們再用最開始篩選固收+的順序，還是一樣，我們從2017-12-14開始讓基金經理的作品在相同時間內進行對比，因為這樣對所有人都公平。

相同時間段下波動和回撤最小的安信新目標混合A，收益最好的是華安安康靈活配置混合，其實老胡不說，直接觀察資料也可以明顯感覺到，華安安康靈活配置混合的表現會更好，回撤比安信新目標混合多1。33%，但是年化收益高出4。5%，從夏普比例也可以看出來，華安安康靈活配置混合表現是最好的。對比上一期的冠軍固收+，易方達裕祥回報債券，華安安康靈活配置混合的回撤、收益、夏普比例均比他好。

再看加分項

當然買固收+要注重持有體驗，每年能正收益肯定能得到加分，在2018年熊市的時候表現最好的還是華安安康靈活配置混合。但看21年的表現，其實在幾隻基金中的表現也不是很亮眼。

說到最後

首先感謝我們可愛的粉絲朋友們熱情留言

，讓我們又瞭解了比較優秀的5只固收+基金。今天的“固收+”之王就是石雨欣的華安安康靈活配置混合A（002363）。

最後老胡想再次提醒大家的是，老胡只是想提供選擇各類基金的思路，

最後希望粉絲朋友們能形成自己的選基邏輯

，最好是能和小倍一起形成自己的基金配置邏輯。

其實固收+也不一定非要買這一隻，也可以買2-3只，畢竟每個人的風格和能力圈還不一樣。好了，如果還有關於基金的疑問，歡迎各位小夥伴留言，我們一起來討論。