軍工板塊進入價值投資新時代？

今天的股市，可以用

“慘不忍睹”

來形容~~

受到外圍影響，今天A股集體收綠，個股也是跌多漲少，但是還是有

“最美逆行者”

，萬綠叢中一點紅，給投資者們些許安慰，它就是

國防軍工

板塊。

關於軍工板塊，其實今年我個人在年初的時候很看好，3月份的時候更看好了。

為什麼？

因為自2022年2月底EW衝突以來，國際地緣政治緊張局勢不斷加劇，而且存在長期化、擴大化的可能性。

受此影響，歐洲國家出於對自身安全的焦慮，紛紛宣佈增加軍費預算，計劃將國防支出佔GDP的比重提升至

2%

以上。

為此，太平洋證券也整理了歐洲多個國家提升軍費的開支情況。

可以說，在當今國際環境下，軍工需求正處於爆發的初期，優質企業業績增長潛力巨大，正處在價值投資新時代，

軍工板塊的投資邏輯也自然會引起很多人的關注。

不少人都在問：

當前以及未來，軍工板塊的投資價值還有沒有？為什麼？

我個人認為，答案是有！

透過太平洋證券不久前的關於軍工行業的研報，我找到了以下幾點原因：

1、國防預算穩定增長

提到軍工，就不得不說經費預算的問題。最近幾年，國家

在大多數年份的國防支出預算增速都是要高於GDP增速的。

最典型的就是2022年，國防支出預算

14504.50億元

，同比增長

7.1%

，增幅較2021年的6。8%提高了0。3個百分點。

那麼問題來了，這麼多錢都去哪了？

逐漸向武器裝備傾斜了！

比如，加大武器裝備建設投入，淘汰更新部分落後裝備，升級改造部分老舊裝備，研發採購新式武器裝備等等。

早在2017年，裝備費用佔比已達到國防支出的

41.1%

了，四捨五入將近一半，這其實佔比很高。

而且，在目前較為特殊的背景下，我保守估計一下，未來

的

國防支出仍有較大增長空間，長期高於GDP增速這件事不是不可能。而且，有支出，在我看來就是有更大的發展和提升空間。

2、“20時代”，航空產業鏈景氣度持續提升

前面說的是

“面”

，接下來我們看

“點”

。

如果我們深入軍工板塊細分來看，單看航空航天這一塊，可以說未來可期。

隨著一系列新機型裝備陸續服役，國家空軍正式進入

“20時代”

。這些新機型作為空軍的骨幹裝備，不僅彌補了軍機體系的短板，還能很好地代表戰略轉型、裝備升級的發展方向。

而且大家要知道的是，目前“20系列”機型正處於量產爬坡階段，也就是說並沒有飽和，上升空間我個人認為還有很大，這也將直接帶動航空產業鏈的景氣度持續提升。

你問我底氣在哪裡？我跟你用資料說話！

根據2021年年報披露的最新資料顯示，目前航空產業鏈下游大部分整機&分系統公司的關聯交易&合同負債保持正增長，這些前瞻性指標預示著航空產業鏈未來兩到三年仍將延續高景氣。

3、商用飛機未來市場潛力巨大

不只是軍工領域，在商用飛機領域，航空航天仍然可圈可點。

比如，2022年8月，國產大飛機C919完成取證試飛，這也意味著距離首架交付並正式投入商業運營的日子越來越近了。

根據波音公司釋出的《2020-2039商用飛機市場預測》，20年後商用航空飛機將增加近兩倍到9360架、渦扇支線客機920架、單通道噴氣客機5937架、雙通道噴氣客機1868架，在全球市場佔比近

20%

。

目前C919已累計獲得28家客戶包含確認訂單和意向訂單在內的815架訂單，總金額超過

5000億元

。隨著國產替代程序的加速推進，產業鏈相關公司將迎來重大發展機遇。

如果保持這樣的數量和需求，在未來商用飛機有望成為我國乃至世界商用飛機市場的主力軍

。

4、高階材料需求旺盛，產業格局穩定

對於飛機來說，高階鈦是十分重要的材料，甚至可以說沒有之一。

而鈦合金材料具有

強度高、耐高溫性好、抗蝕效能高、壽命長

等特點，主要用於飛機的起落架部件、機身的梁、框和緊韌體等，已成為航空航天領域的主要結構材料之一。

此外，軍用飛機追求效能，這也使得對材料的要求十分苛刻。而鈦合金對於減輕結構重量、提高結構效率、改善結構可靠性、提高機體壽命、滿足高溫及腐蝕環境等方面具有其他金屬不可替代的作用。

目前，國外先進軍用飛機中的鈦合金含量佔比大多數都超過20%，美國最先進的飛機用鈦量佔比更是高達

41%

。

而國家最新服役的軍用飛機鈦合金佔比顯著提升，特別是四代戰機的鈦合金材料佔比顯著高於其他機型。再加上目前“20系列”機型正處於量產爬坡階段，這對於高階鈦材的需求來說無疑是好事情。

所以，其實我們如果要分析軍工行業的投資價值和投資邏輯，我認為根本不需要全都看，單看一個方向，我覺得都能找到不少投資機會，而且這些機會基本上都是景氣度比較好、未來前景比較光明的，也是國家會大力支援的。

所以，現在以及未來，軍工行業的投資價值到底如何？看完了今天的文章，你們心裡有答案了嗎？

文章素材來源：《太平洋證券——國防軍工行業策略：聚焦景氣賽道，把握優質成長》