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歐普照明分紅近4億,“含金量”反遭投資者質疑
歐普是不是歐普照明品牌嗎
文/樂居財經 程孟瑤
分紅慷慨,是歐普照明(603515。SH)上市以來的標籤之一。
同花順資料顯示,歐普照明歷史分紅18。26億元,分紅率38。38%,分紅率大於其融資額,被打趣為“來A股送錢”。
7月14日,歐普照明完成了2021年年度利潤分配:A股每股派發現金紅利0。5元,分紅總額3。77億,按照其2021年9。07億歸母淨利潤計算,現金分紅比例達41。56%。
大方分紅背後是優秀業績的支撐。2021年歐普照明實現營業收入88。47億元,利潤總額10。51億元,ROE為16。63%,多個財務指標正增長。在京東居家釋出的“2022年燈飾照明618開門紅品牌榜單”上,歐普照明表現也十分搶眼,位列第二。
然而在這一波優秀表現中,7月12日-14日,歐普照明連續3日被滬股通減持,共計54。9萬股,最新持股量為2122。94萬股,佔公司A股總股本的2。81%。
在分紅完成的當日和次日,其股價連跌兩日,總市值跌去約4。3億,超派發分紅金額0。5億元左右。
今年以來,歐普照明的股價就表現乏力,相比2022年1月4日30。37元/股的收盤價,截止7月15日收盤,其股價跌去近乎一半,主力淨流入-146。86萬元。期間歐普照明公告了回購計劃,並且在5月17日完成了回購,但作用有限。股價反彈無力,投資者也開始質疑歐普照明的業績“含金量”。
科技含量遭質疑
一直以來,歐普照明在家居照明領域都保持著相當強勢的地位。近年來持續“跨界”,逐步延伸產品線,重心側重於渠道的鋪排,反而在新照明產品、新技術開發方面鮮有成績出圈,其業務可持續性遭到投資者質疑。
近日,就有多名投資者詢問歐普照明研發相關的問題。“可否披露貴司在專利方面每年的資金投入、維權收益、全職專利人員數量等內容?”“現有業務是否具有可持續性?公司在新照明產品、新技術開發方面有什麼進展?”“公司近期規劃是什麼?”
歐普照明在回覆中提到公司積極打造自有智慧家居生態圈;以使用者為中心,持續最佳化渠道能力和渠道佈局,積極推動以數字化、智慧化為核心的產品創新與價值鏈變革;同時非常重視研發工作,每年均保持穩定的研發投入,相關研發投入規模屬於行業領先水平。
樂居財經《家居K線》獲悉,在年報中,歐普照明多次提到“加強研發投入”,不過其研發支出資料顯示,在2017年和2018年有大幅增長,之後的3年,歐普照明研發費用變化不大,均維持在3億元左右。另外其研發人員變動也不大,本科以上學歷的研發人員數量極少。
特別是2021年,歐普照明研發支出同比增長6。4%,但佔當期營收比和研發人員佔公司總人數比均有所下降,研發人數佔比也處於6年來的低值。與之對應的是,營業收入和淨利潤雙雙來到近6年來最高值。
該投資者還提到,歐普照明有很多國外專利,但是年報披露內容顯示目前其海外銷售數量佔比並不大。
對此,歐普照明表示,目前已在沙特、印尼、迪拜等國家輸出了多項標杆專案,並在歐洲區域不斷迭代智慧照明產品和解決方案。同時,公司進一步開拓阿里速賣通、亞馬遜等海外電商渠道,不斷完善海外市場網路佈局,提高品牌影響力。
賺差價增厚利潤
歐普照明在研發方面以自主研發為主,同時與國內外專業的科研院校與研究機構合作進行研究,基於豐富的產品型別,歐普照明選擇了“自制+OEM”相結合的方式。換言之,“自產自銷”之外,歐普照明也走“代工產業鏈”模式,對外輸出設計、開發以及關鍵的核心技術。
2019年-2021年,歐普照明在主營業務照明器具的營業收入分別為82。98億元、79。03億元以及87。35億元,這其中透過代工模式流入到市場上的歐普照明產品有多少,不得而知。作為參考,截止到2021年底,歐普照明電商平臺部分核心產品的智慧化佔比超過40%。
在智慧化和數字化浪潮下,歐普照明這樣的成績足以讓同行“眼紅”,但反彈無力的股價又遭到投資者的“吐槽”。
除了研發投入增長緩慢,歐普照明的淨利“含金量”稍顯不足。
2019年-2021年,歐普照明歸母淨利潤分別為8。9億元、8億元以及9。07億元,扣非淨利潤為6。96億元、6。61億元以及6。72億元,佔比分別為78%、83%、74%,這意味著,非經常性損益貢獻了三成左右的利潤,淨利潤之中有不少屬於“意外之財”。2021年末,歐普照明手握交易性金融資產49。45億元。
從賬面上看,歐普照明暫無資金缺口,但面臨著一定的流動壓力。
截止2021年末,歐普照明擁有貨幣資金3。27億元,短期借款
3。06億元,一年內到期的非流動負債1786。90萬元,現金剛好覆蓋短債。反觀其經營現金流,近3年來持續下滑,2021年降幅達33。12%。6月17日,實控人馬秀慧質押了歐普照明3786萬股股份,用於實業投資和經營。
文章來源:樂居財經
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