可轉債太香，但要注意強贖

隨著行情的回暖，近期股票持續上漲，

部分股價持續高於轉股價的130％，使得不少可轉債觸發贖回條款。

而且少數可轉債也已經公告即將進行提前贖回，需要注意，不然後期容易造成較大損失。

//

可轉債行情較好

//

隨著股市持續上漲，近期可轉債也表現不錯。Wind資料顯示，中證轉債指數自4月27日底部以來已經上漲6。51％，並創出3個多月新高。而且市場交易也十分活躍，其中6月8日，可轉債單日成交額突破2000億元，創出歷史新高。近兩日雖有所回落，但市場成交仍在1600億以上，處於成交高位。

//

近期可轉債“強贖”情況

//

隨著正股價格的不斷上漲，Wind資料顯示，近期已經有3只可轉債公告被強制贖回，分別是新春轉債、交科轉債和創維轉債。值得一提的是新春轉債6月10日為最後交易日，據公告顯示，下週一6月13日將進行可轉債摘牌，贖回價格為100。323元/張。

Wind行情顯示，6月10日新春轉債收盤價為155。29元，如果最後交易日持有該可轉債投資者沒有賣出或未進行轉股的話，下週被“強贖”損失將達35。4％。而且根據以往情況，總會有或多或少投資者最後交易日沒有賣出也沒有進行轉股，導致最後出現大幅虧損，因此對於這些“強贖”的可轉債需十分謹慎。

另外近期還有釋出公告將要強制贖回的可轉債，需注意公告中最後轉股或賣出時間（正常是贖回日前一個交易日），一旦錯過按照贖回價被強制贖回，將會面臨較大損失。

//

觸發“強贖”可轉債一覽

//

根據可轉債強制贖回條款的觸發條件：在可轉債轉股期內，公司股票連續30個交易日中至少有15個交易日收盤價不低於轉股價格的130％（個別可轉債有所不同）。因此隨著股票市場持續上漲，未來可轉債被強制贖回或還將頻繁出現。

Wind資料顯示，目前已經掀起了一輪觸發贖回潮，除了已經公告明確要贖回外，目前已經觸發提前贖回機制的還未公告要贖回的可轉債已經達38只，數量較多。後期一旦公告提前贖回將有一定的風險，需注意。如下表：

//

可轉債後期如何投資？

//

天風證券首席固收分析師孫彬彬分析，在需求端支撐下，轉債市場估值高且堅挺的現象或可延續，短期來看轉債市場表現或強於正股。成長板塊及困境反轉主體是可選方向。

信達證券李一爽分析認為，4月底之前，權益與轉債市場總體下跌，平價彈性消失，股性轉債估值壓縮；4月底反彈至今，市場反彈，平價彈性上升，股性轉債估值反彈；站在當前時點，基本面築底與政策發力的組合，市場彈性總體繼續提升，股性轉債平價有望繼續反彈。

展望後市，如果後續經濟基本面或者基本面預期出現反轉，市場總體彈性將進一步放大。我們認為仍可適當提高轉債倉位。一方面，市場的底部有望隨著政策發力的累計效應而逐步的抬升，易漲難跌；另一方面，當前市場只有淨值波動風險，趨勢性下跌的風險較低，對於市場波動容忍度較大的組合，進一步提高倉位是比較適當的選擇。

本文源自Wind資訊