“一鞏固、三發展”格局卓見成效 什麼是亞信科技(01675)接下來的關注點？

2019年底，亞信科技（01675）正式將“一鞏固、三發展”確立為未來5年業務發展戰略。圍繞這一戰略，公司同時提出了“2025年營收規模超百億、三新業務佔比超過50%”的宏願，對比公司2019年全年57。21億元收入規模，相當於要在五年內實現另一個亞信科技再造。

轉眼，距離新戰略的實施已超過一年半，亞信科技也正式向外界遞出其2021上半年成績單。在2021年中期業績釋出會上，亞信科技執行董事兼CEO高唸書表示，目前“一鞏固、三發展”戰略在公司預定的軌道上執行，有信心將亞信科技在2025年打造成為一個規模超過百億、新業務佔比達半壁江山的企業。

對比2020年，亞信科技在上半年出現了哪些改變？在未來三年多的時間內，公司又將如何實現其目標？

業績穩健增長 新業務佔比突破20%

首先，從公司綜合業績表現來看。2021上半年，亞信科技實現營業收入27。15億元人民幣，同比上升8。4%；淨利潤約人民幣2。80億元，同比上升20。2%；淨利潤率達10。3%，同比上升1。0個百分點。

其中，公司在手訂單于上半年同比上升超過25%，業務發展保持強勁後勁。而來自三新業務的在手訂單同比增幅於上半年達到了150%以上，成為拉動公司整體業績增長的主要動力。

具體來看，DSaaS業務為公司增長最快的業務，於今年上半年營收規模已達3。09億，同比增幅達192%；其次為OSS業務，實現營業收入1。31億，同比增長135。8%；此外，垂直行業和上雲的業務收入達1。13億，同比增幅為65。7%。

值得一提的是，公司管理層曾在2020年業績會上提到，公司三新業務收入佔比有望於今年突破20%。而2021年上半年，公司三新業務收入佔比便已實現這一突破達20。4%，較2020年底提升7。4個百分點，創下新高。

現金方面，由於公司現金流具有季節性特徵，上半年往往處於現金流出狀態，全年則為淨流入狀態。2021年中期，公司經營活動所用現金流為流出1。76億元人民幣，但較去年同期仍有所改善。

另智通財經APP瞭解到，上半年，公司總體成本費用佔收比較去年同期提升了1。7個百分點，主要集中在研發和銷售兩個方面。其中，公司研發費用佔收比同比提升2。3分百分點，為公司上半年成本投入增幅最大的領域。除此之外，公司銷售費用佔收比的增加，則主要與三新業務拓展有關。

總體來看，公司2021上半年保持穩定增長，三新業務增速顯著。其中，新簽訂單增幅高於在手訂單，則為其未來收入穩健增長形成保障。然而，公司當前的PE價值在可比公司下仍出於較低窪地，無論從整體價值還是投資收益率水平來看均為不錯的標的。

三新業務增長強勁 DSaaS發展超預期

在“一鞏固、三發展”戰略的具體推進過程中，高唸書強調，“一鞏固”是亞信科技在通訊領域中持續保持領導地位非常重要的一點，公司的新業務發展、市場進步均得益於通訊市場的鞏固，由此在通訊市場充分尊重客戶，做好價值經營將不會動搖。

除鞏固好原有市場為前提外，在三新業務的拓展中，高唸書也坦言，新戰略實施以來，DSaaS業務增長一直很快，盈利情況良好，一定程度超出了公司原有的預期。近年來，業務一直保持著翻番的速度增長。

DSaaS業務

數字化時代下，隨著政府、大型企業將數字化提至新的高度，則為數字運營生態發展提供了良好機遇。據智通財經APP瞭解到，2021年上半年，亞信科技DSaaS業務實現收入約人民幣3。09億元，同比上升192。0%；DSaaS業務佔總收入比重已達11。4%，增速及佔收比均再創新高，成為“三新”業務中最為強勁的驅動力。

在收費模式方面，公司採取結果付費、分成結算、訂閱等多種模式並舉的方式提供服務。

其中，公司既為運營商提供資料運營的服務，也為其他非運營商提供服務。上半年，公司客戶版圖持續擴大，主要集中在銀行、保險、政務等領域。

除此之外，今年以來，亞信科技強化深入與騰訊的戰略合作，攜手開拓面向大型政企客戶的微信市場。當前，基於微信生態的DSaaS工具和產品現已覆蓋通訊、廣電、金融等行業客戶近百萬業務經理，觸達服務超2億使用者。

OSS業務

作為5G網路智慧化領域不可或缺的重要玩家之一，OSS也是亞信科技近幾年研發投入的一個重點領域。2021年上半年，公司OSS業務已覆蓋至運營商超過90家省級公司及專業公司，實現收入約人民幣1。31億元，同比上升135。8%。

其中，5G業務編排、5G切片運營、NFV融合短訊息閘道器、網路中臺、CEM客戶感知管理等產品標杆和規模化應用落地，全力支援運營商5G網路建設運營、客戶服務與體驗最佳化，以及面向垂直行業的應用賦能。

作為一項新業務，公司OSS服務市場仍主要面向通訊市場，未來將進一步向垂直行業延伸，有望迎來更廣闊的增長空間。

垂直行業及企業上雲業務

2021年上半年，亞信科技垂直行業及企業上雲業務實現收入約人民幣1。13億元，同比上升65。7%。其中，公司主要聚焦垂直行業及企業上雲五大行業，並與各大雲廠商緊密合作，擴大客戶側專案份額。

據智通財經APP瞭解到，亞信科技在能源領域已推動多個5G典型應用場景在核電、風電、火電等全面落地，構建了行業專網。同時，公司持續加深與阿里巴巴、騰訊、華為、百度等多家主流雲廠商的合作，聯合拓展標杆客戶。上半年，亞信科技透過華為“CSSP-IaaS能力認證”，並與騰訊雲簽署戰略合作協議，成為騰訊雲的核心合作伙伴。

目前，由於垂直行業企業上雲業務開展相對較晚，進展速度為三項新業務中相對較慢的一項。對此，高唸書曾在業績會上表示，公司垂直行業業務方面仍處於探索階段，公司已進一步加強外部專業行業人才的引進，將加大垂直行業市場的探索和投入，加快該板塊業務的拓展步伐。

BSS業務

作為亞信科技“一鞏固”的傳統業務，2021年上半年，公司BSS業務收入達人民幣21。09億元，同比微降0。3個百分點；新簽訂單同比增長超過10%，保障了後續穩固發展。其中，據高唸書介紹，BSS業務收入於上半年微幅下降，主要與客戶簽約致訂單週期延後有關，行業本身並無其他變化，全年有望仍保持增長。

研發投入指向何方？

隨著新基建、信創、智慧城市等對中國軟體產業發展形成環境大機遇，可以看到，在“一鞏固、三發展”戰略執行的同時，亞信科技在技術研發上的投入也在不斷加大。其中，16。3%的研發佔收比在TMT行業中為一個不小的數字。

據高唸書在業績會上介紹，未來，亞信科技的研發投入將主要聚焦在：1。中臺產品體系；2。應用產品系列；3。行業解決方案三個大方向上。

其中，中臺產品體系既包括通用中臺（如人工智慧、大資料、PaaS、雲OS、雲管平臺等），也包括帶有行業特徵的行業中臺（如通訊行業、能源行業、政務、廣電等）。此外，應用產品體系中，RPA機器人、邊緣AI、5G城市數字孿生、3D視覺視覺化等，均是投入的重要領域，並已取得良好成果，以支撐三新業務發展。

而落到具體層面，5G網路智慧化、國產信創、通訊人工智慧和數智化中臺等則將是亞信科技持續投入的四個方向。

其中，

在5G網路智慧化方面

，亞信科技現已在該領域達到引領者地位，參與了44 個國際、國內標準指定（如3GPP，ETSI，ITU，ORAN等）。其中，公司OSS客戶數量已超過90個，合同數量超過200個。與此同時，公司也為一些行業提供5G to B專網產品，目前已有4個落地商用局點。

在信創產品方面

，亞信科技主要集中在分散式資料庫和中介軟體兩類產品的打造上，目前已進行了諸多廠商的相容適配工作，未來也仍將是重點投入的領域之一。此外，公司也是多個信創行業組織核心成員，現已成為國產信創的重要參與者之一。

通訊人工智慧方面

，公司聯合國內外專家共同推出了《通訊人工智慧的下一個十年》，引領通訊人工智慧技術發展路線，同時也為公司產品進行頂層設計和規劃。目前，公司在通訊人工智慧領域已實現5G Massive MIMO、5G基站節能、5G切片SLA保障等技術創新，實現53個合同落地，並獲得工業界獎項11項。

在數智化中臺方面

，亞信科技現已具備面向數字化轉型全棧的中臺產品能力。其中，公司共參與11 個國際、國內標準制定（如ETSI，IEEE，CCSA等），專利數量達97個。目前，公司數智化中臺已在十餘個垂直行業中完成落地，並實現對145個商用局點的賦能。

高唸書表示，公司將持續加大在5G網路智慧化、國產信創、通訊人工智慧和數智化中臺方面的持續投入，成為這四個方面重要的引領者、參與者、創新者和構建者。

從公司遞交的2021半年財報整體表現來看，公司“一鞏固、三發展”的新業務架構依舊展現出較強活力。而展望未來三年，公司實現“2025年營收規模超百億、三新業務佔比超過50%”的目標值得拭目以待。