80%收入來源安徽“大本營”，老鄉雞的上市夢穩了嗎？

老鄉雞的上市征途更進一步。近日，老鄉雞披露了招股書申報稿，擬在滬市主機板上市。從披露的資料可以看到，老鄉雞業務收入主要來源於“大本營”安徽市場，這個佔比曾高達80%左右。面對市場拓展問題，老鄉雞終究還是選擇了加盟這條路，也在此次招股書中首次披露了相關內容。其實，縱觀中式快餐市場，包括已提交上市申請書的鄉村基、被披露進行上市輔導的老孃舅以及老鄉雞在內，真正全國化的快餐品牌卻寥寥無幾，而這也成為這類地方品牌拓展全國市場、打響知名度的難題。有分析指出，上市僅是新階段的開始，老鄉雞未來還需在保證產品品質的基礎上，完善其標準化管理，從而向連鎖化和規模化高效發展。

首次公開披露加盟業務

老鄉雞正在按部就班的準備上市。近日，老鄉雞披露招股書申報稿，擬在上海證券交易所上市，擬發行不超過6353萬股。資料顯示，老鄉雞2019-2021年收入分別為28。6億元、34。5億元、43。9億元， 淨利潤分別為 1。6億元、1。1億元和 1。3億元。從整體資料來看，的確交了一份不錯的答卷。

從全國門店分佈看來，老鄉雞在大本營安徽市場的門店仍佔主導。截至2021 年 12 月 31 日 ，老鄉雞擁有 991 家直營門店，其中安徽區域就有619家。根據招股書中表示， 由於公司目前生產加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限於新鮮及短保食品的銷售半徑，老鄉雞在安徽市場2019-2021年的收入佔比始終處於較高水平，分別為 82。01%、79。97%、70。65%。由此可見，即便安徽市場收入佔比逐年下降，但該市場仍是老鄉雞的“重頭戲”。

面對向外擴張的壓力，老鄉雞終究還是選擇了開放加盟這條路，在此次招股書中也首次公開披露了加盟業務。根據招股書，老鄉雞自2020 年開展加盟業務，該業務2020年和2021年收入分別為1142萬元和8365 萬元，分別佔公司營業收入的0。33%、1。90%。截至2021 年 12 月 31 日 ，老鄉雞共有82 家加盟門店，其中安徽、江蘇和河南分別有54、26、2家加盟店。

其實去年就曾傳出老鄉雞開放加盟的訊息，而北京商報記者也對此進行了求證。據其相關負責人介紹，當時所有關於老鄉雞加盟的網站全是第三方虛假廣告，老鄉雞並未對外開放加盟，正在內部測試特許經營模式，測試區域包括安徽宿州、滁州、江蘇無錫等7個區域。如今看來，老鄉雞的加盟業務一直在低調執行中。

關於品牌的未來發展規劃，北京商報記者聯絡到老鄉雞，但截至發稿並未收到回覆。據瞭解，老鄉雞第一家快餐店肥西老母雞2003年10月在合肥開業，以安徽地方品種肥西老母雞為主要原料，招牌菜品為“肥西老母雞湯”，並於2012年正式改名為老鄉雞。

擴張難題浮現

雖然上市對於企業而言是“質”的改變，但從上述老鄉雞披露的資料可以看到，老鄉雞距離完成佈局全國市場的目標仍有一段距離，這或許也是其開放加盟的重要因素。老鄉雞在招股書上也表示，如無法有效拓展省外市場，公司仍將面臨業務收入主要來源於安徽地區的市場集中風險。

縱觀整個中式快餐市場，真正的全國連鎖品牌寥寥無幾。作為在港交所提交了上市申請書的中式快餐品牌鄉村基，也面臨相似的問題。根據鄉村基快餐連鎖控股有限公司提交的上市申請，截至2021年9月30日，鄉村基共有602家門店，其中絕大部分位於重慶和四川，分別為343家和222家。

的確，對於這些地方性品牌而言，雖然有著區域性先發優勢，但這亦是其發展的難點。單從品牌而言，消費者的認知度不高。老鄉雞董事長束從軒曾坦言，在北上深杭的市場調研結果顯示，老鄉雞在全國的知名度不足0。01%。同時，佈局不同的市場其差別較大，例如北上廣深的中式快餐領域市場競爭非常激烈，而且房租、用工成本以及門檻過高。因此，雖然距離上市又進一步，但要面臨的挑戰也更為複雜。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，雖然老鄉雞已經具備一定的規模效應，上市會帶來一定資金等方面的支援。但是從品牌目前發展來看，其運營模式、產品和受眾仍然較為單一，這也是制約其未來快速發展的因素。不僅如此，老鄉雞在全國市場的知名度與門店規模還有待提升。

提升品牌綜合實力

從去年9月與國元證券簽訂上市輔導協議，再到如今披露招股書，老鄉雞的上市路正在有條不紊的進行中。和君諮詢合夥人、連鎖經營負責人文志宏認為，若老鄉雞上市成功，則對於企業本身和中式快餐賽道都具備一定的意義。一方面，對於老鄉雞來說，上市成功意味著獲得資本市場的支援，也標誌著進入新的發展階段。另一方面，老鄉雞上市也意味著中式快餐連鎖市場進入到資本化的快速發展時期，也是該賽道的一項里程碑。

不過，新的發展階段也意味著面臨新的挑戰，如何提升品牌知名度、影響力和市場佔有率仍是亟需解決的課題。而如今選擇以加盟的形式擴張，後期的監管和運營等問題也成為新的挑戰。老鄉雞也表示，若加盟商在日常經營中未嚴格遵守相關管理要求，將對公司經營效益、品牌形象造成不利影響。同時，隨著老鄉雞的加盟業務不斷擴大，加盟模式方面的制度建設、運營管理、資金管理和內部控制等方面的挑戰也隨之增加。

“中式快餐行業競爭激烈，但品牌集中度相對較低，真正的連鎖化、規模化、品牌化的大型企業較少。”文志宏指出，從品牌整體發展來看，未來在面對市場競爭時，老鄉雞首先需要在保證產品品質和口味，以此抓住消費者。並在此基礎之上，考慮如何進行標準化管理，在滿足市場需求的同時，向連鎖化和規模化高效發展。

“加強品牌研發創新能力能夠有效的解決產品和受眾單一性的問題，老鄉雞未來還可以藉助資本市場賦能品牌，以此在短期內提高品牌綜合實力，形成可持續發展。” 朱丹蓬表示。