國科環宇“敲門”科創版 軍工企業佔領一席之地

助力天宮二號成功升空、孵化了國內最先進的商業衛星平臺—天儀研究院、軍工企業……這些名詞疊加於一身，看起來是一個令人垂涎的大佬企業。

4月12日，根據上交所資訊披露，北京國科環宇科技股份有限公司已經遞交了科創板上市申請並獲受理。作為一家軍工企業，國科環宇敲開了科創版的大門。

國科環宇是隸屬於中國科學院的高新技術企業，為航空、航天和軍用各領域使用者提供先進的電子學產品及系統解決方案，是我國載人航天、北斗衛星導航系統、高解析度對地觀測系統等國家重大科技專項關鍵電子系統的核心供應商。截至目前，公司共擁有註冊商標8項、專利53項、軟體註冊權18項。

公司的主營產品是關鍵電子系統，主要包括空間電子系統產品與服務、軍工電子系統產品與服務、特種工業電子系統產品與服務、資訊保安與加固終端。

從招股書中營業收入的產品構成來看，公司主要產品為空間電子系統產品，但營收佔比在逐年下降，從2016年的90。53%下降到2018年的77。58%。

在空間電子系統產品佔營收比的下降的同時，位列第二的軍工電子系統產品卻呈現翻倍式的增長態勢，該項收入2016年度僅為9。40%，到2018年佔比已經達到18。75%。

綜合公司整個營收佔比，公司近幾年一直試圖在軍工電子系統上做文章，從收入增長幅度來看，也取得了一定的成效。

（圖片來源：公司招股書）

從財務資料來看，2016-2018年期間，公司營業收入分別為 6，310。84萬元、12，628。31萬元及 18，705。87萬元，實現了大幅度增長。2017 年度，公司營業收入較上一年度增加 6，317。47萬元，淨利潤較2016年增加 2，674。04萬元；2018 年度，公司營業收入較上一年度增加 6，077。56萬元，增長率 48。13%，淨利潤較 2017 年度增加 877。24萬元，增長率 96。05%。

經濟的發展程度，影響了一個國家的財政對國防科技工業的投入規模，國家經濟的持續穩定發展，也離不開國防軍事的有力保障。目前，我國已逐步建成了可供應從電子元器件到配套、再到整機以及系統解決方案的軍工電子工業體系，為軍隊資訊化提供了工業基礎，逐漸成為我國國民經濟體系的重要組成部分。這恰恰與國科環宇的主營產品對口。

近五年，我國的軍費一直保持著持續增長：2017年軍費增幅在7%左右，並首次超過萬億元：根據2019年全國人大的財政預算草案，我國2019年財政預算國防支出為l1，899億元，增長約75%。同時，我國科學技術投入總金額不斷增長，佔GDP比重除2014年略有下降，其後穩定增長。

國科環宇近三年的淨利潤近倍數增長也預示著公司良好的發展前景，並且隨著我國國防需求的逐步提升以及國防建設的進一步加強，我國國防支出仍有較大的增長空間，屆時，發展對口的國科環宇將會有巨大的上升空間。

國科環宇持續承接國家的重點型號任務和重大科研專項，作為航天關鍵電子系統解決方案的提供商，是國內較早開始 Open VPX技術體系研製建設的公司，擁有一定的技術積累；將成熟的工程管理經驗與航天、軍工電子系統研製工作有機結合在一起，使其在研發系統工程化上有突出表現；北斗衛星導航系統、 “863計劃”及開發寶平臺的開發使用，也使其擁有了體系化的平臺支援。

技術先進、系統完善，近似完美的國科環宇，比起山東航天電子技術研究所、西安微電子技術研究所、天津津航計算技術研究所、西安空間無線電技術研究所等，仍有明顯不足。

國科環宇屬於軍工企業，具有產品定製化、業務穩定性、排他性等特點，主要從事航天關鍵電子系統解決方案的研發、生產和銷售。那麼，技術難題的攻克和人才的招攬成本等問題則成為了國科環宇發展的巨大挑戰。

然而，截至目前，國科環宇對於技術研發雖投入了大量的資金和人力，但由於公司資產規模較小，且融資渠道單一，能否長期投入研發，人才後備軍的補充是否及時，這些問題便被打上了大大的問號。

國科環宇，作為一家致力於航天關鍵電子系統解決方案的企業，行業發展空間巨大，但競爭也激烈。相比國內的幾家頭部研究所，公司還處於成長階段，在資金實力、核心技術等方面都還存在短板。

作為軍工領域的新兵，國科環宇的未來還有很長一段路要走。