9月14日瑞科轉債上市，淮22轉債申購

瑞科

轉債上

市交易

瑞科

轉債將於

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月

1

4

日上市交易。

瑞科轉債正股瑞華泰{688323} 最近一個交易日（9月9日）的收盤價為25。50元，轉股價為30。98元，轉股價值為82。31。轉股價值較低。

公司概況

深圳瑞華泰薄膜科技股份有限公司創始於2004年，是集研發、生產、銷售和服務為一體的全球高效能PI薄膜專業製造商。主要產品系列包括熱控系列PI薄膜、電子系列PI薄膜、電工系列PI薄膜、功能性PI薄膜等，廣泛應用於柔性線路板、消費電子、高速軌道交通、風力發電、5G通訊、柔性顯示、航天航空等高技術產業領域。公司作為國內高效能PI薄膜行業的先行者，於2010年完成了國家發改委“1000mm幅寬連續雙向拉伸聚醯亞胺薄膜生產線”高技術產業化示範工程，同類產品達到國際先進水平，極大推動了高效能PI薄膜的國產化程序。公司十六年來堅持自主研發及創新，擴大產能，掌握了配方、工藝及裝備等完整的高效能PI薄膜製備核心技術，深圳基地建設完成9條高度自動化生產線，已成為全球高效能PI薄膜產品種類最豐富的供應商之一。2021年4月28日，深圳瑞華泰薄膜科技股份有限公司（證券程式碼：688323）在上海證券交易所科創板上市。

公司當前市值45。90億，市盈率89。46，市淨率5。12，淨資產收益率3。04%。

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主要經營範圍

一般經營專案是：許可經營專案是：開發、生產經營：4微米至200微米高效能聚醯亞胺薄膜，航空航天艦船特定環境應用聚醯亞胺薄膜，高頻低介電聚醯亞胺電子基膜，高鐵及風電長壽命耐電暈聚醯亞胺複合薄膜，低溫超導和核能特種絕緣聚醯亞胺薄膜，光學級透明和白色聚醯亞胺薄膜，熱塑性聚醯亞胺複合薄膜，有機發光半導體顯示用聚醯亞胺材料技術解決方案，電子遮蔽複合薄膜材料技術解決方案，射頻和電子標籤複合薄膜材料技術解決方案，熱管理基材和防護材料技術解決方案，微電子封裝聚醯亞胺材料技術解決方案，高儲能電池聚醯亞胺隔膜材料；高效能聚醯亞胺薄膜及應用的製備技術和裝備的設計研製、生產經營和技術服務；研究開發智慧、感測、量子和石墨烯薄膜新材料技術和產品；研究開發柔性顯示、智慧穿戴和薄膜太陽能新材料技術和產品。

主要財務資料

2022年半年度報告期內，公司實現營業收入162， 151， 865。 51元，同比增長2。22%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤27， 055， 711。 33元，同比減少14。92%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤24， 557， 509。 68元，同比減少16。39%。

扣除非經常性損益後的基本每股收益同比下降30。00%；加權平均淨資產收益率同比減少1。53個百分點，扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率同比減少1。46個百分點，以上指標變動主要系公司於2021年4月首發上市，歸屬於公司普通股股東的淨資產和普通股股數增加所致。

籌資用途

嘉興高效能聚醯亞胺薄膜專案；

補充流動資金及償還銀行借款。

瑞華泰

股價走勢圖：

近半年來瑞華泰股價整體已有43%的漲幅，公司股價在8月中旬出現節段性高點，且近一個月來股價從階段高點已有20%的跌幅，公司整體估值並不太高，短期內股價大幅回撥的風險不大。

根據當前行情，瑞科轉債上市時預計會有55%的溢價，其預計上市價值為127。58元。

淮22

轉債

申購

淮22

轉債將於

9

月

1

4

日開啟申購。

看公佈的資料，淮22轉債的債券等級為AAA級，等級較好；發行規模為30。000億，規模較大。轉股價下修條件為“當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有二十個交易日的收盤價低於當期轉股價格的85%時”，下修條件嚴苛；回售條款為“本次發行的可轉債最後兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的 70%時”。

北大投資課

張卉妍

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正股淮北礦業{600985} 最近一個交易日（9月9日）的收盤價為18。56元，轉股價為15。17元，轉股價值為104。55。轉股價值較高。

淮22轉債的期限為6。000年，其到期可收到總金額為121。00元，將可轉債作為純債計算價值，假設年利率為4%，當前可轉債的債券價值為95。63，純債價值較高。

募資用途

1、甲醇綜合利用專案；2、償還公司債務。

公司概況

淮北礦業控股股份有限公司於2018年8月完成重大資產重組，主營業務為煤炭採掘、洗選加工、銷售，煤化工產品的生產銷售等業務。淮北礦業為華東地區煤種較為齊全的大型煉焦精煤生產企業之一，公司擁有焦煤、肥煤、瘦煤、1/3焦煤、貧煤、氣煤等主要煤種，其中焦煤、肥煤、瘦煤等煉焦煤儲量佔公司煤炭總儲量的70%以上。公司現擁有煤炭生產礦井16對，核定產能3255萬噸/年，在建礦井一對，核定產能300萬噸/年；焦炭核定產能440萬噸/年，聯產甲醇40萬噸/年；動力煤選煤廠5座，入洗能力1020萬噸/年；煉焦煤選煤廠4座，入洗能力2900萬噸/年。

近年來，淮北礦業始終堅持“依託煤炭、延伸煤炭、超越煤炭”發展戰略，狠抓安全體系、開源提效、節流增效、管理創效，積極探索人工智慧、工業物聯網、大資料、智慧裝備與現代煤炭開發利用深度融合，已形成從煤炭開採、洗選、加工到焦炭冶煉及煤化工產品加工、煤泥矸石發電為一體的煤炭綜合利用產業鏈條。未來，淮北礦業將堅持高質量發展主題不動搖，以安全發展為前提，以轉型升級為主線，以改革創新為動力，以效率效益為導向，著力打造以煤為基，多元發展的產業格局，為股東創造更大價值。

公司當前市值393。50億，市盈率6。77，市淨率1。33，淨資產收益率12。12%。

公司主營業務範圍：

煤炭採掘、洗選加工、銷售、儲存；煤炭外購；煤化工產品（包括焦炭）的生產銷售（不含危險品）；化工原料及製品（不含化學危險）銷售；資訊化技術諮詢、方案設計、運營維護服務及相關專案建設；智慧化系統運營與服務；技術、經濟諮詢服務；民用爆炸物品生產，建築石料用灰巖露天開採，硝酸銨、硝酸甲胺、硝酸鈉、濃硝酸、一甲胺、苦味酸、黑索金、鋁粉、石蠟、工業酒精、亞硝酸鈉、氯酸鉀、鉛丹、醋酸丁酯、過氯乙烯銷售，危險貨物運輸、普通貨物運輸、倉儲服務，裝卸搬運服務，機械裝置、汽車租賃，銷售汽車、機械裝置，房地產經紀，民用爆炸物品包裝材料、裝置生產和銷售，精細化工產品、田菁粉、塑膠製品銷售，爆破技術轉讓，爆破器材生產工藝技術轉讓，農產品收購。（依法須經批准的專案，經相關部門批准後方可開展經營活動）。

主要財務資料

2022年半年度報告期內，公司實現營業總收入38，423，609，463。34元，較上年同期增長36。87%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3，562，436，611。48元，較上年同期增長40。84%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤3，783，856，565。52元，較去年同期增長51。28%。

風險提示

1、行業週期性風險；2、監管政策變化風險；3、“雙碳”發展戰略對傳統能源行業帶來的風險；4、公司產品價格和業績波動的風險；5、安全生產風險；6、環保監管風險；7、資產負債率較高風險；8、資產流動性風險；9、應收賬款回收風險。

淮北礦業

股價走勢圖：

近半年來淮北礦業股一直在寬幅震盪調整中，雖然股價整體有了20%左右的漲幅，但是公司近期化石能源需求強勢，股價漲勢迅猛，短期內股價大幅回撥的風險不大。

根據當前行情，淮22轉債上市時預計會有25%的溢價，其預計上市價值為130。69元。

淮22轉債為AAA級轉債，目前轉股價值較高，正股盈利能力較好，純債價值較高，建議頂格申購。