恆生指數從2月高點回撤21%，進入技術性熊市，見底了嗎？

週五（8月20日），香港恆生指數收跌1。84%報24849點，

盤中較2月高點下跌21%，正式進入技術性熊市。

恆生指數成分股中，前兩大權重股騰訊和阿里巴巴今年以來分別下跌24%和32%；第五和第六大權重股美團和平安跌幅均超過30%，中國石油港股今年以來則逆市上漲28%。

此外國內千億市值企業中，

在美上市的中概股和在港上市的個股跌幅更大，而在內地A股上市的個股反而跌幅最小。

如千億市值大白馬中今年快手從高點回撤最大為84%，緊隨其後貝殼、拼多多、百度和滴滴出行最大回撤幅度都超過60%，而

上漲的大白馬長城汽車、比亞迪、長安汽車、寧德時代和隆基股份則全部都在滬深交易所上市。

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技術性熊市一般會持續多久？ //

Wind資料顯示，自2010年以來，

恆生指數跌幅超過20%的技術性熊市一共經歷了4次，前三次最大跌幅均超過30%，平均持續時間為8-26個月。

其中最近的一次是恆指於2018年1月29日創下歷史新高33484，2018年9月10日收盤至26613，次日未能收回並繼續下挫至26422點，較年初高位下跌21%，標誌恆指正式進入技術性熊市。此後持續數月最終於2020年3月19日見底，最大跌幅達36。87%。持續時間為527個交易日。

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本輪調整到底了嗎？ //

本輪下跌之後，港股估值進一步走低，

從全球主要股指的最新TTM市盈率比較來看，恆生指數是最便宜的，TTM市盈率僅為11倍。

A股也非常便宜，滬深300指數的TTM市盈率為13。4倍。而標普500和法國CAC40指數的TTM市盈率均在25倍以上。

縱向來看，目前恆生指數市盈率和市淨率均處於中位線下方。

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