「和訊原油早報」海通期貨：油價反彈乏力，跨區油價分化，一指標顯隱憂

7月最後一週宏觀層面影響因素主導了金融市場波動，美聯儲7月加息靴子落地，加息75個基點符合預期且美聯儲主席鮑威爾發言被市場解讀為美聯儲轉向鴿派，後續加息路徑有望放緩，之前壓制市場的重大利空衝擊暫時告一段落，風險偏好回暖，美元高位開始回落，大宗商品迎來一個半月來漲幅最大的階段，油價也從低位震盪反彈，守住了高位區間下沿，最終油價在7月月線上也留下了一根長長的下影線。

最近二個月時間油價的波動呈現了非常激烈的變化，顯示了這段時間投資者對油價的預期也發生了非常大的變化，6月初市場還一度非常樂觀，典型特徵是一眾國際投行的集體唱多油價，但在隨後的一個半月時間內大宗商品市場出現了2008年金融危機之後力度最大的恐慌性大跌，隨著超預期通脹帶來的美聯儲大力加息及宏觀經濟衰退壓力衝擊，市場預期形成了高度一致，大宗商品成為被做空的物件，油價也從高位回落，而高頻資料顯示原油自身需求疲弱進一步形成了對油價的壓制，這讓油價一度跌破了俄烏衝突事件發生時的價格，油價高位震盪區間支撐一度失守。

目前看隨著大宗商品市場情緒回暖商品普遍反彈，油價也守住了高位震盪區間下沿，100美元對於國際油價來說是比較重要的整數關口，從當前原油麵臨局面來看，宏觀因素、能源危機、供應不穩定性、需求疲弱、市場情緒等各類多空影響因素會輪番登場對油價施加影響，會不出意外多空雙方會圍繞當前區域繼續展開拉鋸，市場需要一段時間來達成共識，這也是近期油價走勢格外糾結的原因，很多投資者身處其中幾乎被無序的波動晃暈，這是非常正常的現象，而市場也總會有這樣的階段。