“三中一華”業績PK：建投淨利再超中金 中信穩坐券業一哥

投資銀行業務仍是四家券商的最核心優勢業務。

3月至今，上市券商年報密集出爐。資料顯示，截至4月6日，近30家上市券商已完成了2020年年報披露。年報季裡，吸引市場關注的除了個別券商的業績和業務表現，還有龍頭與龍頭、龍頭與中小券商之間激烈的業績PK。

第一梯隊龍頭們業績、業務、排位有何變化？“三中一華”（中金公司、中信證券、中信建投、華泰證券）賺錢能力、展業情況的對比具有代表性。

第一財經記者綜合梳理上述四家券商2018年~2020年年報發現，整體來看，4家券商各自營收、淨利潤均呈現逐年上漲的趨勢。以上述兩項指標排位，三年間，中信證券（600030。SH）、華泰證券（601688。SH）的業績“狀元”“榜眼”之位未變。

更為激烈的是中信建投（601066。SH）與中金公司（601995。SH）之間的業績比拼。2019年起，中信建投歸母淨利潤反超中金公司，且差距在2020年繼續擴大。不僅淨利，中信證券年營收正在逼近中金公司。

在這三年裡，科創板開市、新三板改革、創業板改革並試點註冊制，資本市場經歷了多個里程碑事件，受益於資本市場改革的龍頭券商，在業務佈局上有何變化？

淨利潤表現“風雲突變”：建投反超中金

2018年至2020年，中金公司、中信證券、中信建投、華泰證券四家“百億營收券商”的光環延續。

以2020年各家營收表現為例：中信證券目前是唯一一家營收突破500億元的券商（543。83億元），華泰證券（314。45億元）排在第二位，中信建投、中金公司年營收也均突破200億元。

整體來看，近三年，以年營收總額高低排序，各家位次未發生變化，均為：中信證券、華泰證券、中金公司、中信建投。

中信證券的“券業一哥”之位坐得穩固。2018年至2020年，其營收分別為372。21億、431。4億和543。83億元，歸母淨利潤分別為93。9億、122。29億和149。02億元。

營收、淨利排在第二位的是華泰證券。值得一提的是，近年中信證券與華泰證券的年營收差距約200億元。

而中信建投與中金公司的業績PK更為激烈。2020年，中信建投的營收同比增幅（70。53%）持續擴大，營收（233。15億元）直逼中金公司（236。6億元），增幅位列四家券商之首。

歸母淨利潤表現上，近三年，四家券商的排位情況出現了變化。

2018年，歸母淨利潤由高到低分別為：中信證券（93。9億元）、華泰證券（50。33億元）、中金公司（34。92億元）、中信建投（30。87億元）。

2019、2020年排位”風雲突變“：中信證券、華泰證券繼續穩居第一、二位，而中信建投在2019年錄得55。02億元歸母淨利潤，超越中金公司（42。39億元）。2020年，中信建投再將差距拉大，全年實現95。09億元歸母淨利潤，再超中金公司（72。07億元）。

歸母淨利潤同比增幅上，近兩年，中信建投均在七成以上，2020年為72。85%。

投行仍是主力，業務轉型成績亮眼

一定程度上，龍頭券商的盈利能力、業務開展情況、戰略規劃等，是眾券商業務佈局的風向標，也透露著證券行業的轉型變化。

2018年至2020年，資本市場改革持續深化，其間，科創板設立並開市交易、新三板全面深化改革啟動、創業板改革並試點註冊制。龍頭券商在此機遇期有何表現？2020年，四家龍頭券商營收續創新高。哪些優勢、核心業務助力明顯？

記者綜合梳理發現，投資銀行業務仍是四家券商的最核心優勢業務。

以中信建投為例，2020年A股市場融資額前十大IPO中，中信建投拿下5單，涉及金龍魚、京滬高鐵、奇安信等多個IPO大單。

從投行業務收入來看，2020年，中金公司股票業務年營收56。27億元，同比增長55。63%；中信證券投行業務手續費淨收入68。82億元，同比增長54。11%。

此外，近年來，券商大力發展創新業務，財富管理業務轉型持續推進。四家券商的年報業也透露出轉型成績。

華泰證券靠財富管理業務賺得盆滿缽滿。2020年，華泰證券財富管理業務實現營業收入124。79億元，同比增長35。98%，佔總收入的比例近四成。

而中信建投交易與機構業務表現突出。記者綜合梳理中信建投2018年~2020年年報發現，近三年，其交易及機構業務營收逐年增長，且在2020年同比增幅達132。46%，從遜於投行營收到實現趕超。

中金公司資產管理業務在2020年表現突出。年報資料顯示，雖然中金公司資管業務年營收（11。76億元）居後，但單從營收同比增幅來看，該項業務去年實現了106。06%的營收同比增幅，為其增幅最大的主業。