翊翎資本榮膺36Kr 2019中國投資人未來峰會兩大獎項，董事長王斌受邀出席分享

編者按：本文來自微信公號“翊翎資本”（ID：the10fund），36 氪經授權釋出。

2019 年 9 月 17-18 日，36氪在深圳舉辦2019 中國投資人未來峰會，與近百位投資機構掌舵人和創業領袖一起聚焦產業、人工智慧、企業服務、智慧製造、出海、醫療、品牌消費、教育等十大潛力賽道的發展機會，從行業前端掘金風向紅利。探究網際網路中場的調整期，迅速突圍成勢的核心賽道和企業，如何藉助資本開拓新市場、搭建護城河。

過去的一年多時間，一級市場投資漸漸走進了“深水區”，投資機構紮根產業、整合資源、創造價值成為資本主旋律，這也代表著新投資時代來臨。

17 日大會上，翊翎資本董事長王斌參與圓桌論壇就「產業網際網路“冰與火之歌”」主題進行探討，分享對於產業網際網路投資的心得。此外，本次大會一共推出三個系列榜單，翊翎資本榮膺「2019年中國最受創業者歡迎創業投資機構 TOP 100」，「2019年中國人工智慧領域最具發現力投資機構 TOP 10」兩大獎項。

翊翎資本的投資佈局

翊翎資本從2017年下半年起，從兩個方向進行產業網際網路的投資佈局。首先，在技術支援上我們先後投資了「CELLA」、「雲聯萬維」、「奇安信」、「愛快網路」、「過載智子」；在行業應用層我們佈局了「智布互聯」、「雨諾股份」、「車集」、「芝麻掌櫃」、「長泰智慧」等等。

產業網際網路領域的投資思考

談及產業網際網路投資與判斷，王斌選擇從兩大維度去拆解：行業的選擇和投資優先順序。對於行業的選擇，市場夠大、天花板足夠高，有一定資訊化程度，價值鏈條上足夠長的環節，創業公司切入的上下游至少有一端比較分散。翊翎資本思考的核心是整體效率，既包含產業效率，也包含資料效率和金融效率。投資機會可能一是龍頭公司的轉型；二是技術公司的下沉，早期考驗的是團隊工程能力和產品能力；三是我們認為平臺型公司還存在大量投資機會，但是早期專案遴選對投資人是個考驗。核心點是要區分早期平臺的雛形是由效率驅動還是訂單驅動而逐漸長成的，我們目前來看由訂單驅動作用更大，而不僅是靠著SaaS工具或其他系統來做冷啟動。

投資人與創業者：從消費網際網路時代到產業網際網路時代的跨越

首先，在翊翎資本看來，這兩個領域的創業者差異巨大。從創業者層面來講，反饋週期、面對工作流程增加無疑增添了很多難度。創業公司服務企業客戶的核心矛盾在於創業公司意圖打造屬於自己的一片天地，而企業客戶偏向利用服務建立自身現有優勢。雙方需求的錯配導致了企業IT服務創業者在技術創新和產品化的平衡上遇到很大的挑戰。這就要求優秀的CEO在供需錯配的環境下擁有“雙向糾錯力”，公式可能是對自身團隊的改造 x 對客戶帶來的影響力，同時翊翎資本也尤為關注團隊拓展效率，即市場負責人的執行力，以及技術護城河，即技術負責人的能力、經驗。因此對投資人來講，參考同行業上市公司市盈率只是一個基礎，在此之上還要將公司技術、工程能力護城河以及拓展效率統一量化作為考量基礎。翊翎資本堅信中國堅實的產業基礎一定能生長出更多偉大的企業，我們也希望能夠與越來越多的優秀創業者們進行交流，碰撞出更多的火花。

翊翎資本是一家深度參與價值創造的資本產業公司，堅持做價值觀明確的事，堅持投價值觀明確的人。團隊專注於中美兩地新科技與新人群方面的投資機會，注重優秀的團隊、先進的技術以及創新的商業模式，所投專案涉及人工智慧、未來教育、消費升級等重點領域，並在人工智慧與未來教育兩個領域建立起完整的產業鏈條。