迪爾化工北交所IPO迎二輪問詢，收入大幅增長的合理性引關注

經濟導報記者 段海濤

位於泰安寧陽縣的新三板掛牌公司迪爾化工（831304。NQ）衝刺北交所IPO之旅正迎來第二輪稽核問詢。

作為一家化工企業，迪爾化工擬在北交所發行不超過3450萬股新股（全額行使超額配售選擇權的情況下），發行價格不低於4。2元/股，募集資金將用於新建年產20萬噸熔鹽儲能專案。在1月4日下發的稽核問詢函中，北交所重點關注了迪爾化工2020年至2022年6月收入大幅增長的合理性及核查充分性，並對募投專案的必要性與可行性提出了問詢。

2022年上半年收入大增85。63%

經濟導報記者瞭解到，迪爾化工位於泰安市寧陽縣磁窯鎮，全名為山東華陽迪爾化工股份有限公司，成立於2001年5月，2014年4月變更為股份公司，2014年11月在新三板掛牌，目前註冊資本12778。80萬元。

2022年9月29日，迪爾化工向北交所報送了IPO申報材料，10月10日申報材料被正式受理，11月7日北交所向迪爾化工發出了稽核問詢函，今年1月4日發出的則是第二輪稽核問詢函。

據披露，自成立以來，迪爾化工一直從事硝酸及其下游硝酸鉀、硝酸鎂、硝基水溶肥的研發、生產和銷售，擁有“沃爾富”、“合歡樹”兩個註冊商標，產品廣泛應用於光熱發電及儲能、化工、化肥、電子元件製造等領域。公司現有年產13。5萬噸硝酸生產裝置一套，另一套年產13。5萬噸硝酸生產裝置正在建設中，商品酸量位居國內前列。

財務資料顯示，2019-2021年，迪爾化工營業收入分別為31506。66萬元、31885。07萬元、50695。41萬元，淨利潤分別為2433。88萬元、2579。12萬元、3116。74萬元；2022年上半年，公司營收和淨利潤分別為39000。33萬元、2692。61萬元，業績呈現明顯的增長勢頭。

“根據申請檔案，2020年至2022年6月，可比公司收入增長比例分別為13。35%、41。98%、46。72%，而迪爾化工同期收入增長比例為1。20%、58。99%、85。63%。”長期關注IPO市場的濟南分析人士張明向經濟導報記者表示，在2022年上半年的大環境下，迪爾化工比同行業可比公司收入增速高出那麼多，北交所要求公司做出合理的解釋屬於正常情況。

經濟導報記者注意到，針對迪爾化工收入大幅增長“為5萬噸高鉀型硝基水溶肥專案轉固所致”的解釋，北交所要求公司進一步說明轉固後產能釋放情況、新增客戶情況、與同行業可比公司同類產品產能產量比較情況，銷售收入增長是否具備合理性。

為了解具體情況，經濟導報記者1月6日致電迪爾化工董事會辦公室，其工作人員表示董秘盧英華暫時不在，讓記者留下相關問題稍後再予以回覆，但截至發稿時記者並未收到回覆。

募投專案及環保合規問題也被關注

據申報檔案披露，迪爾化工此次北交所募集資金將用於年產20萬噸熔鹽儲能專案（一期），擬新建10萬噸/年兩鈉生產裝置、20萬噸/年熔鹽複合裝置；該專案投資總額為32744。99萬元，擬使用募集資金15000萬元，剩餘部分為自籌資金。

“專案建成投產後，公司以硝酸為核心的產業鏈將進一步向下游延伸，核心產品生產規模得以有效擴大，滿足熔鹽儲能市場新增需求。”迪爾化工方面介紹說，據統計，目前國內在建及擬建配套儲能功能的光熱發電系統累計裝機規模達3。01GW，熔鹽因具備工作溫度高、傳熱效能好、安全性強、使用壽命長等優點，是目前傳熱儲熱介質的主流選擇，具備較大市場潛力。“公司新建熔鹽生產裝置以滿足新型儲能產業化至規模化發展階段熔鹽儲能市場的新興需求，順應行業發展趨勢。”

據披露，迪爾化工已與濰坊昌盛硝鹽有限公司、山東省舜天化工集團有限公司以及成都輝科化工有限公司等簽訂協議進行熔鹽級硝酸鉀供應，並透過中國光熱電站開發供應鏈平臺認證進入合格供應商名錄。針對於此，北交所要求迪爾化工進一步說明熔鹽級硝酸鉀銷售情況及意向訂單金額。

經濟導報記者注意到，根據IPO申報檔案及首輪問詢回覆，迪爾化工年產5萬噸高鉀型硝基水溶肥專案、年產10萬噸硝基鈣鎂水溶肥專案汙染排放量存在佔用化工園區內其他企業總量指標、從其他企業減排量中調劑的情形。

北交所據此要求迪爾化工說明化工園區內不同企業的汙染物排放量是否可以相互調劑、佔用，如是，請迪爾化工提供相關法律法規依據並說明汙染物排放量調劑的申請、核准、備案等程式及履行情況。

此外，迪爾化工子公司財富化工2019年、2020年硝酸鉀實際產量為3。3萬噸、3。98萬噸，超產比例為65%、99%。迪爾化工利用2014年建設的硝酸鈣生產線改產硝酸鎂以滿足市場需求，但未依法辦理相應的環評和安評手續。儘管寧陽縣應急管理局、泰安市生態環境局寧陽分局出具了不存在重大違法違規行為證明，但北交所仍要求說明迪爾化工環保、安全生產相關違規行為的處理處罰標準，不屬於重大違法行為的法律依據。

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