FTX地板價收購Voyager

Voyager折價“賣身”FTX

去年年中，數字資產貸款平臺Voyager Digital的估值高達約40億美元。今年7月初宣佈破產後，其估值跌至約5000萬美元，約為高點的八十分之一。

文丨白話華爾街

圖：

Reuters

當地時間9月26日，已申請破產重組的數字資產貸款平臺Voyager Digital發表宣告稱，經過持續兩週的多輪激烈競標，數字資產交易平臺FTX US最終以大約14。22億美元的最高出價贏得了Voyager Digital資產收購方的資格。這意味著大量加密資產被凍結的Voyager使用者將有望獲得補償。

這筆收購交易將於10月19日提交給紐約南區美國破產法院進行批准。Voyager稱，在得到法院批准後，將立即與FTX US推進交易的完成，而交易能否順利完成還將取決於債權人的投票和“其他慣例條件”。

“救援提議”一度被拒

今年7月，Voyager根據《美國破產法》11章申請破產保護，部分原因是Voyager的重要對手方、專注於投資加密資產的對沖基金三箭資本（Three Arrows Capital）在整個加密市場暴跌後宣佈破產。

在三箭資本破產以前，Voyager曾向其發放約6。7億美元的加密資產貸款，包括價值約3。24億美元的比特幣以及3。5億美元的USDC穩定幣。今年5月加密貨幣市場大跌後，持有大量加密資產的三箭資本資產價值大幅縮水，並最終宣告破產。

（更多詳細內容參考往期文章《數字資產行業開啟破產重組》）

根據《破產法》11章，公司在申請破產保護期間，任何針對公司的法律訴訟將被臨時暫停，同時允許公司在保持運營的情況下制定週轉計劃。在提交給法庭的破產檔案中，Voyager估計其債權人數量超過10萬人，資產規模在10億至100億美元之間。破產檔案顯示，Voyager最大的單一債權人是由FTX執行長Sam Bankman-Fried（簡稱SBF）創立的投資機構Alameda Ventures，後者擁有Voyager價值7500萬美元的無抵押貸款。

SBF有著“幣圈央行的稱號”，在加密市場崩盤後，包括Voyager、Celsius等在內的一系列加密企業接連倒閉，與此同時SBF卻成為了拯救幣圈的關鍵人物，在加密貨幣行業掀起了一股激進的收購熱潮，接連以低價收購了眾多陷入困境的加密企業及其資產，包括BlockFi、Robinhood、Liquid、Bitvo、Good Luck Games、Dave等。

（更多詳細內容參考往期文章《幣圈央行SBF豪擲10億美元拯救Defi》）

Sam Bankman-Fried 圖：daily advent

在Voyager宣佈破產後，Alameda Ventures曾向其發起一項“救援提議”，表示願意收購Voyager的所有數字資產，以及數字資產貸款（向三箭資本發放的貸款除外）。Voyager的客戶如果選擇在FTX平臺上開設賬戶，將可以獲得部分資金補償，也可以在FTX平臺上進行交易。

然而Voyager隨即拒絕了SBF的提議，稱其是“披著白騎士救援外衣的虛報低價（low-ball bid）”，“旨在為自身製造知名度，而非為Voyager的使用者創造價值”。

自申請破產保護以來，Voyager採取了“雙軌措施”，一方面考慮出售資產，另一方面考慮進行獨立重組。在9月底的宣告中Voyager表示，在收到多個關於出售和重組的方案，以及經過多輪拍賣後，公司最終決定將資產出售給FTX是實現股東價值最大化的最佳方案。

FTX再度成功“抄底”

Voyager成立於2018年，使用者可以透過一個賬戶持有多種加密貨幣並進行交易。Voyager最大的吸引力在於為使用者提供高於銀行的利息，特別是在過去兩年降息的大背景下，這一優勢為包括Voyager在內的加密資產貸款平臺吸引了眾多使用者。公開資料顯示，Voyager為USDC穩定幣支付的年化利率可達到9%，比特幣和以太幣的利率可達4。75%和4。25%。

Voyager總部位於紐約，2021年9月在多倫多證券交易所上市，上市時使用者數量接近200萬人，資產規模超過50億美元，允許使用者交易超過60多種加密資產。

此次14億美元的收購交易包含兩個部分：一部分是Voyager的全部加密貨幣資產，另一部分是非加密貨幣資產。其中加密貨幣價值按當前市場價格計算預計為13。11億美元。這些資產將按比例分配給符合條件的債權人。

非加密貨幣資產（包括使用者基礎、智慧財產權以及Voyager的其他資產）的對價約為1。11億美元。

其中為Voyager自身資產、使用者基礎和智慧財產權支付的費用只有5100萬美元，其餘6000萬美元的用途主要包括為每位遷移至FTX平臺的原Voyager使用者提供50美元的賬戶信用，以及2000萬美元的額外支付對價（earn-out）。

目前尚不清楚誰將獲得這筆額外支付對價，但在收購中，額外支付對價通常用於激勵被收購公司的創始人和管理團隊。

Voyager的破產報告顯示，該平臺為客戶持有的加密貨幣資產接近9億美元，另外還有4。564億美元的貸款和1。7368億美元的抵押。

選擇遷移到FTX平臺的Voyager使用者將根據他們在Voyager總資產中所佔的比例獲得相應的補償。如果收購交易得到債權人的批准，Voyager的貸款餘額（剔除三箭資本的貸款）將轉移至FTX。

據媒體統計，去年7月Voyager的估值一度高達40億美元，而此次FTX對Voyager的14億美元報價中，真正對公司的估值只有5100萬美元，僅為高點的八十分之一。

如果交易成功完成，將標誌著SBF在此輪加密市場劇震引發的行業洗牌過程中收穫的又一次勝利，他的加密帝國將進一步擴大。

參考資料

1。CNBC， FTX is paying $51 million in cash for Voyager assets， court records show

2。Reuters， Crypto exchange FTX to acquire bankrupt Voyager‘s assets

3。PR Neswire， Voyager Completes Successful Auction and Announces Agreement for FTX to Acquire Its Assets

4。Reuters， Bankrupt Voyager rebuffs Sam Bankman-Fried’s “low-ball bid”

5。Reuters， Crypto broker Voyager Digital issues default notice to Three Arrows Capital

6。Reuters， Crypto lender Voyager Digital files for bankruptcy

7。The Motley Fool， Voyager Digital： Surging Growth at a Compelling Valuation

8。Axios， Voyager Digital‘s spectacular share collapse

9。Nasdaq， Voyager Digital Begins Trading on Toronto Stock Exchange

10。PR Neswire， Voyager Digital Announces Commencement of Trading on the TSX under the Ticker Symbol VOYG

11。白話華爾街，幣圈央行SBF豪擲10億美元拯救Defi

12。白話華爾街，全球第三大穩定幣UST一夜崩盤

13。白話華爾街，數字資產行業開啟破產重組