工業網際網路第一股“摩貝”敲鐘，元創資本成立兩年斬獲IPO

「投條」

是創業邦推出的投資領域新欄目，旨在報道VC/PE圈的新動態，捕捉最具前瞻性的新趨勢，對話資本市場的伯樂，洞察最具機會的新賽道，爭做走在時代前沿的瞭望者。

作者：劉巖

圖片設計：李斌才

2019年12月30日，“摩貝”（股票程式碼：MKD）登陸納斯達克，成為中國登陸美國的第一家工業網際網路公司。

儘管聖誕假期期間在美國路演，但摩貝的認購併未受到假期影響。它不僅短短几個星期實現超募，更獲得多家美國主流投資機構的認可。在很多中概股難以得到美國主流投資機構認可、表現普遍低迷、上市破發等逆行環境中，摩貝在資本市場的表現卻超乎預期，每股發行價格為5。38美元，按照發行價計算，摩貝市值為6。19億美元。

誕生於2011年3月的摩貝，採用“

亞馬遜+Bloomberg

”的模式，既有基於大量化學品和交易資料的知識搜素引擎，又能透過直營和撮合交易兩種形式完成線上交易，同時還提供物流倉儲、供應鏈金融等服務。

翻看摩貝幕後股東名單，多為一線風險投資機構加碼，包含

紅杉資本、摯信資本、創新工場等

。這些風險投資機構中，有家機構最為特殊，它成立

剛滿兩年

，是所有機構股東中

最為年輕

的一家風險投資機構。這家專注

成長期

的新銳投資機構便是元創資本。

元創資本創始人王浩告訴創業邦，摩貝的高速發展和上市時間表都超乎預期，成為元創資本成立剛滿兩年之際的第一個IPO專案。據悉，過去的一年，元創資本投資了

盤子女人坊、松鼠AI教育、摩貝

等多個高成長性專案。

令人好奇的是，一家新創基金如何有能力跟紅杉資本、創新工場等眾多一線基金同臺競技？誕生於資本寒冬中的元創資本，又將如何在競爭激烈的市場中脫穎而出？

聚焦賽道，舍九取一

元創資本掌舵者王浩是中國VC/PE行業的一名老司機。擁有20年創業投資經驗，連續參與三個基金的創立。他2000年進入中國創業投資行業，見證過中國創業投資行業的多個發展週期。

創辦元創資本之前，王浩曾擔任景林投資管理合夥人，帶領景林投資團隊從零開始，經過7年發展實現超過150億人民幣的基金管理規模，累積投資超過160家企業，超過30家企業成功實現IPO等退出。

從業20年間，王浩帶領團隊投資的案例包含

美團點評、滴滴、嗶哩嗶哩、孩子王、松鼠AI教育、愛回收、易久批、紅蜻蜓、永貴電器、福達合金、高斯貝爾等

。豐富的產業鏈投資和運作經驗，為他積累了獨到的戰略投資眼光。

但面對新的競爭環境，新成立的元創資本到底怎樣打出特色？這是王浩不得不深度思考的問題。

就全球產業發展和投資週期來看，每隔五到十年，都會誕生一波新的投資機會，2000年至今的二十年時間裡，創投行業經歷了網際網路、移動網際網路高速發展的黃金時代。

創立元創資本的時候王浩需要琢磨的是，繼移動網際網路之後，下一波的投資機會在哪？

其實，早在2015年，王浩洞察到移動網際網路的人口紅利正在遭遇瓶頸，於是專門組建研究團隊，尋找能代表下一個10-20年的產業方向和投資機會。

透過大量的行業研究和對企業的投資調研，王浩判斷傳統行業轉型迭代的時間視窗剛好來臨。於是，創立元創資本的時候他決心“舍九取一”，

聚焦大資料、人工智慧賦能傳統行業領域。王浩分析，未來十年是投資大資料、人工智慧賦能傳統行業的絕佳機會。

聚焦這樣一個有長期機遇的賽道，做好紮實的研究工作，這是新銳投資機構元創資本能捕捉到摩貝的重要前提之一。

在競爭激烈的股權投資市場中，是否敢於做減法，有所取捨？這恐怕是很多投資人難以抵抗的誘惑。

不得不說，王浩對新趨勢和新方向的精準把控，得益於他帶領團隊投資了

美團點評、滴滴、嗶哩嗶哩、孩子王、愛回收、松鼠AI教育、易久批

等一批獨角獸公司。“越投越有信心”，經過一批代表新趨勢的企業成功被驗證之後，王浩的投資理念和投資打法也逐漸趨於成型。

他對投資賽道和時間視窗期的分析判斷總結為“三浪併發”，即必須三個條件同時具備才能成為最佳的投資時間節點。第一，移動網際網路的滲透率越來越高，傳統行業在移動網際網路的衝擊下舉步艱難，他們逐步產生轉型升級的源動力；第二，傳統行業產業鏈條普遍較長，僅用移動網際網路時代的模式創新打法容易被淘汰出局，隨著大資料、人工智慧、雲服務等底層技術逐步趨於成熟，改造傳統產業的技術條件得到滿足。第三，創業者能力的相應成熟，使得對傳統行業的深刻改造和重構得以實現。經歷了移動網際網路時代的衝擊和磨合之後，出現很多既精通傳統行業、又具備技術背景的創業者，王浩投資的摩貝創始人常東亮、愛回收創始人陳雪峰等都是如此。

“

傳統產業的產業鏈足夠長，因而改造的時間週期長，機會足夠大；因為是一個足夠長的賽道，所以可以有十年甚至是二十年的投資機會。

”基於此，元創資本果斷採用

高度聚焦

的投資策略，主投人工智慧、大資料等新科技賦能傳統產業。

鎖定新的長賽道後，他們繼續尋找可投資的細分領域。拿投資摩貝為例說明，透過深度行研，王浩團隊發現化工行業市場規模高達萬億以上，上下游產業鏈極為複雜且分散。比如，上游的500強企業僅佔30%左右的市場份額，更多的市場份額集中在尾部的中小型供應商。

另外，相比鋼鐵、塑膠、油品等品類，化工行業的SKU極其複雜，可用千萬級數量計算。其倉儲、物流等供應鏈環節長，又存在易燃易爆等運輸難題。加之行業資訊不透明、運轉效率低下等特徵，決定化工行業非常適合用大資料和人工智慧給予賦能。

在此研究結論驅動下，王浩帶領的團隊按圖索驥，早在2015年時便將目標鎖定在化工行業一家做大資料引擎的平臺型公司——摩貝。這為2017年元創資本成立伊始便投資這家備受資本追捧的獨角獸公司埋下伏筆。

支援原創，放眼全球

摩貝是元創資本成立之初投資的第一個專案。讓他欣慰的是，兩年後的摩貝不負眾望，成為元創資本最快IPO的專案。

之所以敢於押注，源自王浩“

投資中國原創，成就中國創業者

”的初心，他堅信中國原創的品牌和先進技術，未來一定會走向全球化。元創資本的品牌中滲透著王浩追求原創的基因，比如“元創”即為“原創”的諧音，英文名稱“Innovator Capital”也詮釋著“創新者”。“元創資本這個名字就代表我們跟其它機構的差異化，也是我們的初心。”王浩告訴創業邦。

時間退回到2015年，王浩帶領團隊持續追蹤大資料、人工智慧賦能傳統行業的投資策略，在當時確實顯得有些另類。

那是一個“模式創新”盛行的時代，幾乎所有的創業者均在複製矽谷。在王浩看來，摩貝不複製國外商業模式，堅持中國本土的模式創新和技術創新的“原創”精神在當時顯得尤為可貴。

摩貝剛成立不久，便立志要做全球最大的化工品資料引擎和平臺，由此可見這家公司的全球化格局。

其實，即使放在全球範圍內，摩貝已經是一個特殊的存在，很難找到對標公司。在複製“矽谷”之風盛行的時代，摩貝的獨特性並未成為元創投資摩貝的障礙，反而是王浩願意押注的重要原因。

“我們認為中國原創的品牌和技術，一定會走向全球，並且堅定看好全球化。”因此，

元創資本還堅持投資有偉大格局和全球視野的優秀企業家。

摩貝創始人常東亮恰好符合元創資本的理念。

先看常東亮，是瑞士蘇黎世聯邦理工大學博士，曾任瑞士科技公司技術副總裁、中科院下屬實驗室主任，化工行業經驗極其豐富。再看摩貝核心團隊，均為化學品行業老兵，多數超過20年的行業經驗，多為既懂大資料、移動網際網路也懂化學品傳統行業的複合型人才。

當時，摩貝打動王浩的還有另外一個重要原因：“常博士一定要做全球最大的大資料引擎的平臺型公司，至於未來怎樣做，當時已經思考得非常清楚。他們屬於

方向感明確，執行力和運營能力都非常強

的創業團隊。”

“現在，儘管摩貝以中國市場為主，部分業務正在印度等東南亞擴張，將來一定會拓展到美國和歐洲等市場，

成為全球最大的化工類平臺公司

。”摩貝正在快速走向全球化發展道路，這也是選擇在美國上市的重要原因之一。

投前服務，長期陪伴

覆盤時，王浩不得不承認，摩貝處於早期階段時，業務的複雜性其實對創業者和投資人來說，都面臨著不小的挑戰。

“對創業者來說，需要具備很強的運營能力；對投資機構來說，其挑戰在於可能存在較長的退出週期，尤其考驗投資人是否願意入局。”

“我們對人和行業的判斷有足夠的信心之後，願意持續跟進和長期投入。”王浩告訴創業邦。除了提供充分的投後服務外，

“投前服務”

目前已經發展成為元創資本的一大標籤，也是元創資本跟其它機構的重要差異化之一。

這個特色在投資摩貝過程中正好得以印證。“投資前的兩年時間，我一直持續與常博士和管理團隊有溝通，把我所投企業在供應鏈金融、專業物流和倉儲方面的經驗和教訓分享給團隊，並且對接產業上下游和供應鏈金融等資源。”元創資本要成就中國創業者，但成就的前提是要有足夠的耐心。“

如果他真是原創技術、原創品牌，也有全球視野和大的格局，我們會在投資前提前服務，成為堅定的支持者和長期的陪伴者。

”盤子女人坊、松鼠AI教育等被投專案均是如此。

元創資本創始人王浩（左）與摩貝創始人、董事長常東亮（右）在納斯達克留影

經過兩年的服務和陪伴之後，直到2017年時，王浩終於等到摩貝融資的時間視窗期。此時，儘管摩貝備受一線風險投資基金追捧，但團隊依然積極歡迎剛成立的元創資本成為其股東。

王浩是長跑愛好者，他希望元創資本也是有耐力的馬拉松型選手。在他看來，在新的賽道上，跟老牌投資機構站在同一起跑線PK時，提升配速，能讓取勝的機率增加。他所謂的“提升配速”更多指向為創業公司提供長期陪伴服務，甚至投前便開始服務。

“配速和節奏對跑步非常重要，不在乎前3公里、5公里跑多快，而是重在怎樣分配體力，怎樣找到適合自己的配速和節奏。投資和跑步一樣，同樣比拼耐心，需要長期不懈地努力。”

擁有全球視野和偉大格局的創業者是稀缺的

，元創資本要做創業者長期的服務者和陪伴者！