冠亞季軍相繼釋出“限購令”，這類基金為何這麼做？

作者： 魏來

截至8月3日，今年以來收益排名前四的混合基金均相繼限制大額申購。

受訪人士認為，明星基金或者明星基金經理所管理的基金持續受到大量資金追捧，如若沒有合理的規模控制，很容易快速超出基金經理的能力邊界。

績優基金迎來一波限購潮。

近期，記者注意到，截至目前位列冠亞季軍的混基均釋出了限購公告。另外，明星基金經理的“百億基”今年以來也多次釋出“限購令”。

對於這一現象，業內人士認為，基金規模大幅增長，可能會帶來基金收益下滑和波動加大的風險。明星基金多次限購，可以一定程度幫助控制基金規模。明星基金或者明星基金經理所管理的基金持續受到大量資金追捧，如若沒有合理的規模控制，很容易快速超出基金經理的能力邊界。

“冠軍基”限購

為保證基金的穩定運作以及為保護基金份額持有人的利益，今年以來收益排名前四的混合基金均相繼限制大額申購。

截至8月3日，前海開源新經濟混合A以85。97％的收益成為年內混基冠軍基，基金規模14億元。

實際上，7月份，前海開源新經濟混合A就已釋出了兩次限購公告。7月14日，前海開源基金髮布公告稱，7月14日起，單日每個基金賬戶累計申購（含定期定額投資和轉換轉入）前海開源新經濟混合A份額的最高金額為5萬元（含）。

前海開源基金另一則公告稱，前海開源新經濟混合自7月29日起新增C類份額，單日每個基金賬戶累計申購（含定期定額投資和轉換轉入）本基金份額的最高金額由原來的5萬元（含）（A類份額）調整為5萬元（含）（A、C類份額合併計算）。

長城行業輪動和金鷹民族新興產業年內收益均超過80％，分別以82。59％和82。43％的淨值增長率，拿下了年內基金收益亞軍和季軍。

長城行業輪動表示，8月5日起，在暫停大額申購、轉換轉入和定期定額投資業務期間，單日每個基金賬戶的申購、轉換轉入和定期定額投資累計金額應不超過10萬元。

金鷹基金髮布公告稱，從7月23日起，金鷹民族新興混合單日單個基金賬戶累計申購（含轉換轉入及定投）基金份額的最高金額為1000元。這已經是金鷹民族新興混合7月以來的第4次限購。

寶盈優勢產業A以年內77。93％的基金淨值增長率位居混基業績第4名。在一季度末，寶盈優勢產業A規模還只有1。49億元，隨著業績的不斷提升，該基金規模在二季度已經突破10億元。

寶盈優勢產業於7月23日起，單日單個基金賬戶累計申購金額不超過5000元。在此之前，寶盈優勢產業已經在今年6月底和7月中旬限制過兩次大額申購。

對於績優基金大額限購，私募排排網財富管理合夥人黃龍福城對《國際金融報》記者表示，規模、收益和波動之間存在不可三角關係，當基金規模大幅增長的同時，基金的策略會面臨考驗，交易成本也會相應增加，因此可能會帶來基金收益下滑、基金波動加大的風險。

明星基金控規模

除了“冠軍基”外，今年以來明星基金經理的“百億基”也多次釋出限購公告。

今年累計派發超過45億元的中歐時代先鋒，曾多次限制大額申購限制。

例如，7月5日，中歐基金髮布公告調整中歐時代先鋒大額申購、轉換轉入、定期定額投資限額。其中，A類和C類基金份額單筆或多筆累計申購、轉換轉入、定期定額投資金額分別不超過1000元、1萬元。

3月29日，中歐時代先鋒調整A類和C類基金份額大額申購、轉換轉入、定期定額投資限額單筆或多筆累計申購、轉換轉入、定期定額投資金額分別不超過5000元、5萬元。

由於去年權益類基金賺錢效益凸顯，明星基金經理所管基金規模不斷擴大，今年年初就曾掀起一波限購潮。

1月份，明星基金經理謝治宇所管興全合潤調整大額申購，單個基金賬戶單日申購、轉換轉入累計金額原則上不超過3000元。

2月份，張坤掌管的易方達藍籌精選和易方達中小盤均調整了大額申購。易方達藍籌精選由單日單個基金賬戶累計申購金額不超過5000元調整為不超過2000元。

易方達中小盤由單日單個基金賬戶在非直銷銷售機構累計申購（含定期定額投資及轉換轉入）不超過2000元（含）調整為不超過1000元（含）。

朱少醒掌舵的富國天惠也在2月份釋出公告，對該基金的申購、定投及轉換轉入業務進行限制，單個基金賬戶的日累計金額不得超過1萬元。

“明星基金多次限購，可以一定程度幫助控制基金規模。近年來公募基金行業不斷快速發展，特別是2020年以來受到越來越多投資者的青睞，大有超越銀行理財產品，登上金融資管產品規模頭把交椅之勢。在此背景下，明星基金或者明星基金經理所管理的基金持續受到大量資金追捧，如若沒有合理的規模控制，很容易快速超出基金經理的能力邊界。”琢磨金融研究院姚楊對《國際金融報》記者表示。

由於公募基金有著嚴格的投資範圍和比例要求，姚楊認為過大的產品規模不利於基金經理對於有限選擇的好投資標的的覆蓋，也可能導致攤薄收益，導致基金經理被迫需要配置並不特別看好的品種，對於長期業績表現也會產生傷害。