購買力平價與匯率之間的關係是什麼？

怎麼實現購買力平價

文/小白讀財經（ID：xiaobaiducaijing）

馬上過年了，從一線城市回老家的小夥伴肯定都有這種感慨：哇！這種蓋澆飯才10塊錢，真便宜！我在上海沒有20塊都打不下來！於是，大家就潛意識的認為上海的物價是老家的2倍。這其實就是購買力平價的原理。

購買力平價理論 （Purchasing Power Parity）是外匯市場中非常重要的理論之一，它的含義是各國之間的匯率應該基於每個國家之間的相對物價為標準，匯率應該等於這兩個國家之間物價水平的比例。也就是說，只要比較兩個國家的同一種或同一類商品的價格，就可以得出匯率。

還是以上面的栗子，根據購買力平價理論，上海的蓋澆飯和老家的蓋澆飯比價是2：1：

如果比價高於2，那就說明上海的蓋澆飯高估了，應該降價直至回落到購買力平價的數值為止。

反之如果低於2，那就說明上海的蓋澆飯低估了，應該漲價直至上升到購買力平價的數值為止。

換成匯率也是一樣，比如一罐辣醬，美國是2。5美元，中國是10塊錢，按照購買力平價，那麼美元兌人民幣 = 2。5/10 = 0。25，但目前真實的匯率（為了方便，匯率以6來計算）則是1/6=0。16。

這說明什麼呢？實際上只需0。16美元就能換1塊錢，在購買力平價中計算的則是0。25美元，說明美元被低估了。

這時，如果美國發生通脹，辣醬漲價了，比如漲到5美元，那購買力平價比例則是5/10=0。5，與實際匯率0。16有著巨大的套利空間（不考慮其他因素）。這麼一來，一方面巨大的套利空間會隨著套利而逐漸消失，另一方面，中國應該及時讓人民幣貶值以抵消套利機會，穩定匯率市場。比如人民幣貶值了，中國的辣醬也開始漲價，漲到15塊，那麼這時的套利空間則是5/15，=0。34，比剛剛的0。5要好一些。

以上這些就是購買力平價與匯率的關係。但是！以下這些也是咱們瞭解購買力平價和匯率的幾個要點：

1、購買力平價並不是按照某一件商品來計算

，而是按照一攬子的貨物和服務來計算。經合作組織定期都會發布所有貨幣的購買力平價，而這裡的購買力平價則基於一攬子商品和服務：2500種貨物和服務，34種政府、教育和醫療的行業，186項器材貨物及20項建造工程。不用解釋，顯然樣本越多，資料越精確。

2、存在著絕對購買力平價和相對購買力平價。

咱們剛剛說的其實就是絕對購買力平價，但細心的讀者肯定早就看出了缺陷：一是運輸成本、關稅什麼的不考慮是不可能的；二是中美兩國的通脹率也不是你能控制的，一下你高一下我高，還有國際資本流動啊等等。這麼多因素影響，購買力平價完全不靠譜！

不過沒關係，相對購買力平價就考慮到了這個問題。相對購買力的表述是：兩國貨幣的匯率水平將根據兩國通脹率的差異而進行相應地調整，也就是兩國間的相對通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。如果用公式表示的話，那就是：

本幣新匯率=本幣舊匯率×（本幣購買力變化率/外幣購買力變化率）=本幣舊匯率×（本國物價指數/外國物價指數）

而其中物價指數可以用CPI、PPI或者GNP平減指數等來計算。

總之，滿足絕對購買力平價理論的條件很苛刻，幾乎不可能，而相對購買力平價理論在這時就顯得更加適用了。不過，我們在短線投資外匯或套匯時，購買力平價並不適用，剛剛的例子顯而易見，一罐老乾媽辣醬在中國真的就是10塊左右，而美國也差不了多少。如果你以這種比價去套匯的話，肯定是使不得的。購買力平價只適宜用作長線匯率投資分析，因為匯率最終都會向一個相對均衡的價值靠攏。

最後再給大家介紹個有趣的東西，叫巨無霸指數（Big Mac Index）。這是《經濟學人》雜誌原創的“購買力平價指數”，它用巨無霸漢堡的價格來對比不同國家的物價水平，由此測算某國匯率是否高估或低估。為啥要用因為漢堡呢？因為漢堡的原材料在全球實行的是標準化製作，大到選擇食材，小到油炸時間，都是統一的，所以漢堡價格受其他因素的影響相對較小，用它來比較各國匯率之間的差異，有趣但又不失嚴謹。

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