旭輝火速配股背後,境外債重組倒計時

作者 | 王澤紅

出品 | 焦點財經

自一個月前“蹲下”後，旭輝便在尋求處置境外資產的機會，旭輝永升服務股權是最先被劃出來的資產，雙12那天被清倉後，市場預估可以籌集資金約20億港幣出頭。

時隔8天后，旭輝再次丟擲配售計劃紓緩流動資金壓力。12月20日清晨，旭輝公告稱擬配售8。4億股現有股份，配售價折讓14。29%每股1。14港元，淨籌資9。46億港元。

時機選擇的敲到好處，一方面是清盤危機剛解除，12月16日剛宣告香港高等法院已批准撤回清盤呈請，自11月初宣佈暫停支付境外債本金和利息後，旭輝11月25日不可避免的遭遇清盤呈請，經過一番溝通後說服債權人同意無條件撤回清盤呈請。

另一方面，當下正值股權融視窗期。11月以來，隨著地產穩融資“三支箭”銀行信貸、債券融資、股權融資，以及第四支箭“內保外貸”、央地合作等持續落地，催動地產、物業板塊股價一輪輪上漲。

A股房企展開定增之際，港股房企也在抓緊視窗期進行股權融資。雅居樂與碧桂園已透過多次配售股份成功融資，旭輝也於12月12日透過投標程式出售持有旭輝永升服務的23。26%股權。

從旭輝來看，股價已從11月初至19日漲幅達155。77%，翻了1。5倍，正是配售時機。

“先舊後新”配售背後

而且，旭輝採取的是更為快速的先舊後新配售方式。

一般而言，港股配股有三種方式，分別是直接發售新股、配售舊股、先舊後新。所謂 “先舊後新”，即大股東先將手中股份配售給認購方，然後再認購公司發行的新股，好處是能夠迅速完成融資，理論上配股公告當天便可完成。

一個月前，雅居樂曾透過先舊後新火速融資，從11月16日開啟到11月18日完成，用時兩天便配售完成。旭輝宣告配售的同一日，雅居樂也公告稱擬折讓17。4%配售2。685億股，欲再次以先舊後新方式募資6。17億港元。

兩房企同時配股募資，12月20日開盤均跌超16%，領跌內房股。

根據配售計劃來看，旭輝配售的股份主要來自於“茂福投資有限公司”，佔其已發行股份總數約8。77%，這是一家由林氏家族信託全資持有的公司，即由旭輝執行董事林中、林偉及林峰三兄弟共同成立的家族信託。

對於籌資所得的9。46億港元淨額，旭輝擬用作償還現有債務及用作一般企業用途。旭輝董事認為，配售一方面是籌集資本並擴大股東基礎的良機，更能有助於加強集團的財務及流動資金狀況，是其解決境外債務融資問題而制定最佳全面解決方案的關鍵一步。

結合旭輝採取先舊後新的配售方式來看，顯然很迫切。

境外債務重組倒計時

清倉永升服務股權時，旭輝曾對境外債務解決方案有過最新披露，稱已取得進展並採取了多項措施，包括“成立協調委員會”與境外銀行融資進行討論和接洽，以及與部分債權人協調組成“債券持有人小組”協商費用補償安排等。

目前，旭輝已聘請一名獨立財務顧間對其運營進行全面的業務稽核，以評估其當前的流動資金及現金流狀況；同時也展開了內部的盡職調查，評估及盡職調查工作的首要目的是為制定全面解決方案提供依據。

據焦點財經瞭解，旭輝將在2023年第一季度之前向債權人及其他持份者提交全面解決方案，並已通知協調委員會。按照這個時間節點推算，旭輝還有三個多月時間，轉讓物業股權和配售股份融資後，已經走出關鍵性兩步。

此外，為了紓緩流動資金壓力及為業務營運提供資金，旭輝在尋求處置境外資產機會的同時，正厲行節約，採取減省成本的措施，包括縮減非核心、非必要的營運和支出，高管的薪酬以及普通員工的差旅補助和津貼也進行了削減。

旭輝正走在黎明前的最後艱難階段，地產紓困一年多，已經從“穩專案”走向“保主體”階段，地產穩融資“三支箭”正密集落地，第四支箭“內保外貸”和“央地合作”也在並行開展，房企的流動性空間正在進一步開啟，行業“吹哨人”鬱亮將其形容為“微光”正在逐步變成“曙光”。

12月15日，國家高層重提房地產為支柱產業，並表示針對當前出現的下行風險正在考慮新舉措，努力改善行業的資產負債狀況，引導市場預期和信心回暖；同期舉行的中央經濟工作會議明確支援剛性和改善性住房需求。

在行業曙光將現的關鍵時刻，旭輝正透過火速配售與時間賽跑。